□本報(bào)記者 張怡

　　周一，A股市場(chǎng)上演神奇的“反轉(zhuǎn)秀”，諸多前期低迷的權(quán)重板塊午盤紛紛強(qiáng)勢(shì)上攻，促使滬綜指從早盤深跌轉(zhuǎn)變?yōu)槭毡P大漲。表面上看，市場(chǎng)表現(xiàn)符合“呼應(yīng)”政策利好傳聞及跌久就漲的市場(chǎng)規(guī)律，而實(shí)際上在資金主導(dǎo)的市場(chǎng)中，打新引發(fā)的資金和情緒波動(dòng)促成的“T-2日效應(yīng)”十分明顯，且早已被部分善于總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的聰明投資者捕捉到。

　　“今天又是密集打新T-2日，我早盤就決定在今日低位密切關(guān)注逐步抄底布局?！币晃毁Y深投資者如是表示。而市場(chǎng)正如他所預(yù)期的那樣，昨日A股各個(gè)市場(chǎng)板塊均明顯低開，隨后中小盤股率先上行翻紅，而主板市場(chǎng)上午一直維持低位震蕩。出乎意料的是，午后銀行股異軍突起、震蕩上揚(yáng)，最高漲幅一度超過6.8%，地產(chǎn)、券商等板塊也被帶動(dòng)反彈，促使主板市場(chǎng)迅速翻紅，滬綜指最終上漲1.89%至3302.41點(diǎn)，重返3300點(diǎn)上方，振幅超過了百點(diǎn)；同時(shí)，深成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指也分別上漲1.24%、1.45%和2.20%。

　　本周A股迎來(lái)羊年首個(gè)新股密集申購(gòu)大潮。在周二的1只新股之后，周三和周四將分別有11只和10只新股密集申購(gòu)，而后在周五還有1只。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，23只新股的凍結(jié)資金將接近甚至超過3萬(wàn)億元，創(chuàng)下新股發(fā)行重啟以來(lái)的新高。在對(duì)新股抽資擔(dān)憂的影響下，高位猶豫之中的A股市場(chǎng)順勢(shì)回調(diào)，直到昨日A股市場(chǎng)迎來(lái)新股申購(gòu)的“T-2日效應(yīng)”。

　　所謂新股申購(gòu)的“T-2日效應(yīng)”，即在密集申購(gòu)前兩日附近，大概率受打新抽資因素影響出現(xiàn)深幅調(diào)整，甚至成為階段低點(diǎn)，隨后逐步走高是大概率事件。回顧2015年以來(lái)的走勢(shì)，“T-2日效應(yīng)”均較為明顯，例如，2月9日新股申購(gòu)大批來(lái)襲之前三個(gè)交易日出現(xiàn)了三連陰，其中“T-2日”也就是2月5日單日下跌1.18%形成中陰線，在2月6日即“T-1日”形成階段低點(diǎn)并迎來(lái)“七連陽(yáng)”的春節(jié)紅包行情。再往前看，1月13日新股集中來(lái)襲之前，A股市場(chǎng)也出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)交易日的重心下移，其中在“T-2日”即1月9日權(quán)重股上演半日“折返跑”巨震，隨后在“T-1日”形成階段低點(diǎn)并迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。后續(xù)如果沒有“1·19”監(jiān)管措施加碼，預(yù)計(jì)杠桿撬動(dòng)的指數(shù)牛行情可能再度起航。

　　為何會(huì)形成“T-2日”效應(yīng)呢？由于新股采用市值配售規(guī)則，而持有市值的計(jì)算口徑為T-2日前20個(gè)交易日（含T-2日）的日均持有市值，因而不少投資者選擇在T-2日及此前持有股票，而T-1日則賣股騰挪資金用于T日的打新。忌憚?dòng)谛鹿沙橘Y因素，在T-1日前股市大概率已經(jīng)由于擔(dān)憂情緒而提前調(diào)整，待新股申購(gòu)開始后隨著利空釋放完畢市場(chǎng)大概率重拾升勢(shì)。由于這種態(tài)勢(shì)出現(xiàn)頻率較高，已經(jīng)成為不少資深投資者獲取短線穩(wěn)定收益的一個(gè)途徑。

　　不過，昨日市場(chǎng)態(tài)勢(shì)與此前兩次不同之處，在于低點(diǎn)后大盤藍(lán)籌股的崛起。這是因?yàn)榇饲皟?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400122019" target="_blank" title="次新股 400122019">次新股申購(gòu)之時(shí)A股市場(chǎng)中藍(lán)籌股恰處于高位調(diào)整之處，且面臨整頓杠桿資金等因素制約。而今經(jīng)過連續(xù)兩個(gè)多月的調(diào)整之后，市場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌股的悲觀情緒已得到很大程度的釋放。不僅如此，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的確定為經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)設(shè)定了底線，隨著重要會(huì)議趨近尾聲，重大政策出臺(tái)預(yù)期在不斷增強(qiáng)，且前期降準(zhǔn)、降息利好尚未得到有效的釋放。這些利多因素的累積正逐步促使市場(chǎng)投資預(yù)期發(fā)生著微妙改變，風(fēng)格趨向新的均衡。

　　本次密集申購(gòu)凍結(jié)資金將在3月16日迎來(lái)集中解凍大潮，屆時(shí)市場(chǎng)資金面將重回寬松格局，對(duì)短期市場(chǎng)行情可以看得更為樂觀些。