□金牛理財(cái)網(wǎng) 蓋明鈺

　　上周中證全指漲3.87%，滬深300漲4.00%，中證500漲3.20%，創(chuàng)業(yè)板指漲6.03%，市場(chǎng)日均成交額6560億元，成交熱度略降。股票分級(jí)指數(shù)絕大多數(shù)上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指、金融類（銀行和保險(xiǎn)）和TMT類領(lǐng)漲，商品資源類、證券類和軍工類指數(shù)落后市場(chǎng)。

　　金牛理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周日均成交額超過500萬元的分級(jí)股B共35只，平均漲幅4.57%。上期推薦組合上漲3.28%，落后進(jìn)取股基指數(shù)0.86%，其中瑞福進(jìn)取（150001）上漲4.81%，招商大宗商品B（150097）和新華中證環(huán)保B（150191）則落后市場(chǎng)。互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)是長(zhǎng)期增長(zhǎng)引擎，環(huán)保兼具保增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)的功效，具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間，大宗商品的投機(jī)波段仍未結(jié)束，推薦組合：富國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)B（25%）、招商大宗商品B（25%）、新華中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)B（25%）、瑞福進(jìn)?。?5%）。

　　上周，中證國(guó)債(凈價(jià))和中證信用(凈價(jià))均小幅上漲0.06%，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲3.04%。上周分級(jí)債基母基金（不含轉(zhuǎn)債基金）凈值平均上漲0.46%，轉(zhuǎn)債分級(jí)母基金凈值平均上漲3.14%。二級(jí)市場(chǎng)上，日均成交額超過500萬元的分級(jí)債B降至3只，平均上漲7.83%。目前利率曲線平坦化，短端收益率長(zhǎng)期不下，債市活躍度下降。地方債務(wù)置換有利于降低地方融資成本，同時(shí)提升其信用評(píng)級(jí)，在違約事件顯著增多和剛兌打破勢(shì)在必行的趨勢(shì)下，利好城投債。目前轉(zhuǎn)債市場(chǎng)流動(dòng)性萎縮，且存量債券估值較高，轉(zhuǎn)債B的投資價(jià)值不高，而信用債分級(jí)B短期有望繼續(xù)維持震蕩，但長(zhǎng)期仍具有配置價(jià)值，推薦初始杠桿穩(wěn)定、母基金不可贖的泰達(dá)宏利聚利B。

　　上周日均成交額超500萬的股票分級(jí)A共28只，平均漲幅0.96%，推薦組合上漲1.70%，超越穩(wěn)健股基指數(shù)0.53%。目前收益率6%以上的債券基本“被消滅”，而股票分級(jí)A的收益率多在6%以上。在通縮背景下，高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的股票分級(jí)A的長(zhǎng)期配置價(jià)值顯著，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦買入，推薦組合：申萬菱信深成收益（40%）、國(guó)泰國(guó)證醫(yī)藥衛(wèi)生A（20%）、國(guó)泰國(guó)證食品飲料A（20%）、新華中證環(huán)保A（20%）。