□本報記者 徐偉平

　　3月以來，融資余額增速重回快車道，融資資金加倉意愿強烈，28個申萬一級行業(yè)均實現(xiàn)融資凈買入。不過與之形成鮮明對比的是場內(nèi)活躍資金卻選擇“邊打邊撤”，行業(yè)板塊遭遇資金凈流出。值得注意的是，融資凈買入居前的是金融、地產(chǎn)和建筑裝飾等權(quán)重板塊，而資金凈流出的也正是此類品種。分析人士指出，“融”“現(xiàn)”分歧顯示市場尚未達成一致，這可能意味著權(quán)重股的波動幅度可能會加大，投資者可以嘗試進行波段操作。

　　“融”“現(xiàn)”分歧加大

　　經(jīng)歷了1月份的兩融檢查，2月份的春節(jié)效應(yīng)擾動，3月份滬深兩市的融資余額重新步入快速增長通道，融資余額得以在3月份順利突破12000億元大關(guān)，截至3月10日滬深兩市融資余額為12625.02億元，當(dāng)日融資凈買入額便超過200億元，達到208.27億元。從融資客布局的方向來看，以金融股為代表的權(quán)重板塊占“大頭”。3月以來，28個申萬一級行業(yè)板塊均實現(xiàn)融資凈買入，其中有色金屬、銀行、醫(yī)藥生物和非銀金融的融資凈買入額居前，突破70億元，分別為85.01億元、84.01億元、77.13億元和70.65億元。房地產(chǎn)和化工板塊的融資凈買入額在融資凈買入額排行榜的第二集團軍中，3月以來融資凈買入額分別為60.29億元和43.07億元。融資客對權(quán)重股的追捧可見一斑。

　　不過與融資大舉加倉進攻不同，場內(nèi)活躍資金卻保持“邊打邊撤”的節(jié)奏，3月以來，滬深兩市出現(xiàn)資金持續(xù)凈流出，其中3月6日資金凈流出額更是達到347.59億元，刷新1月19日以來的新高。從行業(yè)板塊來看，資金出逃的密集區(qū)域恰好是權(quán)重板塊，非銀金融、房地產(chǎn)和銀行板塊的資金凈流出居前，分別為269.21億元、109.31億元和98.96億元。

　　分析人士指出，“融”“現(xiàn)”分歧在3月份顯著放大，而兩者分歧主要集中在權(quán)重股中，融資客和場內(nèi)活躍投資者的“PK賽”正在火熱上演。

　　權(quán)重股后市波動料加大

　　“融”“現(xiàn)”分歧折射出的是市場尚未達成一致預(yù)期，這種資金層面的大幅波動可能會加大權(quán)重股的波動幅度，建議投資者可以嘗試進行波段操作來獲得超額收益。

　　一方面，市場對于權(quán)重股的行情尚未達成一致預(yù)期。2月5日央行宣布下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，這對銀行等權(quán)重板塊構(gòu)成利好，但權(quán)重股未能開啟上行之路。3月初降息對于權(quán)重股同樣構(gòu)成利好，但是權(quán)重周期板塊卻震蕩下跌。本周銀行獲得券商牌照的傳聞更是直接造就了金融股的內(nèi)部分化，券商股大幅調(diào)整，銀行股逆勢上行。不過即便是這種金融股內(nèi)部的分化也未能持續(xù)多久，銀行股活躍一個交易日后便重回震蕩。由此來看，資金對于權(quán)重股尚未達成一致預(yù)期，此時融資資金和場內(nèi)活躍資金的分歧可能會放大權(quán)重股的波動幅度。

　　另一方面，本周有23只新股密集發(fā)行，新股密集申購對于場內(nèi)資金面的影響從本周二持續(xù)到本周五，周三為申購量的最高峰。這使得本周場內(nèi)流動性整體偏緊?？紤]到銀行、地產(chǎn)、券商等權(quán)重品種市值普遍較大，短期缺乏資金面的支撐，可能會有震蕩調(diào)整的需要。不過“打新潮”過后，打新資金回流股市可能會對市場構(gòu)成支撐，這也會加大權(quán)重股的后市波動。