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持有現(xiàn)貨構(gòu)建價(jià)差策略

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-02-10 00:30:40  來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　在投資者看多上證50ETF后市的情況下，研究機(jī)構(gòu)及分析人士也針對(duì)期權(quán)投資特點(diǎn)對(duì)后市投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了分析。

　　張海東從套利角度分析認(rèn)為，由于市場(chǎng)給予期權(quán)的定價(jià)比較公允，投資者在這方面的準(zhǔn)備非常充分，做市商的報(bào)價(jià)也較為合理。從昨日全天的行情來(lái)看，沒(méi)有明顯的套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)。開盤時(shí)有一定的套利機(jī)會(huì)，但套利利潤(rùn)并不大，之后套利利潤(rùn)更是逐步縮小甚至完全消失。

　　長(zhǎng)江期貨期權(quán)研究員李富表示，從成交情況看，數(shù)量超出預(yù)期，交易基本集中在3月份到期合約上，并且單個(gè)合約中3月深度實(shí)值認(rèn)購(gòu)與深度虛值認(rèn)沽為同系列合約中成交量最大，這可能與參與者賣出深度實(shí)值認(rèn)購(gòu)合約備兌開倉(cāng)以及買入深度虛值認(rèn)沽合約保險(xiǎn)開倉(cāng)有關(guān)，賣出實(shí)值認(rèn)購(gòu)收到較高權(quán)利金，買入深度虛值認(rèn)沽以低成本構(gòu)造保險(xiǎn)策略。李富認(rèn)為，盡管現(xiàn)貨價(jià)格日內(nèi)波動(dòng)區(qū)間僅在2%左右，但期權(quán)價(jià)格卻能輕易出現(xiàn)波動(dòng)10%的行情，這正體現(xiàn)了波動(dòng)率在期權(quán)交易中的重要性。

　　銀河期貨期權(quán)部表示，目前隱含波動(dòng)率處于相對(duì)低位，且后市依舊看漲，建議持有現(xiàn)貨ETF投資者繼續(xù)持有手中現(xiàn)貨頭寸，其他投資者構(gòu)建牛市價(jià)差策略，獲取行情上漲的收益，同時(shí)鎖定下行風(fēng)險(xiǎn)。

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