□本報記者 王朱瑩

　　美聯(lián)儲19日意外下調(diào)了美國經(jīng)濟(jì)增速及通貨膨脹預(yù)期，并暗示未來并不會激進(jìn)加息。正如匯豐銀行的金屬分析主管Jim Steel所說：“他們（美聯(lián)儲）將增長從強(qiáng)勁轉(zhuǎn)換到溫和，這增加了鴿派的傾向”，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期降溫也導(dǎo)致美元指數(shù)自高位回落。

　　美元指數(shù)“摸百”之后的震蕩回調(diào)，給黃金、原油等大宗商品以喘息之機(jī)。但市場人士預(yù)計，隨著美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇周期，加息是趨勢，只是時間節(jié)點的選擇令市場迷茫，大宗商品在短暫反彈后仍將回歸弱勢。

　　黃金近期反彈力度預(yù)計不大

　　國際黃金價格以美元計價，其與美元之間有著較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，從盤面上看，美元指數(shù)與黃金走勢的“蹺蹺板效應(yīng)”立竿見影。3月19日，美元指數(shù)于北京時間6時開盤后延續(xù)18日跌逾1.81%的弱勢，一度下探至97.1864點。伴隨美元指數(shù)走低，COMEX黃金則延續(xù)前一交易日漲1.59%的強(qiáng)勢，開盤后震蕩走高，一度上探至1177美元/盎司。

　　但美元多頭很快發(fā)動反攻，北京時間3月19日8時40分左右，美元指數(shù)強(qiáng)勢拉升，最高觸及99.2245點。至記者截稿時間17時50分，報98.8036點，漲幅為1%。而COMEX黃金價格則在盤中出現(xiàn)跳水，漲幅大幅收窄。

　　基金持倉方面，截至18日，SPDR黃金ETF持倉量較上一日增加1.79噸至749.77噸，Ishares白銀ETF持倉量較上一日持平至10131.8噸。投資者對金銀后市看跌態(tài)度趨于緩和。

　　美聯(lián)儲未來是否加息，將取決于二季度美國經(jīng)濟(jì)狀況而定。東吳期貨分析師萬濤指出，一季度美元漲勢過激，與一季度經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)出現(xiàn)“背離”。當(dāng)前美國經(jīng)歷寒冬季節(jié)因素和通脹預(yù)期回落的影響，六月前加息的可能性極低。短期內(nèi)美元指數(shù)在百元關(guān)口或有調(diào)整，有助于金價反彈。

　　長江期貨分析師王琎青表示，對于黃金而言，美聯(lián)儲加息預(yù)期的短期緩解以及美元指數(shù)的高位盤整，將對黃金短期價格有所提振，但美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期的預(yù)期仍是黃金的重要壓制因素，黃金近期的反彈力度將不大。

　　“貨幣環(huán)境寬松對貴金屬價格的支持作用將被持續(xù)低通脹因素削弱，美元仍難掩強(qiáng)勢特征，黃金投資需求基礎(chǔ)依然羸弱，等待偏空方向操作機(jī)會。”宏源期貨高級分析師馮海虹說。

　　世元金行研究員田艷杰認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢良好，低位整理過后美元指數(shù)將依舊保持強(qiáng)勢，美元指數(shù)的下跌只是暫時的，黃金的反彈也同樣只是暫時的。

　　油價仍處下行通道

　　與黃金類似，原油也與美元形成明顯的“蹺蹺板效應(yīng)”，在周三美元指數(shù)大跌之際，歐美油市卻迎來強(qiáng)勁反彈。但是，伴隨美元反彈，19日油價重歸弱勢。

　　除了美元持續(xù)壓制之外，原油價格也始終受制于增幅巨大的庫存。美國能源資料協(xié)會(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增加960萬桶，增幅接近預(yù)期的三倍。EIA稱，上周庫欣的原油庫存增加286.5萬桶。庫欣原油庫存總量達(dá)到5，440萬桶，為EIA開始追蹤庫欣庫存數(shù)據(jù)以來的最高。

　　CMC Markets首席市場分析師Ric Spooner表示，美元走弱對大宗商品價格有支撐作用，但美國原油庫存再度大增，可能表示在美國石油生產(chǎn)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)之前，油價漲幅都將受限。

　　根據(jù)國際能源署（IEA）于近期發(fā)布的報告，美國運營油田鉆井?dāng)?shù)下降，但還沒有對產(chǎn)量起到削弱作用，油價目前還沒有跌到逼迫油企減產(chǎn)的地步。

　　“目前原油市場面臨的情況依然較為復(fù)雜，整個產(chǎn)出在不斷增加，而需求方面的預(yù)期并不強(qiáng)烈，導(dǎo)致投資性需求疲弱，整個市場的活躍度較低。整個油價仍處于弱勢下行的通道當(dāng)中?！笔涝鹦懈呒壏治鰩熜だ谥赋觥?/p>

　　根據(jù)有關(guān)媒體援引高盛總裁3月11日觀點，其表示如今美國境內(nèi)的原油儲備空間正逐漸用盡，尤其是美國中部和德州；一旦空間完全用盡，近月原油期貨合約恐怕將重挫，而遠(yuǎn)期合約則會相對穩(wěn)定，屆時美油價將有可能探至每桶30美元。

　　此外，高盛集團(tuán)預(yù)測，隨著供應(yīng)增加推動石油和銅價走低，全球大宗商品價格指數(shù)在未來六個月可能重挫20%。