短期來看應該提高警惕，不排除盤中震蕩加劇的可能，一旦出現(xiàn)調(diào)整也將會非常猛烈，未來指數(shù)上下百點震蕩或?qū)⒎浅３Ｒ?

　　春節(jié)之后，在諸多利好因素的作用下，A股市場走勢強勁，截至上周五（3月27日）收盤，上證指數(shù)節(jié)后累計上漲近500點，漲幅超過15%，中證500指數(shù)上漲22%，已超7000點。

　　但股市繁榮的背后，有一些現(xiàn)象值得投資者關注。

　　第一，主板和創(chuàng)業(yè)板市場估值結構嚴重失衡，可能蘊含著巨大風險。據(jù)統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在2015年以來不到3個月時間里，從1450點上漲至最高2400點，漲幅超過60%。部分個股在近乎瘋狂的上漲之后，泡沫也“野蠻生長”。比如，全通教育在上市之后的14個月時間里完成了近15倍漲幅，最高達348元，市盈率接近800倍，但隨后產(chǎn)生大幅下跌，3個交易日波動超過100元，值得投資者思考和警惕。第二，上周一（3月23日）市場出現(xiàn)160只漲停板，為節(jié)后單日漲停最高紀錄，周四（3月26日）創(chuàng)業(yè)板暴跌近4%，盤面有超過50只個股跌停，盤面震蕩明顯加劇。不少個股連續(xù)拉升暴漲，但同時帶來大量的獲利盤和下跌風險的累積。第三，股指期貨四個月份的合約相對于滬深300指數(shù)的升水幅度，春節(jié)之后不斷收窄。上周二（3月24日）之后期指主力合約也明顯滯漲，盤中多次出現(xiàn)貼水現(xiàn)象，顯示市場多頭較為猶豫和謹慎。

　　很明顯，經(jīng)過連續(xù)大幅上漲之后，市場累積了大量的獲利盤，部分資金兌現(xiàn)需求的釋放導致了3月24日盤中股指急速殺跌，不過獲利盤涌出的同時大量資金在低位接盤又將股指拉起，足見當前市場多頭做多欲望是何等強烈，市場人氣非?；鸨?，增量資金繼續(xù)入場，牛市行情有望繼續(xù)向縱深發(fā)展。

　　總體來說，近期大盤持續(xù)逼空，說明市場非?？春煤笫?。大周期上，可以斷定由改革預期和政策寬松驅(qū)動的牛市的邏輯依然沒有改變，國企改革才剛剛拉開序幕，金融改革正在展開，人民幣國際化的道路還在初期，資本市場注冊制還在準備階段，中長期大盤依然會繼續(xù)走牛。而且，上證50指數(shù)剛剛突破年前的高點，很多權重股和藍籌股仍然沒有突破年前的高點，指數(shù)未來仍有較大上漲空間。

　　但就短期來看，市場顯然有過熱跡象，指數(shù)在連續(xù)上漲后風險有所加大，隨著成交量放大，新股民排隊開戶，各路資金紛紛入市。以歷史規(guī)律和經(jīng)驗來看，瘋狂的背后蘊含著巨大風險。因此，短期應該提高警惕，不排除盤中震蕩加劇的可能，一旦出現(xiàn)調(diào)整也將會非常猛烈，未來指數(shù)上下百點震蕩或?qū)⒎浅３Ｒ?。（原文來源：?jīng)濟日報 作者：一德期貨有限公司 周 猛）