“散戶別玩新三板?！奔t土創(chuàng)新基金創(chuàng)新投資部總監(jiān)兼新三板投資經(jīng)理張劍斌直截了當(dāng)。他此前在紅土創(chuàng)新的母公司深圳創(chuàng)新投資集團任職，從事創(chuàng)投行業(yè)多年。他認為新三板市場的潛在風(fēng)險可能比一些投資者想象的更大。

　　盡管有了做市商制度，但新三板目前仍是一個流動性缺乏的市場，整個市場的交易集中在少數(shù)幾家公司。“這意味著一旦出現(xiàn)風(fēng)險，投資者就會血本無歸?！笔聦嵣?，一些投資者還在按照投資A股二級市場的模式投資新三板，但A股二級市場的流動性要遠好于新三板市場?！捌胀ㄍ顿Y者多數(shù)不具備對投資標的基本面的判斷能力，多是依靠消息，甚至波段等所謂技術(shù)理論分析，但在新三板市場，因為成交量比較低，傳統(tǒng)的股市理論基本上就不具備什么參考價值?！鄙钲谝晃恍氯逋顿Y經(jīng)理說，目前一些新三板的股價幾乎是由很小比例的股票支撐的，一旦股東進行大規(guī)模減持，在缺乏接盤者的情況下股價跌落將不堪設(shè)想。眾投邦執(zhí)行合伙人朱鵬煒表示，新三板缺乏流動性的后果是個別公司的估值急劇放大。

　　新三板公司的信披違規(guī)成本問題，也是多位專業(yè)投資者擔(dān)心的地方?！熬瓦B主板市場都有財務(wù)造假，更何況監(jiān)管相對寬松的新三板市場。而普通投資者則更加缺乏辨別能力，如果連公司都沒去過，怎樣辨別哪些項目會出現(xiàn)風(fēng)險？”

　　此外，一些利空因素也是多位新三板專業(yè)投資者所擔(dān)心的?！皬膬蓵陂g監(jiān)管層的表態(tài)來看，注冊制推出的節(jié)奏很可能越來越快，一旦創(chuàng)業(yè)板IPO放開，新三板的吸引力將會下降?！笔聦嵣?，新三板擴容之后，定位于“四板”的區(qū)域股權(quán)交易中心的熱度就明顯下降。有機構(gòu)人士擔(dān)心注冊制推行之后，新三板會重蹈四板的覆轍。

　　剛剛通過子公司發(fā)行一款“日光”新三板產(chǎn)品的南方基金提示投資者，選擇產(chǎn)品時應(yīng)該關(guān)注以下幾個方面：一是要充分認識新三板市場的投資機會和相應(yīng)風(fēng)險，新三板市場的公司數(shù)量眾多良莠不齊。整體上，新三板公司的規(guī)模比主板公司小很多，抗風(fēng)險能力更低，業(yè)績波動也大，因此整體上的投資風(fēng)險高于主板。其次，從目前新三板產(chǎn)品的熱賣情況來看，預(yù)計會有更多資金進入新三板市場，從目前新三板的市場容量來看，這將導(dǎo)致整個市場估值水平的快速上漲，相應(yīng)的收益率空間也在減小，投資者需擇時而入。其次，新三板市場的流動性較主板弱，項目的投資期限較長，產(chǎn)品的鎖定期也較長，需要投資者結(jié)合自己的理財需求綜合考慮。