銀華基金發(fā)布公告稱，銀華H股（161831）母基金份額將于4月13日上市交易。根據(jù)深交所交易規(guī)則，銀華H股上市后可實行T+0回轉(zhuǎn)交易，這意味著真正的分級基金T+0來襲。銀華H股分級也將是A股首只上市的分級母基金份額，深交所將首現(xiàn)母基金、子份額同時上市的分級基金。

　　伴隨《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》的出臺，5萬億公募基金為港股增量資金帶來巨大想象空間，結(jié)合滬港通、深港通等利好，港股市場徹底被引爆。香港市場連漲一周，恒生指數(shù)周漲3.15%，恒生國企指數(shù)更是大漲6.43%，領(lǐng)跑兩地市場并創(chuàng)出近44個月新高。分級市場上，唯一跟蹤恒生國企指數(shù)的分級基金——H股B（代碼：150176）節(jié)后第一天上漲8%，節(jié)前5天3封漲停，周漲36.42%。

　　銀華H股的標的指數(shù)是恒生中國企業(yè)指數(shù)，該指數(shù)精選H股中市值最大、流動性強的40只股票組成，代表香港股票市場核心的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。其中15只標的股票已經(jīng)啟動或者準備啟動國企改革，具備良好的投資價值。從恒生AH股溢價指數(shù)看，2014年底以來恒生AH指數(shù)在120-140之間，這意味著H股相對A股低估30%以上，隨著內(nèi)港兩地股市的雙向流動，股價最終會趨向一致，目前由眾多AH股組成的恒生國企指數(shù)更具投資價值。

　　此次QDII分級母基金獲得深交所特批，母基金將上市交易。相比其他分級基金，銀華H股上市交易后，除了傳統(tǒng)投資策略，還可衍生其他新興的投資策略，比如日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，由于H股指數(shù)的成分股均為內(nèi)地企業(yè)，其可以看成內(nèi)地指數(shù)的一個投影，相比內(nèi)地指數(shù)T+1的交投效率，利用H股分級母基金進行T+0回轉(zhuǎn)交易頗具吸引力。

　　海通證券認為，銀華H股分級母基金上市后，其變成可在二級市場上市交易，又可在一級市場申購贖回的狀態(tài)，類似于普通LOF模式，提供了投資者一二級市場套利的可能。而進化版整體折溢價套利則是，當母基金上市后，投資者還可以選擇買賣母基金進行套利。