□本報記者 楊光

　　瑞郎“黑天鵝”事件波瀾未定，中國外管局加速中國外匯交易市場擴(kuò)容的速度，剛剛批準(zhǔn)國泰君安證券和嘉實基金兩家非銀行金融機(jī)構(gòu)成為銀行間外匯市場和外匯衍生品市場會員之際，中信證券與KVB昆侖國際（股票代碼：8077HK）的控股股東簽署協(xié)議，收購KVB昆侖國際60%的股份引人關(guān)注。中信證券在這個時點收購一家海外知名的外匯交易商，背后有何玄機(jī)？

　　有關(guān)專家分析，中信證券參股KVB昆侖國際，已經(jīng)具備了天時（中國外匯市場開放）、地利（香港上市公司）、人和（海外華人創(chuàng)立和管理）這三點，已經(jīng)沒有道理再選其他目標(biāo)。

　　目前還有多家知名的券商和基金在積極爭取獲得外匯交易市場牌照，有的機(jī)構(gòu)已經(jīng)提前從銀行挖角，并且開始搭建交易平臺。每當(dāng)新的行業(yè)契機(jī)開啟時，領(lǐng)先的機(jī)構(gòu)都想成為市場第一，搶完第一個拿牌照的名分之后還要搶誰能第一個營業(yè)和推出產(chǎn)品。所以，中信證券“彎道超車”：在別人還在搶牌照和忙著籌建的時候，直接收購一家現(xiàn)成的并且是已經(jīng)具備相當(dāng)規(guī)模和市場影響的外匯公司。

　　國內(nèi)剛發(fā)牌照顯然沒有現(xiàn)成的外匯公司讓中信證券去收購，只能把目光投向海外，但貿(mào)然開展海外收購的風(fēng)險很大，連平安這樣的金融航母都曾在海外收購中吃過苦頭。再加上歐美的法律體系相對復(fù)雜，真正完成收購恐怕僅弄法律文件沒個一年半年也搞不完。

　　值得關(guān)注的是，KVB昆侖國際是全球僅有的5家上市的知名外匯交易商之一，財務(wù)狀況穩(wěn)健。港交所公告顯示，該公司在1月底剛剛發(fā)布盈喜公告，預(yù)計2014年業(yè)績盈利。招股說明書中顯示，該公司全球只有不超過60名員工，年外匯交易量超千億美元。資料顯示，公司戰(zhàn)略發(fā)展極為進(jìn)取，注重互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)，從新西蘭起步，由國內(nèi)民營資本投資，海外華人團(tuán)隊管理，十年時間在悉尼、墨爾本、多倫多、中國香港等國際城市快速布局，2013年完成上市，在業(yè)內(nèi)獲得多項大獎。這也就不難理解中信證券為什么會如此青睞而將其納入囊中。

　　目前全球外匯交易市場上的服務(wù)提供商基本上是三分天下：來自歐美包括澳洲算一類，歷史悠久經(jīng)驗豐富，所受的監(jiān)管也最嚴(yán)苛；來自我們的鄰國日本的服務(wù)商，因為日本歷史上的經(jīng)濟(jì)地位和日元作為避險貨幣的獨特屬性，在國際市場上也占有一定席位；剩下的那部分市場份額來自新興市場國家，包括中國在內(nèi)的交易商占有。KVB昆侖國際屬于第一類。

　　專家指出，中信證券選擇KVB昆侖國際為收購對象，其意義不只是通過“彎道超車”來省掉拿牌照和籌備營業(yè)所需的時間成本這么簡單；更重要的是，通過收購一家國際知名的成熟公司，一下子就無風(fēng)險地省掉了至少十多年的經(jīng)驗積累和各種管理體系完善的時間，直接快速開展業(yè)務(wù)。特別是經(jīng)歷了瑞郎“黑天鵝”之后，長時間積累的國際市場的交易經(jīng)驗和危機(jī)應(yīng)對經(jīng)驗顯得更加珍貴。