□本報(bào)記者 王威

　　作為春節(jié)前最后一個(gè)完整交易周的周五，2月13日的單日融資凈買入額達(dá)337.54億元，創(chuàng)下了歷史新高，由此兩融余額也急轉(zhuǎn)直下，縮窄至11441.20億元。當(dāng)日無論行業(yè)、個(gè)券均呈現(xiàn)出全面的凈流出狀態(tài)。分析人士指出，兩融市場(chǎng)的劇烈降溫與兩融市場(chǎng)的節(jié)日效應(yīng)有關(guān)，即從歷史數(shù)據(jù)表明，一般長(zhǎng)假節(jié)前都會(huì)因不確定因素增加而出現(xiàn)融資盤減倉(cāng)避險(xiǎn)特征。不過，一般無重大利空，節(jié)后兩融資金還是會(huì)回流并順延節(jié)前趨勢(shì)。值得注意的是，從上周全周趨勢(shì)來看，計(jì)算機(jī)、通信、醫(yī)藥等“成長(zhǎng)聯(lián)盟”凈買入額位居行業(yè)板塊前列，因而節(jié)后這些成長(zhǎng)性較強(qiáng)的板塊料將成為融資客加倉(cāng)的重點(diǎn)。

　　單日凈償還338億元

　　兩融余額降近三成

　　上周以來，A股呈現(xiàn)出探底回升走勢(shì)，滬深兩市大盤連續(xù)上漲，截止到本周一，雙雙收出六連陽(yáng)，中小盤指數(shù)也頻頻上演新高秀，普漲格局為A股市場(chǎng)營(yíng)造出濃厚的春節(jié)氛圍。不過這股“紅包行情”似乎并未蔓延至兩融市場(chǎng)，上周兩融市場(chǎng)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的特征，周四開始連續(xù)遭遇融資凈償還。周五的融資凈償還額高達(dá)337.54億元，為歷史單日融資凈償還額首次突破300億元關(guān)口，由此，當(dāng)日的兩融余額減少2.86%至11441.20億元。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2月13日滬深股市融資融券余額報(bào)收11441.20億元，較上個(gè)交易日大幅減少337.13億元，降幅達(dá)2.86%，創(chuàng)下2012年1月20日之后單日降幅的新高。融資方面，當(dāng)日的融資余額報(bào)11391.66億元，較上個(gè)交易日減少了337.54億元。其中，融資買入額為844.16億元，較上個(gè)交易日增長(zhǎng)了90.69億元，為2月5日以來的最高水平；但同時(shí)，融資償還額大幅增加417.86億元至1181.70億元，為1月21日以來的最高水平。由此，當(dāng)日的融資凈償還額達(dá)337.54億元，刷新了該數(shù)據(jù)的歷史新高水平。融券方面，當(dāng)日的融券余額報(bào)收49.54億元，較前一交易日小幅增加了0.40億元，繼續(xù)在50億元關(guān)口下方徘徊。其中，融券賣出額和融券償還額分別報(bào)收108.88億元和108.81億元。

　　在融資大舉撤離的背景下，行業(yè)及個(gè)券方面也呈現(xiàn)出大面積凈償還特征。一方面，行業(yè)方面看，2月13日，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊中僅輕工制造板塊逆勢(shì)獲得了1074.06億元的融資凈買入，而其他27個(gè)行業(yè)板塊均遭遇不同程度的融資凈償還。其中，非銀金融、銀行、醫(yī)藥生物、化工、有色金屬、機(jī)械設(shè)備和建筑裝飾的融資凈償還額均在10億元以上，另有18個(gè)行業(yè)板塊的凈償還額在1億元以上；另一方面，從個(gè)券角度來看，當(dāng)日獲得融資凈買入的個(gè)股和ETF分別有125只和1個(gè)，與此同時(shí)，遭遇融資凈償還的個(gè)股及ETF則分別多達(dá)771只和14個(gè)。

　　節(jié)日效應(yīng)濃

　　節(jié)后成長(zhǎng)料再獲寵

　　兩融市場(chǎng)的劇烈降溫與兩融市場(chǎng)的節(jié)日效應(yīng)有關(guān)。從歷史數(shù)據(jù)來看，一般在長(zhǎng)假前融資資金會(huì)因不確定性增大而建倉(cāng)避險(xiǎn)，如無重大利空，節(jié)后兩融資金將會(huì)順延節(jié)前趨勢(shì)回流。從上周整體的兩融資金加倉(cāng)方向來看，計(jì)算機(jī)、通信、醫(yī)藥等“成長(zhǎng)聯(lián)盟”將成為節(jié)后兩融資金加倉(cāng)的重點(diǎn)。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，一般長(zhǎng)假前融資盤都會(huì)出現(xiàn)明顯的減倉(cāng)過程，春節(jié)假期這一節(jié)日效應(yīng)更是明顯。兩融余額歷史最大單日降幅出現(xiàn)在2012年1月20日，也是2012年春節(jié)前的最后一個(gè)交易日，當(dāng)日兩融余額的降幅高達(dá)4.60%。此外，2011年2月1日和2013年2月8日，滬深兩市的兩融余額降幅也分別達(dá)到了1.08%和2.29%。

　　海通證券表示，歷史上每個(gè)長(zhǎng)假期間，因不確定因素增加，融資盤小幅減倉(cāng)避險(xiǎn)是大概率事件，這也是杠桿交易資金管理的正常做法。長(zhǎng)假后若無大利空因素，融資盤都會(huì)順延趨勢(shì)，大幅回流，并促成股指再度升高。

　　而從上周融資客整體布局的方向上來看，以計(jì)算機(jī)、通信、醫(yī)藥等為代表的新興產(chǎn)業(yè)“成長(zhǎng)聯(lián)盟”無疑最受融資客青睞。2月9日至2月13日，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊中共有9個(gè)獲得融資凈買入，其中計(jì)算機(jī)、通信、醫(yī)藥生物周融資凈買入額分別達(dá)36.71億元、12.61億元和5.74億元，位居行業(yè)板塊的前三位。這主要是由于近期A股市場(chǎng)資金關(guān)注點(diǎn)從流動(dòng)性推升的估值行情逐步關(guān)注回歸業(yè)績(jī)基本面所致，鑒于中小板、創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了盈利加速特征，因而以新興行業(yè)為代表的“成長(zhǎng)聯(lián)盟”節(jié)后料將在融資資金回流的支撐下繼續(xù)走強(qiáng)。