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央行QE正面效應(yīng)已趨弱

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-03-16 01:30:58  來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　野村研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明日前表示，幾大主要央行曾經(jīng)實(shí)行或正在實(shí)行的量化寬松政策（QE）對(duì)經(jīng)濟(jì)的正面刺激效應(yīng)正在逐步減弱。

　　他表示，大規(guī)模QE可能產(chǎn)生的問(wèn)題是，如果消費(fèi)者和企業(yè)并未能通過(guò)貸款去刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，該政策將會(huì)成為完全無(wú)用的招數(shù)。當(dāng)前美國(guó)和歐洲就都面臨同樣的問(wèn)題，私營(yíng)企業(yè)沒(méi)有在零利率環(huán)境下去借貸，當(dāng)無(wú)人借錢(qián)時(shí)，貨幣政策很大程度上就無(wú)法發(fā)揮作用。

　　美國(guó)和英國(guó)在2007年至2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后開(kāi)始實(shí)施QE，日本2013年加入QE陣營(yíng)，歐洲央行上周開(kāi)始實(shí)施QE計(jì)劃。在歐洲央行實(shí)施QE項(xiàng)目前，最近數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)私營(yíng)企業(yè)和家庭貸款額今年1月同比降低了0.1%，去年12月為下降0.5%。

　　辜朝明表示，由于貨幣刺激，上述幾大央行持有的儲(chǔ)備遠(yuǎn)高于必要水平。但這并沒(méi)有導(dǎo)致私營(yíng)企業(yè)支出增長(zhǎng)，因?yàn)榇笮凸菊嘤趹?yīng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表衰退，公司只是希望減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)而非支出或投資，因此它們并未選擇貸款，資金也就停留在央行或銀行，并未充分流入企業(yè)。（張枕河）

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