“實(shí)際上，除了深圳之外，海南、福建等其他省份也出臺(tái)了涉及轉(zhuǎn)讓限售股送轉(zhuǎn)配股征收營(yíng)業(yè)稅的政策或文件，這也意味著不少創(chuàng)投企業(yè)都需要重新繳納此前屬于不征收或暫緩征收的營(yíng)業(yè)稅。”據(jù)創(chuàng)投圈內(nèi)部人士透露，針對(duì)限售股送轉(zhuǎn)配股的轉(zhuǎn)讓是否納入營(yíng)業(yè)稅征收范圍，征稅部門內(nèi)部人員的分歧也較為嚴(yán)重。按照此前的紀(jì)要文件顯示，公司上市前取得的股權(quán)在被投資公司上市后形成的限售股和通過拍賣、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式在被投資公司股權(quán)分置改革前取得股權(quán)在股權(quán)分置改革后形成的限售股，在限售期屆滿后轉(zhuǎn)讓屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為還是屬于金融商品轉(zhuǎn)讓行為，現(xiàn)行的營(yíng)業(yè)稅法律及相關(guān)稅收規(guī)范性文件對(duì)此均未予以明確。

　　“創(chuàng)投基金所持被投上市企業(yè)轉(zhuǎn)配送紅股不同于證券公司及證券投資基金在企業(yè)IPO申購(gòu)、定向增發(fā)或直接在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票所獲轉(zhuǎn)配送紅股等金融商品交易行為，不應(yīng)該被納入營(yíng)業(yè)稅征收范圍?！鄙钲趧?chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)秘書長(zhǎng)王守仁表示，按照條例規(guī)定的是從事股票等金融商品買賣業(yè)務(wù)行為的按價(jià)差繳納營(yíng)業(yè)稅；而創(chuàng)投基金所持被投上市企業(yè)轉(zhuǎn)送配的紅股并沒有出資購(gòu)買，不存在賣出價(jià)減去買入價(jià)的差額，因此不屬于金融商品交易行為。

　　“創(chuàng)投基金的被投企業(yè)上市后，為了調(diào)整內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)企業(yè)未來發(fā)展，向老股東轉(zhuǎn)送配紅股，而這些紅股是由原有股東所擁有的被投企業(yè)資本公積金轉(zhuǎn)化而來，不是所謂限售股票衍生而來?！睋?jù)王守仁分析，上市公司的資本公積金資產(chǎn)屬于原有股東的權(quán)益，并且是由上市前創(chuàng)投基金8至15倍出資溢價(jià)的資金而形成的?！耙话闱闆r下，創(chuàng)投基金投資大都是中小微企業(yè)成長(zhǎng)的早中期階段，投資周期加上限售鎖定期少則需要4-5年，多則7-8年，才有可能退出獲利。創(chuàng)投基金所獲得上市企業(yè)轉(zhuǎn)送配的紅股也是由被投上市企業(yè)根據(jù)企業(yè)發(fā)展需要通過股東大會(huì)決議進(jìn)行送轉(zhuǎn)配紅股，與在二級(jí)市場(chǎng)上金融交易性質(zhì)不同?！?/p>

　　中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海接受記者采訪時(shí)表示，條例提出“對(duì)外匯、有價(jià)證券、期貨等金融商品買賣業(yè)務(wù)征收營(yíng)業(yè)稅，以賣出價(jià)減去買入價(jià)后的余額為營(yíng)業(yè)額”，而納稅人企業(yè)和征稅部門實(shí)際上是對(duì)“金融商品的買賣行為”理解不同而產(chǎn)生了分歧，“從廣義上買賣包括了企業(yè)投資獲得的原始股，進(jìn)而才會(huì)衍生出限售股送轉(zhuǎn)配股的賣出；狹義上買賣則僅指按照公允價(jià)格買賣有價(jià)證券，而通過股權(quán)投資等其他方式獲得的股票則不屬于買賣，這也是雙方爭(zhēng)鋒相對(duì)的焦點(diǎn)?！眲⒖『ＵJ(rèn)為，由于條例并沒有明確金融商品買賣是否包括取得股票或其他證券的具體形式，造成征稅過程中企業(yè)對(duì)納稅條款的理解出現(xiàn)較大分歧。

　　除了征稅界定問題之外，在具體操作上，補(bǔ)繳的難度之大也將可能成為此次營(yíng)業(yè)稅征收調(diào)整的問題之一。據(jù)熟悉股權(quán)投資方面的稅務(wù)人員分析，由于上市公司發(fā)行價(jià)在不同時(shí)期發(fā)行定價(jià)差異非常大，按照上述會(huì)議紀(jì)要的方法核算，在扣除現(xiàn)金分紅后，除以限售股加轉(zhuǎn)送紅股后，計(jì)算出的買入成本可能會(huì)低于企業(yè)在上市前實(shí)際入股的成本?！叭绻枰a(bǔ)交5年之前送紅股轉(zhuǎn)讓的營(yíng)業(yè)稅，一方面涉及所得稅抵扣的重新計(jì)算，另一方面部分企業(yè)利潤(rùn)已分配，后續(xù)沒有經(jīng)營(yíng)也沒有收入來源，這方面的稅務(wù)處理將會(huì)非常復(fù)雜?！?/p>

　　“創(chuàng)投早期項(xiàng)目非常燒錢，被投企業(yè)上市之前的資產(chǎn)流動(dòng)性很差，大部分投資面臨退出困難的問題，創(chuàng)投基金的主要收益不僅來源于所持被企業(yè)上市后的原始股票出售，而且還取決于企業(yè)上市后通過持續(xù)高增長(zhǎng)盈利后獲得轉(zhuǎn)送配紅股收益?！辈簧賱?chuàng)投企業(yè)負(fù)責(zé)人反映，此前被投資企業(yè)為吸引更多投資人來進(jìn)行并購(gòu)擴(kuò)張，往往會(huì)采取轉(zhuǎn)送紅股方式。目前轉(zhuǎn)送配紅股被列入營(yíng)業(yè)稅范圍，這也意味著企業(yè)將面臨一筆巨大的成本開支。