□ 證金貴金屬研究員 謝堃

　　本周希臘債務(wù)危機(jī)再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。本周三德拉吉突然發(fā)難，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒提升，避險(xiǎn)資金涌向黃金、美元，為貴金屬反彈添加動(dòng)力。另外，中國(guó)央行突然降準(zhǔn)，進(jìn)一步提振貴金屬走勢(shì)。

　　今年1月，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉宣布了擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模的寬松措施。最近幾周全球還有數(shù)家央行降息，包括瑞士、丹麥、加拿大、新加坡和澳大利亞，各國(guó)降息目的不約而同地指向通縮壓力和經(jīng)濟(jì)低迷。

　　由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，中國(guó)人民銀行本周三晚間宣布，自2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。自從歐洲央行公布QE計(jì)劃以來(lái)（甚至之前，如瑞士央行），各國(guó)央行紛紛降息，本次中國(guó)人民銀行雖不是降息，但也是為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，多少令外界對(duì)中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況產(chǎn)生擔(dān)憂。全球央行不斷推出寬松貨幣政策，這會(huì)推升全球通脹水平，有利于貴金屬走強(qiáng)。

　　希臘債務(wù)危機(jī)一波三折。本周三，歐洲央行在紐約市場(chǎng)尾盤(pán)宣布，停止在融資操作中接受希臘債券作為抵押品，從而把向銀行提供融資的負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移到希臘央行身上，并使得希臘陷入孤立，除非該國(guó)達(dá)成新的改革協(xié)議。此舉意味著希臘央行未來(lái)幾周將為本國(guó)銀行業(yè)者提供數(shù)以百億歐元計(jì)的額外緊急流動(dòng)性。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒迅速上升，貴金屬獲得追捧，金銀止跌上行。

　　原油本周三暴跌8%。美國(guó)能源信息署（EIA）公布的上周庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油儲(chǔ)備再次創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，工人罷工導(dǎo)致煉油廠停產(chǎn)的影響已經(jīng)被掩蓋，投資者已經(jīng)認(rèn)識(shí)到目前供應(yīng)過(guò)量問(wèn)題來(lái)源于開(kāi)采，而不是精煉環(huán)節(jié)。

　　基本面利好黃金市場(chǎng)，但在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程中，金價(jià)上行空間有限。證金貴金屬認(rèn)為，盡管近期全球央行不斷推出寬松貨幣政策和希臘危機(jī)再次重演，但因市場(chǎng)已將其中大部分風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算在內(nèi)，因此，推動(dòng)金價(jià)延續(xù)漲勢(shì)的力量有限。而隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間臨近，美元計(jì)價(jià)的金價(jià)將延續(xù)跌勢(shì)。由于全球通脹低迷并且原油價(jià)格低廉，總體環(huán)境有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，而黃金的通脹對(duì)沖功能則在消散。

　　白銀價(jià)格受到希臘局勢(shì)升溫以及中國(guó)央行降準(zhǔn)的提振，短期有望延續(xù)上行，但證金貴金屬認(rèn)為，由于良好非農(nóng)預(yù)期以及油價(jià)暴跌，白銀上行空間有限。技術(shù)上看，白銀本周以小陽(yáng)逐漸攀升，雖然攀升幅度不大，但重心日趨上移，而銀價(jià)再次站上MA5以及MA20，且MA5有金叉MA20的趨勢(shì)，加之短期基本面利好白銀，預(yù)計(jì)白銀有望延續(xù)上升格局。