□本報記者 王朱瑩

　　43.58美元/桶似乎成了WTI原油多頭的底線，自該價位起，WTI原油便展開了持續(xù)反彈。截至北京時間2月3日18時34分，WTI原油報50.96美元/桶，4個交易日累計漲幅接近15%。

　　隨著油價反彈的持續(xù)，“抄底原油”之聲四起，化工品也隨之水漲船高。那么，原油是否真的迎來大底？

　　油價持續(xù)反彈

　　近期原油價格持續(xù)反彈，布倫特原油自1月13日最低46.4美元/桶反彈至記者截稿時的56.47美元/桶，漲幅逾16%，而WTI原油近四個交易日的累計漲幅也接近15%。究其原因，在于美國在線石油鉆井減少至兩年來最低，且降幅為1987年以來最大。

　　油服公司Baker Hughes表示，上周美國國內(nèi)石油鉆井?dāng)?shù)大降7%，總數(shù)為1223個，創(chuàng)三年來最低。油企通過鉆井，用來尋找新的石油。鉆井活動下降可能比實際產(chǎn)量下降提早許多個月。分析師稱，交易商亦擔(dān)憂伊拉克沖突將對石油產(chǎn)量造成新的威脅。

　　但市場對于這一利好的持續(xù)性心存疑慮：“石油輸出國組織（OPEC)成員國繼續(xù)維持較高的產(chǎn)量水平，顯示出該組織關(guān)鍵成員在拒絕減產(chǎn)以支持價格的立場上較為堅定，伊拉克產(chǎn)油量甚至創(chuàng)下歷史新高。如果油價沒有進(jìn)一步的深跌，全球原油供應(yīng)很難會出現(xiàn)大幅波動?！睂毘瞧谪浄治鰩熀螘犀|表示。

　　大底是否已至

　　歷史似乎也說明，油價也許沒那么快就能脫離底部。1986年全球油價因供過于求大跌，WTI原油價格在1985年11月至次年4月間自31.82美元/桶重挫69%至9.75美元，當(dāng)時沙特厭煩了充當(dāng)減產(chǎn)保價角色，轉(zhuǎn)而向市場傾銷原油，致使油價用了近五年時間才逐步“復(fù)活”。

　　此次頗為相似：油價自2014年6月以來幾近腰斬，其背景也是OPEC放任油價下跌。

　　高盛指出，隨著OPEC放棄了它維持供需平衡的角色，原油市場正在尋找“新的平衡點”。油價繼續(xù)下跌已成定局，美國頁巖油開采企業(yè)繼續(xù)采油的能力將受到考驗。

　　法國興業(yè)銀行駐紐約研究主管Mike Wittner稱，“市場價格仍然反映的是今年上半年會出現(xiàn)嚴(yán)重的供過于求，我認(rèn)為美原油價格會跌破每桶40美元?！?/p>

　　美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存和產(chǎn)量均升至上個世紀(jì)80年代初數(shù)據(jù)產(chǎn)生以來最高水平，這意味著世界市場的供過于求狀況將持續(xù)一段時間。

　　“兄弟品種”基本面未變

　　由于上游成本重心不斷下移，2014年化工品整體處于熊市格局之中，PTA期貨去年全年跌幅逾三成，塑料期貨跌幅為22.66%，聚丙烯期貨為25.36%。近期，伴隨油價企穩(wěn)反彈，上述化工品價格也水漲船高。昨日PTA期貨主力合約1505全日上漲158元/噸或3.46%，塑料期貨主力合約L1505上漲285元/噸或3.42%，聚丙烯期貨主力合約PP1505上漲228元/噸或3.1%，漲幅居于各品種之首。

　　PTA方面，中信期貨認(rèn)為，PTA市場依然主要看原油臉色，周末原油出現(xiàn)大幅反彈，需要確認(rèn)漲勢延續(xù)性，如果原油進(jìn)一步走穩(wěn)回升，不僅PTA成本支撐加強，下游采購商心態(tài)也將產(chǎn)生變化；而如果原油繼續(xù)下行回落，則PTA在2月份預(yù)計仍將繼續(xù)走弱。

　　PP和LLDPE方面，除了存在原油的成本端支撐外，國泰君安期貨分析師張弛認(rèn)為，目前是補庫行情的提前演繹。在化工品熊市中，下游廠商及中游貿(mào)易商庫存很低，大家都按捺補庫之心觀望。原油價格大反彈之后，補庫需求進(jìn)場，助推了上述化工品走勢。但從基本面來看，并不支持其持續(xù)性上漲，現(xiàn)在市場相當(dāng)于把2015年3、4月份的補庫行情提前演繹了一遍，到3月底4月初時可能就是另一番格局。需求一般要到3月中、下旬以后才會迎來旺季。同時，上游廠家在3月底4月初都會開始大量檢修，一直持續(xù)到6月，這種裝置檢修會導(dǎo)致供給短期緊缺，同時下游需求會逐步釋放出來，屆時真正的供不應(yīng)求才會顯現(xiàn)，價格才會有支撐。