■ 金牛操盤

　　□本報記者 常仙鶴

　　在牛市的推波助瀾下，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)上市公司的股價一再創(chuàng)出新高。以東方財富為例，從2012年底到2015年初上漲了25倍，堅定持有的投資者從中實現(xiàn)了財富增值的目標(biāo)。廣東天貝合資產(chǎn)管理有限公司董事長兼投資總監(jiān)何岸林認(rèn)為，當(dāng)前在機(jī)會大于風(fēng)險的行情下，看準(zhǔn)標(biāo)的并堅定持有才是賺錢的法寶，而堅守的前提則是看懂股票上漲的內(nèi)在邏輯。未來，那些商業(yè)模式領(lǐng)先、具備想像空間且符合技術(shù)發(fā)展趨勢的公司股價將不斷走牛。

　　商業(yè)模式打開成長空間

　　自A股反彈以來，市場刮起各種風(fēng)，最勁的當(dāng)屬互聯(lián)網(wǎng)類的上市公司。不過，這些持續(xù)上漲的個股中有很多盈利狀況并不“性感”。于是關(guān)于其估值存在泡沫的說法從未停止，導(dǎo)致股價在上漲過程中經(jīng)常出現(xiàn)調(diào)整，但調(diào)整之后往往又會創(chuàng)出新高。

　　何岸林曾在2009年至2014年的5年時間里通過狩獵互聯(lián)網(wǎng)金融股創(chuàng)造出100倍的投資收益。他認(rèn)為，要想拿得住這一類股票就要看懂他們的商業(yè)模式，而這種商業(yè)模式恰恰不那么容易理解?！爸挥泻玫纳虡I(yè)模式才能帶來持續(xù)成長，商業(yè)模式不好，漲幅是有限的?！?/p>

　　關(guān)于優(yōu)秀的商業(yè)模式，何岸林表示，首先要把握每個行業(yè)的特點(diǎn)，比如環(huán)保行業(yè)、“一帶一路”等均依賴國家政策，而對政策敏感度一般的投資者是很難預(yù)判到的。但是通過市場自發(fā)形成的商業(yè)模式往往成長空間更大，比如互聯(lián)網(wǎng)金融，這類商業(yè)模式一旦做出規(guī)模后可以無限延展，盈利模式會越來越豐富多樣。其實，仔細(xì)研究這一類的商業(yè)模式，他們有共同特點(diǎn)，就是符合未來技術(shù)發(fā)展趨勢、能夠在大概率上改變?nèi)祟惿罘绞健?/p>

　　一旦發(fā)現(xiàn)了商業(yè)模式領(lǐng)先的公司，何岸林建議投資者應(yīng)當(dāng)堅定持有，尤其是在牛市中，頻繁換股很容易錯失行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，不到3個月，兩市共有170只個股股價實現(xiàn)翻番，兩市有超過一半的股票年內(nèi)漲幅超過30%，中小板和創(chuàng)業(yè)板兩大指數(shù)年內(nèi)漲幅分別高達(dá)42.2%和60.21%。

　　選擇彈性強(qiáng)股票

　　在牛市預(yù)期下，二級市場往往表現(xiàn)出普漲局面，但漲幅高低則要看股票彈性。何岸林認(rèn)為，要發(fā)現(xiàn)那些拐點(diǎn)型的上市公司，比如上一輪牛市中有色股、券商股等，此輪上漲“互聯(lián)網(wǎng)+”公司表現(xiàn)出較好的彈性，這是因為互聯(lián)網(wǎng)往往能使得企業(yè)原有的業(yè)務(wù)得以延伸，最終體現(xiàn)在業(yè)績的爆發(fā)上。

　　“大家都知道牛市里周期股的彈性好，但是在這輪上漲中周期股還要與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合?！焙伟读峙e例，牛市中券商彈性很好，但其實在這輪牛市中互聯(lián)網(wǎng)金融的漲幅比證券股的漲幅更高。另外，一些超前的高新技術(shù)比如人臉識別等也可以獲得很不錯的爆發(fā)力。

　　對于當(dāng)前的市場，何岸林持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。他認(rèn)為，市場向上趨勢沒有改變，期間漲多了難免會出現(xiàn)震蕩，每一次震蕩都是介入良機(jī)。他看好創(chuàng)業(yè)板的成長性，因為創(chuàng)業(yè)板上市公司代表了中國經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展方向，中長期走勢一定是向上的，但短期來看個股漲幅較大、估值高企，有調(diào)整的必要。此時不建議投資者追漲熱門股，已經(jīng)持股的可以適當(dāng)控制倉位，未介入的投資者應(yīng)當(dāng)多看少動，耐心等待市場調(diào)整充分后再買入。“未來市場的分化會越來越嚴(yán)重，因此當(dāng)前需在選股上多下工夫，才能分享牛市上漲的紅利。”