□本報(bào)記者 張利靜

　　昨日，股指期貨主力1503合約全天震蕩收高，收盤報(bào)3765點(diǎn)，漲幅1.52%。滬深300現(xiàn)貨指數(shù)量?jī)r(jià)齊升，突破前期高點(diǎn)。分析人士表示，目前在技術(shù)突破震蕩區(qū)間、市場(chǎng)情緒高漲等因素影響下，指數(shù)中期反彈趨勢(shì)或已啟程，但短期期指市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，未來(lái)上漲節(jié)奏或趨于溫和。

　　期指投資者情緒偏謹(jǐn)慎

　　美爾雅期貨期指研究員王黛絲表示，從市場(chǎng)情緒來(lái)看，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒高漲，不過(guò)股指期貨投資者的情緒與之前相比較為謹(jǐn)慎。

　　王黛絲解釋說(shuō)，伴隨著滬深300現(xiàn)貨指數(shù)量?jī)r(jià)齊升，突破前期高點(diǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)資金情緒高漲，新增賬戶數(shù)、證券結(jié)算金余額均持續(xù)上升；金融行業(yè)獲得的近五日資金凈流入居于前列；融資余額已經(jīng)超過(guò)1.3萬(wàn)億元。

　　盤面顯示，上周四以來(lái)，A股指數(shù)連續(xù)走高，四個(gè)交易日內(nèi)，上證綜指由3300點(diǎn)上漲到昨日收盤超過(guò)3500點(diǎn)，并突破了2009年的3478點(diǎn)的反彈高度，達(dá)到了五年半以來(lái)的新高。

　　股指期貨市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒也不容忽視，昨日盤面上，期指主力持倉(cāng)上除去換月移倉(cāng)因素，多頭倉(cāng)位在增加，前五主力席位的凈空占比大幅減小?！斑@反映出持倉(cāng)上多頭格局良好，但是近一周的上漲行情中，期指基差整體并未有很大攀升，昨日盤中甚至一度貼水?？v然有臨近交割的原因，不過(guò)期指整體的成交量也依舊不溫不火，并不似現(xiàn)貨一般飆漲，期指也并未突破前期高點(diǎn)?！蓖貅旖z表示，期指投資者表現(xiàn)出來(lái)的謹(jǐn)慎情緒一方面提示短線投資者保持警惕，另一方面市場(chǎng)相對(duì)于去年表現(xiàn)更理性，有助于漲勢(shì)的溫和延續(xù)。

　　新紀(jì)元期貨研究所所長(zhǎng)魏剛表示，前20席位合計(jì)多頭增倉(cāng)1702手，空頭減倉(cāng)1050手，顯示多頭乘勝追擊，有空頭認(rèn)賠出局。但昨日股指期貨整體震蕩上揚(yáng)，四份合約總持倉(cāng)減少3961手，但仍處在歷史高位，反映出股指連續(xù)上行后市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒漸濃。

　　值得注意的是，近期對(duì)次日市場(chǎng)節(jié)奏把握較好的中信期貨席位，周二凈空持倉(cāng)量大幅增加1962手。魏剛認(rèn)為，這暗示其對(duì)市場(chǎng)態(tài)度趨于謹(jǐn)慎，期指后市中期看漲，但連續(xù)上漲后短期將面臨大幅震蕩。

　　小幅跳水釋放風(fēng)險(xiǎn)

　　指數(shù)繼續(xù)上漲的動(dòng)力來(lái)自哪里？安信期貨期指研究員林冠男表示，雖然前期市場(chǎng)普遍認(rèn)為本輪行情的推動(dòng)力來(lái)自于市場(chǎng)上增量資金，且不斷創(chuàng)新高的兩融余額以及持續(xù)寬松的貨幣政策也確實(shí)不斷地給市場(chǎng)注入活水，但近期這種推動(dòng)邏輯似乎正在悄悄的發(fā)生變化。

　　林冠男認(rèn)為，近期行情的推動(dòng)力主要來(lái)自兩個(gè)方面。首先是“大金融”概念的不斷發(fā)酵。2014年7月份至11月21日，牛市開(kāi)始后藍(lán)籌與中小市值板塊走勢(shì)差異化不明顯，隨后低估值藍(lán)籌股在增量資金的推動(dòng)下發(fā)力拉動(dòng)指數(shù)；而2015年初以來(lái)，市場(chǎng)主力輪換到以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的中小板、創(chuàng)業(yè)板，金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌相對(duì)于中小市值板塊個(gè)股則出現(xiàn)了一定滯漲；近期以來(lái)，以銀行開(kāi)放券商牌照以及券商開(kāi)放代客理財(cái)?shù)南⒋碳は?，出現(xiàn)了藍(lán)籌概念齊漲的局面。其次，增量資金持續(xù)的流動(dòng)并沒(méi)有變化，上周大量IPO資金在本周解凍也為指數(shù)繼續(xù)上行“添了把柴”。

　　“未來(lái)一段時(shí)間，我們需要注意指數(shù)短期上方風(fēng)險(xiǎn)，從行業(yè)發(fā)展縱向來(lái)看，目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的估值已經(jīng)超過(guò)其目前價(jià)值區(qū)域，值得警惕，周二盤中指數(shù)飆漲的過(guò)程中出現(xiàn)了小幅跳水，雖然隨后被強(qiáng)勢(shì)拉回，但也部分暴露出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?！绷止谀姓f(shuō)。