開創(chuàng)市場千億級“藍(lán)?！?/h1>

• 發(fā)布時間：2015-02-12 01:09:45  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　1月22日，中國證券報記者隨調(diào)研組一行來到位于七臺河市郊的三聚環(huán)保上述項目示范園區(qū)，只見各種管道綜合交錯地連接著焦?fàn)t煤氣轉(zhuǎn)化及制取LNG裝置，整套系統(tǒng)工藝一應(yīng)俱全。旁邊已完成平整的近百畝土地，是項目三期的規(guī)劃用地。面對眼前的座座“龐然大物”，記者不禁發(fā)問，“三聚模式”帶給焦化行業(yè)的市場想象空間到底有多大？

　　同行的瑞銀證券研究員對中國證券報記者分析道，理論上來講，僅焦?fàn)t煤氣制取LNG這一項的市場空間就非?？捎^。2013年全國焦炭產(chǎn)量達到4.76億噸，預(yù)計產(chǎn)生焦?fàn)t煤氣2000億方，其中預(yù)計能被用來制造LNG的焦?fàn)t煤氣量約418億方/年，可用來生產(chǎn)LNG約150億立方/年。假設(shè)每立方LNG售價3.5元，預(yù)計對應(yīng)市場空間可達500億元，如果2000億立方焦?fàn)t煤氣全部用于制取LNG，則市場規(guī)模將超過2500億元。如果再考慮后期費托合成及懸浮床加氫裂化制高端油品等項目，其帶給焦化行業(yè)的前景將更加廣闊。

　　不過，對于這一千億級的市場“蛋糕”，三聚環(huán)保并非直接分享者。林科告訴中國證券報記者，現(xiàn)階段，三聚環(huán)保進軍煤化工領(lǐng)域的角色定位，并非直接參與上述工藝項目的運行，而是作為焦化煉化行業(yè)升級的第三方服務(wù)者。三聚環(huán)保分羹這塊“蛋糕”的主要形式在于采用BT模式獲得整體性技術(shù)方案工程改造收入，以及由此拉動公司傳統(tǒng)催化劑和凈化劑產(chǎn)品銷售收入。

　　以七臺河項目為例，三聚環(huán)保作為該項目的工程總承包商，通過對焦化廠傳統(tǒng)工藝進行改造形成新的煤焦化、煤氣化等工藝路線，從而獲得的工程改造費用達2.8億元。中金公司研究員對中國證券報記者表示，根據(jù)他們的測算，這一BT項目的內(nèi)部收益率可達14%，投資收益水平比較可觀。目前全國規(guī)模以上焦化廠約有600多家，樂觀預(yù)計其中1/3焦化廠可以進行LNG化改造，相關(guān)工程市場總規(guī)模約600億元。

　　在劑種產(chǎn)品銷售方面，該研究員表示，在三聚環(huán)保的上述系統(tǒng)技術(shù)方案中，煤氣凈化部分的投資占到LNG環(huán)節(jié)總投資額的30%-40%，盡管占比較高，但因重要性受限且為一次性投入，即便三聚已占領(lǐng)大部分市場份額，帶來的凈化劑收入也并不可觀。

　　但林科指出，未來三聚環(huán)保通過實施煤化工BT項目對劑種產(chǎn)品銷售的拉動效果，主要體現(xiàn)在針對地方石油煉化行業(yè)的懸浮床加氫提升油品收率工藝上，而公司未來最大的服務(wù)客戶群將是廣大的地方煉廠。

　　據(jù)了解，在占全國地?zé)挳a(chǎn)能超七成比重的山東省，截至2013年底，地?zé)捚髽I(yè)共49家，總產(chǎn)能約1.1億噸，其中有加氫裝置的約3500萬噸，占總產(chǎn)能的31%。中金公司研究員認(rèn)為，按三聚環(huán)保計劃在未來3年內(nèi)率先獲得60%市場份額，完成20套100萬噸懸浮床加氫技術(shù)改造的目標(biāo)，每套投資約20億到30億元，則意味著由此帶動的工藝改造工程市場約達500億元。

　　林科也對中國證券報記者表示，按照公司樂觀預(yù)計，三聚環(huán)保未來僅在地方煉廠行業(yè)推廣懸浮床加氫改造這一工藝，其理論工程訂單合計就在千億元以上；在此之上，依托BT項目單套百萬噸裝置拉動的催化劑和助劑銷售量，將在目前1萬噸左右的基礎(chǔ)上提升至3萬噸以上。