□本報(bào)記者 王朱瑩

　　近日，大商所委托中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心面向全體期貨投資者開(kāi)展了大商所“最小變動(dòng)價(jià)位及夜盤交易時(shí)段”問(wèn)卷調(diào)查活動(dòng)，此舉或意味著：為進(jìn)一步完善夜盤運(yùn)行機(jī)制、發(fā)揮夜盤功能并便利投資者參與，在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間運(yùn)行后，大商所將調(diào)整優(yōu)化夜盤交易時(shí)間。

　　自去年7月4日至今，大商所已有包括豆一、豆粕、棕櫚油、焦炭、焦煤、鐵礦石等在內(nèi)的8個(gè)品種開(kāi)展了夜盤交易。在夜盤品種的選擇上，大商所表示以服務(wù)產(chǎn)業(yè)和滿足市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，著眼于各類主體更好地管理國(guó)際市場(chǎng)傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)為優(yōu)勢(shì)品種的國(guó)際化進(jìn)行準(zhǔn)備。

　　夜盤推出以來(lái)，相關(guān)品種價(jià)格跳空明顯收窄，特別是與國(guó)際市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品品種表現(xiàn)突出。如棕櫚油主力合約的價(jià)格跳空由夜盤上市前的均值0.71%下降到上市后的均值0.31%，日內(nèi)價(jià)格振幅均值從108下降到69，振幅比例降幅36%，日盤與夜盤價(jià)格對(duì)接良好；今年1月美國(guó)東部時(shí)間12日11點(diǎn)（北京時(shí)間13日凌晨1點(diǎn)），美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布《世界農(nóng)業(yè)供需形勢(shì)預(yù)測(cè)1月報(bào)告》后，豆粕、豆油和豆一等快速反應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)變化，有效檢驗(yàn)了豆類品種夜盤交易隔夜風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移作用。

　　在焦炭、焦煤、鐵礦石等黑色品種上，夜盤的推出完善了煤焦礦產(chǎn)業(yè)鏈夜盤品種體系，并與其他品種形成國(guó)內(nèi)期市黑色系夜盤品種聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，給國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石等經(jīng)營(yíng)者提供了一個(gè)即時(shí)了解國(guó)內(nèi)黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游品種價(jià)格變化的窗口；今年大商所提出將以鐵礦石期貨國(guó)際化為抓手推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，黑色系品種的夜盤交易無(wú)疑也將成為積極推動(dòng)因素。不過(guò)，由于國(guó)際市場(chǎng)上沒(méi)有對(duì)應(yīng)的相關(guān)品種，同時(shí)黑色系相關(guān)品種夜盤成交量集中于晚上12：00之前，市場(chǎng)建議可適當(dāng)縮短黑色系品種夜盤交易時(shí)間。大商所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，焦炭、焦煤、鐵礦石等黑色系品種夜盤交易量集中在午夜12：00時(shí)之前，該時(shí)間段占夜盤成交總量的比例分別為79.1%、79.5%和92.1%，凌晨1：00時(shí)之前時(shí)間段成交量占比分別為95.9%、95.6%和98.1%。

　　對(duì)此，大商所交易部相關(guān)人士表示，針對(duì)市場(chǎng)的意見(jiàn)與建議，近期在對(duì)夜盤運(yùn)行分析基礎(chǔ)上，2月初交易所委托中國(guó)保證金監(jiān)控中心通過(guò)其“期貨市場(chǎng)調(diào)查平臺(tái)”開(kāi)展了對(duì)夜盤交易時(shí)間段的問(wèn)卷調(diào)查，此次問(wèn)卷對(duì)夜盤交易結(jié)束時(shí)間設(shè)計(jì)了23：30、1：00、2：30三個(gè)時(shí)間段進(jìn)行調(diào)查，目前意見(jiàn)建議反饋情況正在匯總和評(píng)估中，交易所將在市場(chǎng)運(yùn)行分析和市場(chǎng)調(diào)查基礎(chǔ)上對(duì)夜盤交易時(shí)間段及早進(jìn)行優(yōu)化。而據(jù)期貨公司人士透露，此次問(wèn)卷調(diào)查之前，交易所曾就煤焦礦夜盤交易截止時(shí)間對(duì)部分期貨公司進(jìn)行過(guò)專項(xiàng)調(diào)研，且交易所技術(shù)部門已經(jīng)著手技術(shù)準(zhǔn)備，由此推斷包括煤焦礦在內(nèi)的夜盤交易時(shí)間調(diào)整應(yīng)已在計(jì)劃之中。

　　不過(guò)也有市場(chǎng)人士指出，國(guó)際主要交易所日交易時(shí)長(zhǎng)在20小時(shí)左右，這為以避險(xiǎn)為目的的產(chǎn)業(yè)客戶和機(jī)構(gòu)投資者提供了有效的平臺(tái)，投資者并由此衍生出相應(yīng)的交易策略，被市場(chǎng)主體廣泛接受。隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐的加快，國(guó)內(nèi)投資者也應(yīng)積極調(diào)整觀念和思路，盡早適應(yīng)夜盤模式，利用夜盤平臺(tái)進(jìn)行有效避險(xiǎn)和投資。