□新時(shí)代證券 劉光桓

　　本周是羊年第一個(gè)交易周，大盤(pán)在首個(gè)交易日短暫休整之后，在權(quán)重板塊的帶動(dòng)下一舉向上突破3300點(diǎn)，市場(chǎng)做多熱情開(kāi)始積聚，成交量配合較為理想。

　　基本面上，本周三匯豐公布2月PMI初值為50.1%，比上月終值回升了0.4個(gè)百分點(diǎn)，并重回50榮枯線之上，創(chuàng)4個(gè)月高點(diǎn)。其中，產(chǎn)出指數(shù)為50.8%，比上月回升了0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月上升，創(chuàng)5個(gè)月高點(diǎn)，新訂單指數(shù)為50.4，比上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)3個(gè)月高點(diǎn)。匯豐2月PMI初值的回升，顯示前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策起到了一定效果。但新出口訂單指數(shù)為47.1%，為20個(gè)月以來(lái)最低，就業(yè)指數(shù)為49.3%，比上月下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示外需不振、就業(yè)形勢(shì)壓力較大。從目前宏觀經(jīng)濟(jì)面上看，經(jīng)濟(jì)下行壓力和通縮風(fēng)險(xiǎn)壓力依然較大。周三國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議繼續(xù)出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策，為小微企業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)減稅降費(fèi)，僅失業(yè)保險(xiǎn)金由3%降至2%就將為中小企業(yè)減負(fù)400億元，積極的財(cái)政政策力度明顯加大。會(huì)議還明確加快重大水利工程建設(shè)，年內(nèi)開(kāi)工27個(gè)水利工程。

　　流動(dòng)性上，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行了380億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于4.1%，對(duì)沖本周到期的逆回購(gòu)資金1800億元，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)上凈回籠資金1420億元。此前由于央行為保障春節(jié)期間流動(dòng)性，四周累計(jì)凈投放資金4000億元。因此春節(jié)后央行凈回籠資金，有意維持市場(chǎng)資金面平衡，不過(guò)隔夜、14天和21天利率有所反彈，顯示市場(chǎng)資金面略有緊張，央行降息降準(zhǔn)的預(yù)期有所升溫。

　　技術(shù)面上，本周滬市大盤(pán)周K線收出一根放量中陽(yáng)線，并站在5周、10周均線之上，顯示經(jīng)過(guò)前期調(diào)整之后，大盤(pán)有再起升勢(shì)的態(tài)勢(shì)，中線有繼續(xù)向好的趨勢(shì)。日線上，均線系統(tǒng)已保持多頭排列，對(duì)大盤(pán)構(gòu)成較強(qiáng)的支撐，周五大盤(pán)已向上突破3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，形成繼續(xù)向上震蕩攀升的態(tài)勢(shì)，后市有再次攻擊前期高點(diǎn)的意愿。不過(guò)，市場(chǎng)呈現(xiàn)出題材股、成長(zhǎng)股多點(diǎn)開(kāi)花的格局，以金融股為代表的權(quán)重板塊則表現(xiàn)一般，顯示當(dāng)前市場(chǎng)炒作氛圍較為濃厚。下周“兩會(huì)”將要召開(kāi)，在政策暖風(fēng)頻吹的大環(huán)境下，A股市場(chǎng)有望展開(kāi)一輪春季攻勢(shì)。操作策略上，建議投資者逢低吸納具備政策利好支撐的題材股和漲幅不大的成長(zhǎng)股。

　　下周趨勢(shì)看多

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間3280-3400點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)一帶一路、題材股

　　下周焦點(diǎn)貨幣政策