□本報(bào)記者 張枕河

　　從今年1月中下旬開(kāi)始，國(guó)際油價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢(shì)，然而由于美元走強(qiáng)以及原油供過(guò)于求等基本面因素并未根本改變，兩地油價(jià)在近幾個(gè)交易日持續(xù)波動(dòng)，并在10日大幅下跌，其中紐約商品交易所4月交貨的原油期價(jià)下跌3.42%至每桶48.29美元，4月交貨的布倫特原油期價(jià)下跌3.66%至每桶56.39美元。

　　對(duì)此高盛集團(tuán)表示，油價(jià)可能維持在低位更長(zhǎng)時(shí)間，難以真正迎來(lái)持續(xù)反彈，只是其1月提出的每桶40美元預(yù)期可能“過(guò)低”，因?yàn)槟壳耙恍┬苁小按呋瘎庇兴?/p>

　　油價(jià)料將繼續(xù)回落

　　業(yè)內(nèi)人士指出，美元10日對(duì)多數(shù)主要貨幣匯率上漲，美元走強(qiáng)降低了以美元計(jì)價(jià)的石油的投資吸引力。此外，全球原油供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂持續(xù)對(duì)油價(jià)產(chǎn)生壓力。美國(guó)能源信息署10日發(fā)布能源展望報(bào)告預(yù)計(jì)，今年美國(guó)日均原油產(chǎn)量930萬(wàn)桶，明年日均原油產(chǎn)量950萬(wàn)桶，接近美國(guó)1970年960萬(wàn)桶的產(chǎn)量紀(jì)錄。

　　高盛集團(tuán)預(yù)計(jì)，近期油價(jià)的連續(xù)反彈將會(huì)終結(jié)，但未來(lái)兩個(gè)季度油價(jià)的表現(xiàn)可能會(huì)略好于市場(chǎng)預(yù)期，“由于過(guò)去幾個(gè)月原油庫(kù)存增加有限，油價(jià)可能會(huì)高于此前每桶40美元的過(guò)低預(yù)期”。

　　高盛大宗商品分析師戴米恩·庫(kù)瓦林（Damien Courvalin）表示，國(guó)際油價(jià)近期經(jīng)歷了短暫的復(fù)蘇，但是受全球石油產(chǎn)量增加的影響，油價(jià)將繼續(xù)回落。全球石油產(chǎn)量在過(guò)去幾個(gè)月出現(xiàn)下降，大部分是受天氣不佳因素影響，還有少部分是因?yàn)榈鼐壵尉謩?shì)動(dòng)蕩；與此同時(shí)，在需求端，寒冬大大推動(dòng)了中東、美國(guó)等地的原油需求，干旱則刺激了巴西的原油需求。

　　但庫(kù)瓦林強(qiáng)調(diào)，隨著未來(lái)地緣緊張局勢(shì)可能出現(xiàn)緩解以及天氣好轉(zhuǎn)，目前這種趨勢(shì)可能會(huì)改變。3月份全球石油產(chǎn)量或?qū)⒃黾?，包括俄羅斯、巴西、沙特等原油產(chǎn)出都可能進(jìn)一步擴(kuò)大，這將導(dǎo)致油價(jià)繼續(xù)下跌。高盛表示，雖然認(rèn)為隨著低油價(jià)刺激全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，2015年國(guó)際原油需求顯現(xiàn)增速，但這需要一段時(shí)間。最近一段時(shí)間該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)國(guó)際原油庫(kù)存依然會(huì)增長(zhǎng)。今年1月，高盛曾預(yù)計(jì)紐約原油將在兩個(gè)季度內(nèi)跌至每桶40美元左右，并于2016年反彈回每桶65美元。

　　摩根士丹利也持類似的觀點(diǎn)，其認(rèn)為目前供應(yīng)減少和需求增加已經(jīng)給原油市場(chǎng)帶來(lái)足夠的支撐。隨著北半球進(jìn)入夏季，原油需求的季節(jié)性下降將會(huì)推高庫(kù)存，從而打壓油價(jià)。此外部分經(jīng)濟(jì)體近期公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)非常疲軟也是油價(jià)面臨的不利因素。

　　目前市場(chǎng)普遍的共識(shí)是油價(jià)近期或在每桶50-60美元之間窄幅波動(dòng)，既難以跌至40美元以下的過(guò)低水平，也難以迎來(lái)一輪明顯反彈。

　　美頁(yè)巖油產(chǎn)量或持續(xù)走低

　　路透社的評(píng)論指出，油價(jià)低迷讓許多利潤(rùn)不高的美國(guó)頁(yè)巖鉆井平臺(tái)被迫關(guān)閉，這成為市場(chǎng)對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量大降的“證據(jù)”之一，但其整體的實(shí)際產(chǎn)量其實(shí)并未減少，因?yàn)閷?duì)于仍在運(yùn)行的鉆井平臺(tái)而言，成本效益反而更高。因此油價(jià)有可能繼續(xù)大幅走低，直到美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量真正降低之時(shí)。

　　高盛集團(tuán)分析師也指出，美國(guó)開(kāi)采公司和煉油公司已經(jīng)集中精力減少開(kāi)支，平衡現(xiàn)金流，但近期來(lái)看可能會(huì)有更多鉆井平臺(tái)關(guān)閉，美國(guó)原油產(chǎn)量也將實(shí)質(zhì)性降低。

　　高盛指出，首先，更多鉆井平臺(tái)關(guān)閉后，高品質(zhì)的油會(huì)更多，鉆井平臺(tái)的平均產(chǎn)量會(huì)更高；其次，一些未承包的鉆井平臺(tái)重啟很方便，當(dāng)前的鉆井平臺(tái)數(shù)量下降后會(huì)得到恢復(fù)。

　　比安科證券大宗商品分析師認(rèn)為，此前美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量沒(méi)有實(shí)際降低的原因是，原油生產(chǎn)效率更高，美國(guó)原油生產(chǎn)商隨時(shí)準(zhǔn)備重返市場(chǎng)，當(dāng)前的鉆井平臺(tái)數(shù)量應(yīng)該降低至2009年的水平更合適。