其實(shí)，市場(chǎng)對(duì)于中外分歧的高度敏感并非空穴來(lái)風(fēng)。這是因?yàn)樵谄阢~市場(chǎng)，新興市場(chǎng)資金和國(guó)外資本大鱷之間的慘烈戰(zhàn)役歷歷在目，而其中多次戰(zhàn)役都是以新興市場(chǎng)資金被狩獵而結(jié)束。

　　日本三井住友銀行事件就是一個(gè)著名的例子。在上個(gè)世紀(jì)80年代，由于處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快車道，日本對(duì)銅等基本金屬的需求量大增，從事銅貿(mào)易的住友商社在LME銅交易中具有很大的影響力。然而，上世紀(jì)90年代中期，日本經(jīng)濟(jì)逐漸衰退，對(duì)基本金屬的需求明顯放緩，不過(guò)，住友商社卻仍持有大量LME銅的多頭頭寸。此時(shí)，“金融大鱷”索羅斯洞察了全球范圍銅的供需基本面后，聯(lián)合歐美大型資金猛烈拋空。

　　在索羅斯和住友商社的多空大戰(zhàn)中，住友被打敗。自1996年5月31日起的34個(gè)交易日內(nèi)，LME銅的價(jià)格由2712美元/噸跌到1740美元/噸，住友商社虧損26億美元，此后更因恐慌性拋盤將損失進(jìn)一步擴(kuò)大至40億美元，受三井住友銀行事件影響倒閉的公司不計(jì)其數(shù)。

　　“不僅是日本，中國(guó)也曾在期銅市場(chǎng)被國(guó)外資本狩獵。例如在2006年底，國(guó)內(nèi)資本對(duì)銅市普遍看空，但國(guó)外資本則大幅做多。最終期銅在2007年上半年走出一波大牛市行情，國(guó)內(nèi)資金損失慘重?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴記者。

　　中國(guó)在銅市最慘痛的失利當(dāng)屬國(guó)儲(chǔ)銅事件。自2005年11月13日起，外電紛紛披露，中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局一名交易員在LME銅期貨市場(chǎng)上，在每噸3100多美元的價(jià)位附近拋空銅，建立空頭頭寸約15萬(wàn)至20萬(wàn)噸，這批頭寸交割日在2005年12月21日。但自2005年9月中旬以來(lái)，國(guó)際基金不斷以推高銅價(jià)的方式逼空國(guó)儲(chǔ)局，銅價(jià)每噸上漲約600多美元，國(guó)儲(chǔ)局在此次事件中損失慘重。

　　對(duì)此，中糧期貨研究院副總監(jiān)曾寧指出，以往國(guó)內(nèi)和國(guó)外資本在銅期貨市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)峙并出現(xiàn)過(guò)慘痛失利，一方面是因?yàn)閷?duì)形勢(shì)判斷失誤，操作方向和市場(chǎng)相反；另外一方面是自身的風(fēng)險(xiǎn)控制不足，操作的頭寸超出權(quán)限，而在出現(xiàn)反向操作后沒有及時(shí)限制虧損?？傮w來(lái)看國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中還不成熟，最重要的是需要建立嚴(yán)格的風(fēng)控體系。

　　“國(guó)儲(chǔ)銅的失利主要因監(jiān)管的缺失、交易員與風(fēng)控環(huán)節(jié)的脫節(jié)，以及對(duì)期貨和衍生工具認(rèn)識(shí)深度的問(wèn)題，這確實(shí)反映國(guó)內(nèi)資金在國(guó)外資本市場(chǎng)的稚嫩之處。”吳任表示，不過(guò)目前國(guó)內(nèi)大宗商品、期貨行業(yè)與參與者都成熟很多，大宗商品例如銅的交易重心和定價(jià)權(quán)已明顯向我國(guó)傾斜。