創(chuàng)業(yè)板近期連創(chuàng)歷史新高，平均市盈率80多倍，難道沒有泡沫嗎？這是最近市場上最為關注的話題。

　　但陳鋒對此并不認同。在他看來，首先，PE估值方法并非適用于所有股票?！袄缫恍┟拦晒荆芏噙€是虧損的，但它還值200億、300億美元，怎么估值？這個時候，單一的PE估值已經(jīng)無法解釋這種現(xiàn)象?！?/p>

　　陳鋒認為，A股投資者在估值方面需要有新的認識。最早的時候，A股市場根本沒有估值、市盈率這種概念，投資者都習慣看有沒有所謂的莊家。到了第二波牛市的時候，A股投資者學會了PE、PB等估值方法。但現(xiàn)在進入第三次系統(tǒng)性牛市，陳鋒認為A股投資者要學會用多種方式估值，因為不同的商業(yè)模式估值方式是不一樣的?！霸谶^去，PE估值確實適用于銀行、地產(chǎn)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但隨著一些新的商業(yè)模式的出現(xiàn)，PE估值已經(jīng)不能完全適用了?！?/p>

　　“一些不太適用于用PE方式估值的股票，簡單地判斷PE100倍、200倍太貴，可能比較片面?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz300059/" target="_blank" title="東方財富 300059">東方財富就頗具代表性?！叭ツ?，東方財富達到100億市值的時候，我們就看好這個公司，覺得一旦中國進入牛市，這個公司將會出現(xiàn)爆發(fā)式的增長。而那時看其PE估值已高達幾百倍，如果覺得根本不能參與就錯了，這個公司股價后來的漲幅驚人。”

　　以創(chuàng)業(yè)板為例，其中100只成分股，剔除掉不適用PE方式估值的一些股票，剩下的一些高成長的細分行業(yè)龍頭公司，動態(tài)估值大概是40-50倍。陳鋒認為，這些新興產(chǎn)業(yè)的股票，包括節(jié)能環(huán)保、生物制藥、TMT、互聯(lián)網(wǎng)、高端裝備等，對應其行業(yè)成長潛力，整體而言仍是合理的水平，并非大家想象的存在嚴重泡沫。

　　正是基于這種判斷，陳鋒認為大家由于思維習慣傾向于低估新興產(chǎn)業(yè)未來的巨大發(fā)展空間。陳鋒用房子做比喻，“就如10年前很多投資者低估了中國房地產(chǎn)行業(yè)的潛力一樣，這就是為什么很多人從開始看房子就覺得房子很貴，但房價卻在不斷上漲的原因，因為你不斷地低估它的潛力?！?/p>