□本報記者 龍躍

　　受銀行或?qū)@得券商業(yè)務(wù)牌照傳聞的影響，滬深股市金融板塊的融資變動在本周一出現(xiàn)了冰火兩重天的走勢：銀行股獲得了大量融資凈買入，而券商股則出現(xiàn)顯著融資凈償還。分析人士認(rèn)為，基于傳聞的市場變動很難具備持續(xù)性，短期因素引發(fā)的融資分化存在修正需求。

　　兩融余額穩(wěn)步增長

　　經(jīng)過上周的持續(xù)調(diào)整后，滬深股市底部支撐逐漸強(qiáng)勁，在市場風(fēng)險偏好保持高位、流動性相對充沛的背景下，兩市融資余額穩(wěn)定增長的態(tài)勢有望延續(xù)。

　　3月9日，滬深股市融資融券余額收報12468.29億元，較前一交易日的12320.11億元小幅提升，再度創(chuàng)出歷史新高，驗證了市場人士此前對兩融余額將恢復(fù)穩(wěn)步增長的判斷。其中，當(dāng)日融資余額報收12416.75億元，同步創(chuàng)出歷史新高；期間融資買入額為1054.41億元，融資償還額為904.81億元，單日凈買入額為149.61億元，融資凈買入同樣保持著震蕩上行的勢頭。與之相比，融券余額小幅持續(xù)下行的態(tài)勢比較清晰，3月9日融券余額為51.54億元，連續(xù)三個交易日小幅萎縮。

　　分析人士指出，對于兩融數(shù)據(jù)的變動，后市有兩方面值得投資者關(guān)注：一方面，經(jīng)過1月份的業(yè)務(wù)整頓，加上兩融規(guī)模也已經(jīng)接近了短期擴(kuò)張瓶頸，預(yù)計近期兩融余額雖然有望繼續(xù)穩(wěn)步增長，但快速擴(kuò)張的可能性不大；另一方面，融券余額近期持續(xù)小幅回落，后市一旦回落至50億元警戒線下方，將意味短期市場樂觀預(yù)期再度達(dá)成一致，有可能預(yù)示著股市將出現(xiàn)新一輪上漲行情?？傮w來看，當(dāng)前兩融數(shù)據(jù)整體偏向樂觀，提示投資者對于短線行情不必過度謹(jǐn)慎，應(yīng)該采取相對積極的持倉和交易策略。

　　金融股融資面臨修正

　　盡管融資余額在周一整體表現(xiàn)的波瀾不驚，但行業(yè)內(nèi)部的融資變動卻出現(xiàn)了明顯的冰火兩重天的走勢，典型的代表就是金融板塊。

　　據(jù)WIND數(shù)據(jù)，3月9日融資凈買入額居于前四位的行業(yè)分別為銀行、醫(yī)藥生物、有色金屬和電子行業(yè)，具體融資凈買入額分別為39.84億元、8.51億元、7.88億元和7.41億元；與之相比，非銀行金融、機(jī)械設(shè)備和農(nóng)林牧漁成為當(dāng)日僅有的三個出現(xiàn)融資凈償還的行業(yè)，具體凈償還額分別為4.70億元、2.31億元和0.09億元。

　　不難發(fā)現(xiàn)，金融股在周一的融資凈買入額和融資凈償還額排名中，都處于鶴立雞群的狀態(tài)。從結(jié)構(gòu)上看，導(dǎo)致這一現(xiàn)象產(chǎn)生的原因在于券商股和銀行股的融資變動出現(xiàn)了明顯分化。從銀行股看，周一興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中國銀行等13只銀行股的融資凈買入額都超過了1億元；而與之對比，方正證券、中信證券當(dāng)日的融資凈償還額超過億元，很多券商股當(dāng)日的融資凈償還額都在5000萬元以上。

　　從歷史走勢看，券商股和銀行股的融資變動方向很少出現(xiàn)如此大的差異，分析人士指出，其中的原因在于一則市場傳聞。上周末，市場對于銀行將獲得券商業(yè)務(wù)牌照的預(yù)期大幅提升，并導(dǎo)致銀行股大幅走強(qiáng)，以及券商股的明顯調(diào)整。不過短期而言，這一預(yù)期預(yù)計很難對市場產(chǎn)生持續(xù)影響：即便銀行能獲得券商的業(yè)務(wù)牌照，預(yù)計也會經(jīng)過反復(fù)論證，很難在短期內(nèi)實現(xiàn)；與此同時，假設(shè)銀行參與券商業(yè)務(wù)，對于券商板塊而言也未必會是壞事，因為相關(guān)的兼并整合機(jī)會反而會大幅提升。

　　由此看，本周一出現(xiàn)的券商股和銀行股的融資大幅逆向變動，短期存在顯著的修正空間，而這將給券商股帶來短期的做多機(jī)會，同時也將給銀行股帶來一定股價調(diào)整壓力。實際上，這一市場判斷已經(jīng)在昨日走勢中得到了部分驗證。