□本報記者 馬爽

　　受標的上證50ETF大幅走高影響，昨日50ETF認購期權(quán)全線暴漲，而認沽期權(quán)集體收跌。截至收盤，當月合約中，3月購2400、3月購2450、3月購2500及3月購2550四份期權(quán)合約漲幅均逾100%。值得一提的是，3月購2550盤中一度報0.0126元，最大漲幅達404%。而認沽期權(quán)合約無一例外地全部跳水。除3月沽2550及3月沽2500合約盤終分別收跌39.5%、46%外，其他六份合約跌幅均超50%。

　　“昨日，由于標的50ETF大幅攀升，致使多份認購期權(quán)合約上漲100%以上，期權(quán)杠桿效應(yīng)盡顯。”銀河期貨期權(quán)策略小組表示。

　　繼此前一交易日認購期權(quán)隱含波動率首次跌破20%后，盡管昨日標的50ETF大幅上漲，但3月認購期權(quán)合約平均隱含波動率仍跌破20%水平。對此，海通期貨期權(quán)部認為，在3月整體平均歷史波動率上漲，及昨日行情出現(xiàn)劇烈波動情況下，平均隱含波動率出現(xiàn)下降有違常理。昨日Put（認沽）/Call（認購）Ratio成交量數(shù)據(jù)降至62.70%，表明越來越多投資者預(yù)期后市將持續(xù)上漲，而Put（認沽）/Call（認購）Ratio持倉量持續(xù)小幅上升到75.7%，也見證市場整體看多格局不變。

　　與此同時，期權(quán)交投也隨著行情的大幅波動出現(xiàn)明顯回升，全天總體成交量為30838張，比前一交易日大幅提高近10000張，其中認購期權(quán)總成交量較認沽總成交量多6656張，表明在標的價格大幅上漲時，越來越多的投資者會及時通過選擇期權(quán)合約來構(gòu)建投資策略。

　　對于后市，銀河期貨期權(quán)策略小組表示，昨日標的50ETF22日年化歷史波動率破年內(nèi)次低點至37.4%，而期權(quán)隱含波動率也仍維持在低位水平。隨著到期日臨近，建議長線交易者移倉換月至遠月合約，主力合約投資者仍需注意Theta值的加速衰減。

　　而基于昨日的大幅上漲和期權(quán)隱含波動率過低的行情分析，海通期貨期權(quán)部預(yù)計，今日市場出現(xiàn)盤整行情概率較大。推薦一級投資者持有現(xiàn)貨，采用保護性看跌策略。建議繼續(xù)持有行權(quán)價為2.45元和2.5元認沽期權(quán)；二級投資者買入虛值認購期權(quán)；三級投資者買入虛值認沽期權(quán)，賣出平值認沽期權(quán)。構(gòu)建牛市價差組合策略。

　　長江期貨期權(quán)部則認為，目前現(xiàn)貨市場有所企穩(wěn)，但未仍現(xiàn)突破行情，短期可能會有所回調(diào)。目前隱含波動率已與年前最低值接近，不再繼續(xù)看空波動率。操作上，可嘗試買入認沽合約，若非持有至到期，需注意盈利情況下適時平倉。