中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融對(duì)人民幣兌換美元匯率影響的主要因素是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率變動(dòng)、貿(mào)易和國(guó)際收支狀況，以及央行匯率干預(yù)等。

　　1、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是總體上影響匯率預(yù)期的最重要因素。自2011年第四季度以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行，目前增長(zhǎng)率已經(jīng)下降到7.5%以下，預(yù)計(jì)未來(lái)增速可能還會(huì)趨向降低。經(jīng)濟(jì)增速下行，引發(fā)境內(nèi)外對(duì)人民幣匯率的貶值預(yù)期。盡管?chē)?guó)際社會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行比較擔(dān)心，但由于我國(guó)在大國(guó)中依然是經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的國(guó)家，而且排列在前1-2名，比較來(lái)說(shuō)，人民幣匯率相對(duì)美國(guó)以及其他國(guó)家的貨幣應(yīng)該不會(huì)貶值，甚至?xí)怠?/p>

　　2、利率變動(dòng)

　　本國(guó)利率水平高于國(guó)際水平，而且提高利率，會(huì)吸引資金流入，匯率就會(huì)趨向升值；而利率水平低，或降低利率，市場(chǎng)匯率會(huì)有貶值預(yù)期。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，各國(guó)央行的基準(zhǔn)利率基本跟隨物價(jià)走，物價(jià)降低，則利率下行。預(yù)計(jì)2015年我國(guó)消費(fèi)物價(jià)將在低位運(yùn)行，CPI同比增速不超過(guò)1.5%，比2014年有所下降。工業(yè)生產(chǎn)價(jià)格因?yàn)閲?guó)際大宗商品價(jià)格下跌和低位運(yùn)行，2015年可能會(huì)繼續(xù)保持負(fù)增長(zhǎng)，人民幣利率將趨向降低，而且利率可能降低0.5到0.75個(gè)百分點(diǎn)，利率變動(dòng)對(duì)人民幣匯率的影響應(yīng)該是貶值。但由于降低以后的利率依然遠(yuǎn)高于美國(guó)、歐洲和日本的利率水平，利率降低不會(huì)引起中國(guó)的資本外流。此外，由于經(jīng)濟(jì)下行，企業(yè)效益改善不明顯，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，依然會(huì)保持較高的貸款利率水平，市場(chǎng)利率下降的幅度可能低于政策利率下降的幅度，利率下行對(duì)匯率的影響有限，人民幣匯率貶值大體在規(guī)定的浮動(dòng)區(qū)間內(nèi)貶值。

　　3、貿(mào)易或國(guó)際收支因素

　　出口形勢(shì)變化是影響人民幣匯率的一個(gè)重要力量。2008-2012年我國(guó)年均出口增長(zhǎng)大體在1500億美元左右，歷史上出口增加額最高的年份沒(méi)有超過(guò)2000億美元，今后每年要增加1500億美元不容易，2014年出口增長(zhǎng)只有3.4%，未來(lái)出口增長(zhǎng)超過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可能性也不大，甚至可能出現(xiàn)出口絕對(duì)額下降的情況。出口增長(zhǎng)下行，人民幣匯率是否會(huì)貶值？答案是不一定。貿(mào)易決定匯率趨勢(shì)的條件不僅看出口，更重要的是看貿(mào)易差額。我國(guó)出口雖然出現(xiàn)增速下降，但貿(mào)易沒(méi)有出現(xiàn)逆差，甚至有順差擴(kuò)大的現(xiàn)象。這種情況下，人民幣匯率不可能貶值，人民幣兌美元的匯率中間價(jià)甚至?xí)?，但由于市?chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)下行，浮動(dòng)區(qū)間內(nèi)的交易價(jià)可能趨向下浮。從更大范圍來(lái)看，人民幣匯率取決于國(guó)際收支狀況，預(yù)計(jì)2015年我國(guó)國(guó)際收支依然會(huì)保持大額順差，人民幣匯率不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性貶值。

　　4、央行匯率干預(yù)

　　各國(guó)中央銀行對(duì)本幣匯率投機(jī)波動(dòng)的干預(yù)是影響匯率趨勢(shì)的又一重要力量，而且其干預(yù)的深度和力度決定著匯率走勢(shì)。我國(guó)實(shí)行的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考籃子貨幣的有管理的浮動(dòng)匯率，不存在買(mǎi)空賣(mài)空的投機(jī)交易。中央銀行是外匯交易市場(chǎng)上最大的買(mǎi)家和賣(mài)家，故人民幣匯率不會(huì)失控，不會(huì)出現(xiàn)因投機(jī)而產(chǎn)生的趨勢(shì)性貶值或升值態(tài)勢(shì)。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)匯率政策的指導(dǎo)方針是完善人民幣匯率機(jī)制，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。在匯率升值階段，匯率基本穩(wěn)定是指匯率升值的幅度不能太快，要適應(yīng)企業(yè)承受能力和出口換匯成本變動(dòng)和價(jià)格調(diào)整；在危機(jī)階段，匯率基本穩(wěn)定，意味著匯率的波動(dòng)幅度很小，甚至接近于固定匯率；在正常時(shí)期，保持匯率基本穩(wěn)定，需要檢驗(yàn)市場(chǎng)對(duì)匯率波動(dòng)的彈性承受能力，匯率基本在政策給定的浮動(dòng)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，甚至?xí)U(kuò)大波動(dòng)區(qū)間。

　　由于人民幣匯率交易市場(chǎng)沒(méi)有對(duì)外開(kāi)放，境外市場(chǎng)的預(yù)期和匯率交易無(wú)法影響境內(nèi)人民幣匯率的定價(jià)，因此有管理的浮動(dòng)匯率基本會(huì)在上下2%的浮動(dòng)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，不會(huì)出現(xiàn)被市場(chǎng)預(yù)期牽著鼻子走的情況。從多方因素來(lái)看，人民幣匯率目前既無(wú)大幅度升值的必要，也沒(méi)有趨勢(shì)性貶值的需求，央行對(duì)匯率的干預(yù)應(yīng)該是讓匯率在區(qū)間內(nèi)正常波動(dòng)。