牛市中破凈股將被消滅。雖然不是說每只破凈股都具有良好的投資價值，但從交易性機(jī)會角度來看，破凈股股價和每股凈資產(chǎn)的價差就是其潛在的上升空間。

　　本報(bào)記者 林珂

　　市場熱點(diǎn)快速切換，場內(nèi)資金積極挖掘投資機(jī)會同時，不少破凈股開始蠢蠢欲動。分析人士認(rèn)為，牛市中破凈股將被消滅，雖然不是說每只破凈股都具有良好的投資價值，但從交易性機(jī)會角度來看，破凈股股價和每股凈資產(chǎn)的價差就是其潛在的上升空間。

　　破凈股家數(shù)僅剩12只

　　隨著牛市行情的深化，熊市中大批破凈的個股被消滅，而目前為數(shù)不多的破凈股也開始加速反攻。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在今年7月22日大盤反彈前，兩市破凈個股還達(dá)到138只。隨著股指的震蕩攀升，至10月28日A股新一輪行情加速上漲前，破凈的公司數(shù)量已降至74只。而截至目前，大盤已較啟動前最高出現(xiàn)約七成漲幅，個股平均股價明顯走高，而破凈個股家數(shù)僅剩下12只。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對業(yè)績增長的藍(lán)籌股而言，長期股價低迷導(dǎo)致破凈并非正常的市場現(xiàn)象，這種背離和投資者長期的熊市思維相關(guān)。隨著股指不斷走高、股價整體上移，破凈股的數(shù)量還將繼續(xù)減少。從當(dāng)前情況看，A股市場中的破凈股均來自兩市主板個股，且為傳統(tǒng)周期性行業(yè)中市值較大的藍(lán)籌股，與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的關(guān)聯(lián)度較高，相對安全的估值邊際有望在后期起到支持作用。

　　大盤在高位震蕩中，市場熱點(diǎn)快速切換，4日破凈股集體上攻，明顯獲得資金關(guān)注。從破凈股行業(yè)分布來看，鋼鐵股是目前破凈股最多的行業(yè)。此外，造紙、高速公路、煤炭行業(yè)中也有個別個股仍破凈。而從盤面來看，鋼鐵股龍頭寶鋼股份在利好消息推動下，股價早盤大幅高開后快速飆升漲停板，從而帶動行業(yè)集體走高。鞍鋼股份、河北鋼鐵、武鋼股份等破凈股漲幅紛紛逆勢超過2%。而其他行業(yè)中，也有部分個股出現(xiàn)反彈。在業(yè)內(nèi)人士看來，部分資金從強(qiáng)勢股中撤出后流入破凈股這塊價值洼地。雖然說不是所有的破凈股都具備良好的投資價值，但從交易性機(jī)會角度考慮，破凈股在牛市中將被消滅，其存在明確的上升空間。此外，目前A股市場中多數(shù)破凈股均為傳統(tǒng)周期性行業(yè)中市值較大的藍(lán)籌股，在牛市初期藍(lán)籌股往往會受到資金關(guān)注，因此破凈股相對安全的估值邊際保證了其在大盤反彈時的持續(xù)走強(qiáng)。

　　破凈股機(jī)會如何把握

　　破凈鋼鐵股大漲，資金出現(xiàn)流入。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鋼鐵股盈利能力仍在底部徘徊，未來關(guān)注點(diǎn)仍在題材上。招商證券分析師認(rèn)為，從當(dāng)前的行業(yè)趨勢來看，鋼價繼續(xù)下跌將是大概率事件，以此導(dǎo)致行業(yè)整體盈利空間收窄的趨勢將會持續(xù)。預(yù)計(jì)一季度行業(yè)盈利水平將會惡化，之前看業(yè)績改善而導(dǎo)致股價上漲的邏輯將不再是主要驅(qū)動因素，鋼鐵行業(yè)未來還是要看題材標(biāo)的。繼續(xù)關(guān)注鋼鐵行業(yè)的三條投資主線，首先，國家戰(zhàn)略制度層面所帶來的機(jī)會。一帶一路政策的規(guī)劃和實(shí)施利好沿線區(qū)域性龍頭鋼鐵公司，混合所有制改革利好央企及各省級龍頭國營企業(yè)；其次，淘汰落后產(chǎn)能及限產(chǎn)等行業(yè)控制產(chǎn)能政策將利好所在地鋼企，資產(chǎn)注入和重組等事件性預(yù)期將利好先關(guān)企業(yè)；最后，新興戰(zhàn)略子行業(yè)，如油氣核電能源基建領(lǐng)域，高溫合金和軍工用鋼等領(lǐng)域?qū)霈F(xiàn)增長型企業(yè)。

　　也有分析人士認(rèn)為，從投資角度看，目前一些破凈股具備絕對投資價值，值得穩(wěn)健型投資者關(guān)注。對于破凈股的投資，可以遵循三大策略。第一，選擇行業(yè)中的龍頭企業(yè)。因?yàn)樾袠I(yè)暫處于周期性低谷，估值水平較低；第二，選擇大型央企或大股東背景較強(qiáng)、具有增持實(shí)力的公司；第三，選擇那些具備持續(xù)盈利能力，因各種因素被市場錯殺的公司。