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上證50指數(shù)估值明顯偏低

  • 發(fā)布時間：2015-03-27 02:35:03  來源：中國證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□興業(yè)證券研究所

　　近期，監(jiān)管層批準(zhǔn)了中金所開展上證50股指期貨交易，上證50股指期貨將于4月16日掛牌上市；同時，易方達(dá)推出的上證50分級基金也將于3月30日開始發(fā)行；再加上此前市場上已有的上證50ETF以及上證50ETF期權(quán)，掛鉤上證50指數(shù)的產(chǎn)品種類已十分齊全，投資策略非常豐富。

　　上證50指數(shù)發(fā)布于2004年1月2日，挑選了滬市規(guī)模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，以綜合反映滬市最具市場影響力的一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)的整體狀況。上證50指數(shù)是價值股投資標(biāo)的，匯聚了當(dāng)前全市場估值最低、股息率最高的板塊。相較其他市場代表性指數(shù)，上證50指數(shù)目前的估值明顯偏低，其中市盈率為11.6倍、市凈率為1.8倍；同期，滬深300、上證綜指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指的市盈率分別為14.3倍、16.3倍、43倍和80倍，市凈率分別為2.1倍、2.1倍、5.2倍和8.7倍。

　　據(jù)監(jiān)管層統(tǒng)計(jì)，在2011-2014年期間，上證50指數(shù)每年的股息率均值為3.21%，一直領(lǐng)先于市場平均水平，其中滬市的股息率均值為2.69%，而全市場的股息率均值僅為2.23%。由此可見，上證50指數(shù)的投資價值十分突出。

　　管理層積極推動國企改革，其核心是國有企業(yè)的混合所有制改革和治理結(jié)構(gòu)改善，國企改革將成為推動經(jīng)濟(jì)增長的重要力量。在上證50指數(shù)中，中央和地方國資的企業(yè)占比接近80%，若引入混合所有制改革將帶來估值的大幅提升。

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