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現(xiàn)代信用風(fēng)險模型在我國面臨適用性挑戰(zhàn)

  • 發(fā)布時間：2015-02-16 00:33:11  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　上述四個具有代表性的現(xiàn)代信用風(fēng)險模型，在國外金融市場得到了較好應(yīng)用，但用這些模型在我國進(jìn)行信用風(fēng)險管理面臨的主要問題有：

　　一是數(shù)據(jù)缺乏。上述模型對數(shù)據(jù)的要求非常高，需要長期大量的企業(yè)歷史違約數(shù)據(jù)、跨行業(yè)數(shù)據(jù)組、特殊行業(yè)指數(shù)、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等。我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時間較短，數(shù)據(jù)資料的匱乏影響了四大模型在我國的應(yīng)用。

　　二是信用評級滯后。Credit Metrics和CPV模型的建立都直接依賴于信用評級機(jī)制，我國信用評級滯后，評級機(jī)構(gòu)起步晚、數(shù)量少，缺乏公信度和權(quán)威性，很大程度上制約著兩個模型在我國的應(yīng)用。

　　三是模型的假設(shè)不符。上述模型都存在一些重要的假設(shè)前提，其中很多假設(shè)條件與我國金融市場的現(xiàn)狀不符，使得這些模型在國內(nèi)的應(yīng)用受阻。

　　四是證券市場弱有效性。上述模型在計算過程中不同程度依賴于證券市場的數(shù)據(jù)，特別是KMV 模型，上市公司數(shù)據(jù)的真實與否很大程度上影響到模型的結(jié)果。我國證券市場還不夠完善，上市公司信息披露不健全，上市公司股價常常會背離其真實價值。

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