2015年中國(guó)商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入增速將會(huì)較2014年進(jìn)一步下降，凈利息收入放緩，利潤(rùn)增速將繼續(xù)下行。商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入增速將放緩至9.1%左右，凈利潤(rùn)增速（銀監(jiān)會(huì)口徑）將同步下降至9.0%左右，較2013年年末及2014年第三季度末14.5%和12.7%的水平有進(jìn)一步的下降。為適應(yīng)行業(yè)格局變化、應(yīng)對(duì)規(guī)模擴(kuò)張放緩和凈息差收窄帶來(lái)的壓力，銀行將進(jìn)一步大力發(fā)展各類(lèi)中間業(yè)務(wù)（手續(xù)費(fèi)及傭金業(yè)務(wù)），尤其是其中的代理與管理類(lèi)業(yè)務(wù)（各類(lèi)理財(cái)、資產(chǎn)托管、收付委托等）以及咨詢(xún)顧問(wèn)業(yè)務(wù)（投資銀行業(yè)務(wù)等），并采取一系列盈余管理措施，包括壓縮營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用、合理調(diào)節(jié)減值損失準(zhǔn)備等，以穩(wěn)定和降低經(jīng)營(yíng)費(fèi)用開(kāi)支比重。不過(guò)，由于行業(yè)凈利息收入占比仍將在70%以上，凈利息收入放緩對(duì)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入放緩的影響較為明顯。

　　1、外部環(huán)境挑戰(zhàn)和機(jī)遇并存

　　2015年，商業(yè)銀行依然面臨較為嚴(yán)峻的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，一系列因素繼續(xù)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展構(gòu)成較大壓力。經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況難以出現(xiàn)顯著的改觀，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效信貸需求難以出現(xiàn)顯著回升，銀行信貸投放不具備大幅擴(kuò)張的條件。小企業(yè)、部分產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)等領(lǐng)域的不良貸款壓力依然較大，銀行仍將面臨較大的資產(chǎn)質(zhì)量下降的壓力。金融脫媒快速發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)沖擊的背景下，銀行存款增速放緩的趨勢(shì)不會(huì)改變，負(fù)債成本仍有上升壓力。

　　2015年商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境也存在一系列積極因素：穩(wěn)增長(zhǎng)政策將重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；出口保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，“一帶一路”戰(zhàn)略帶動(dòng)對(duì)外直接投資快速發(fā)展；京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等區(qū)域戰(zhàn)略重點(diǎn)實(shí)施，國(guó)有企業(yè)改革將迎來(lái)實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段；積極的財(cái)政政策，赤字規(guī)模擴(kuò)大，貨幣政策中性偏松，存貸比監(jiān)管將進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化，都使得商業(yè)銀行面臨的政策環(huán)境有所改善。

　　2、新生融資需求支撐生息資產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　2015年，商業(yè)銀行生息資產(chǎn)增速將總體穩(wěn)定。雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)將略有放緩，工業(yè)制造業(yè)和一些高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域融資需求將總體疲弱，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整釋放出大量的服務(wù)業(yè)融資需求，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目較快推出、PPP融資模式的探索也將對(duì)部分部門(mén)融資需求放緩形成對(duì)沖。商業(yè)銀行表內(nèi)貸款類(lèi)資金投放增速將基本穩(wěn)定，投資及交易類(lèi)投資將保持較快水平，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表溫和增長(zhǎng)，生息資產(chǎn)規(guī)模增速將持穩(wěn)或略有下降。具體來(lái)看，銀行表內(nèi)信貸投放規(guī)模將比2014年多增約1-1.5萬(wàn)億元，余額增速在13.5%左右。同業(yè)產(chǎn)品、同業(yè)市場(chǎng)向著規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化方向發(fā)展，監(jiān)管套利空間將進(jìn)一步收窄，銀行同業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)或略慢于貸款余額增速。不過(guò)，為有效把握利率下行的市場(chǎng)機(jī)遇、靈活資金運(yùn)用、優(yōu)化資本配置，銀行投資類(lèi)業(yè)務(wù)將穩(wěn)定增長(zhǎng)。銀行在2015年標(biāo)準(zhǔn)化證券配置的動(dòng)力較強(qiáng)，持有債券余額增長(zhǎng)將保持較高水平。

　　綜合來(lái)看，2015年銀行業(yè)生息資產(chǎn)余額增速（基于上市銀行數(shù)據(jù)）將在13.5%左右，較2014年全年13.6%的水平略有下降，但對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)仍在11.9%的較高水平。

　　3、再定價(jià)等多重因素對(duì)凈息差產(chǎn)生較大壓力

　　2015年，銀行凈息差面臨較大的結(jié)構(gòu)性壓力。一是2014年年末非對(duì)稱(chēng)降息的重定價(jià)過(guò)程在2015年將對(duì)銀行存量存貸款息差形成顯著影響。二是新增貸款利率總體略有下行的可能性較大。在穩(wěn)健偏松的貨幣政策和積極財(cái)政政策的引導(dǎo)下，2015年市場(chǎng)中長(zhǎng)期利率水平將總體下行，直接融資市場(chǎng)的發(fā)展也將在一定程度上增強(qiáng)大中型企業(yè)的貸款議價(jià)能力。雖然商業(yè)銀行可通過(guò)增加中小企業(yè)貸款的方式，對(duì)沖掉部分貸款利率下行的壓力，但在信用風(fēng)險(xiǎn)較高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求較疲弱環(huán)境下，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好總體難以明顯提高。三是我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，在金融產(chǎn)品多元化和投資便利化的過(guò)程中，低成本存款負(fù)債增速總體較緩，銀行負(fù)債成本有持續(xù)的上升壓力。四是2015年存款利率浮動(dòng)區(qū)間有進(jìn)一步放松的可能性，存貸款基準(zhǔn)利率也有經(jīng)歷再次下調(diào)的可能性。綜合以上多重因素，2015年銀行業(yè)凈息差收窄幅度要明顯大于2014年，預(yù)計(jì)實(shí)際收窄幅度可能在15 - 30個(gè)基點(diǎn)。按上市銀行數(shù)據(jù)測(cè)算，這將拉低商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速約6.5個(gè)百分點(diǎn)（按16個(gè)基點(diǎn)測(cè)算）。

　　4、非息收入是新時(shí)期商業(yè)銀行業(yè)務(wù)重點(diǎn)

　　2015年，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入將保持20%以上的同比增速，其中，代理與管理類(lèi)業(yè)務(wù)（各類(lèi)理財(cái)、資產(chǎn)托管、收付委托等）以及咨詢(xún)顧問(wèn)業(yè)務(wù)（投資銀行業(yè)務(wù)等）是主要的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。一是隨著社會(huì)財(cái)富的增加，居民和企業(yè)部門(mén)資金管理和金融交易的需求較快擴(kuò)張，衍生出較多手續(xù)費(fèi)和傭金相關(guān)業(yè)務(wù)需求。二是隨著金融體制逐步完善，融資模式和層次日益多元化，銀行非信貸業(yè)務(wù)發(fā)展總體快于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)，銀行表外類(lèi)信貸業(yè)務(wù)，財(cái)務(wù)咨詢(xún)業(yè)務(wù)、理財(cái)托管業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。對(duì)商業(yè)銀行而言，相應(yīng)的收入主要通過(guò)中間業(yè)務(wù)形式，而非息差形式實(shí)現(xiàn)。三是隨著進(jìn)口總額持續(xù)增長(zhǎng)、“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)、自貿(mào)區(qū)在全國(guó)多省市開(kāi)設(shè)，國(guó)際結(jié)算及融資業(yè)務(wù)將明顯擴(kuò)張，相關(guān)手續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)也將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

　　從銀行內(nèi)部制定經(jīng)營(yíng)策略的角度來(lái)看，大部分銀行在凈息差收入增長(zhǎng)放緩期將中間業(yè)務(wù)作為支撐利潤(rùn)增長(zhǎng)的重點(diǎn)，這也是形成銀行中間業(yè)務(wù)收入高速增長(zhǎng)的內(nèi)生性驅(qū)動(dòng)因素。以上市銀行為例，2015年中間業(yè)務(wù)收入同比增速將保持在21%的高位，絕對(duì)額多增可能達(dá)到1700億元左右，將首次高于凈利息收入同比多增規(guī)模（約1000億元）。中間業(yè)務(wù)收入對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度將從2014年5.98%，上升至2015年6.23%，超過(guò)凈利息收入5.38%（樂(lè)觀假設(shè)）的貢獻(xiàn)度。銀行業(yè)營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)較大變化，非息收入占比將提升至28%左右。

　　5、經(jīng)營(yíng)效率提升有助于節(jié)約費(fèi)用支出

　　2015年，銀行業(yè)費(fèi)用支出管理仍將對(duì)利潤(rùn)形成一定貢獻(xiàn)。業(yè)務(wù)及管理費(fèi)支出增速將略慢于營(yíng)業(yè)收入，但其它附加支出相對(duì)比重將有所上升?？偟膩?lái)看，我國(guó)銀行業(yè)對(duì)費(fèi)用支出的管理能力較強(qiáng)。以上市銀行為例，費(fèi)用收入比在近年有持續(xù)下降的趨勢(shì)，2015年這一比例將趨于30%，這將為行業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)約1.1個(gè)百分點(diǎn)的利潤(rùn)增速。員工績(jī)效、經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)提升是形成這一現(xiàn)象的技術(shù)改進(jìn)型因素。各家銀行在面對(duì)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)壓力時(shí)主動(dòng)降低費(fèi)用開(kāi)支、主動(dòng)調(diào)整人資薪酬制度、增強(qiáng)創(chuàng)收能力是形成這一現(xiàn)象的管理改進(jìn)型特征。

　　但從中長(zhǎng)期看，中國(guó)銀行業(yè)費(fèi)用收入比有溫和上升的壓力。這是由于中國(guó)銀行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)象正在從成本費(fèi)用節(jié)約型的大中型企業(yè)貸款業(yè)務(wù)向理財(cái)、資管、投資銀行、小企業(yè)貸款等高成本費(fèi)用、高智力密集度的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移。其附加費(fèi)用支出雖然絕對(duì)規(guī)模仍較小，但同比擴(kuò)張非?？臁Ｆ湓鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)總體與業(yè)務(wù)及管理費(fèi)支出呈較穩(wěn)定的比例關(guān)系。不過(guò)，這一比例總體逐年上升，從2010年3%的水平逐步上升至2013年5.8%的水平。這一科目總體上可視為銀行的未歸類(lèi)綜合經(jīng)營(yíng)成本，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的環(huán)境下，其相對(duì)業(yè)務(wù)及管理費(fèi)的比重仍有上升的可能。鑒于其絕對(duì)變化仍較小，粗略估計(jì)其比重在2015年上升至業(yè)務(wù)和管理費(fèi)用8%的水平，其在2015年對(duì)利潤(rùn)的負(fù)面貢獻(xiàn)在0.6個(gè)百分點(diǎn)，略低于前兩年的水平。

　　6、2015年有增提撥備的需要

　　2015年商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量運(yùn)行將仍然面臨較大壓力。一是關(guān)注類(lèi)和逾期貸款在2014年較快上升，由于潛在風(fēng)險(xiǎn)較高，滯后期在6-9個(gè)月，這預(yù)示著未來(lái)商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量仍有下行壓力。二是國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)總體放緩，社會(huì)總體信用風(fēng)險(xiǎn)狀況，特別是特定領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)難以有根本改觀。在雙重壓力下，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量有繼續(xù)下行的可能。

　　政策層面的支撐以及銀行業(yè)自身存在的一系列有利因素對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定有正面作用。一方面2014年以來(lái)推出的一系列針對(duì)性政策措施已經(jīng)開(kāi)始發(fā)揮正面的政策效應(yīng)，2015年有關(guān)部門(mén)也將繼續(xù)提高對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的重視程度，進(jìn)一步改善市場(chǎng)和監(jiān)管環(huán)境，有助于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定。另一方面從商業(yè)銀行自身來(lái)說(shuō)，相對(duì)穩(wěn)定的盈利能力和較高的撥備水平為內(nèi)部消化不良貸款壓力提供了保障。生息資產(chǎn)保持較快增速，整體盈利水平仍能實(shí)現(xiàn)小幅提升，為不良貸款的處置提供了充足的財(cái)務(wù)資源。貸款核銷(xiāo)政策有望進(jìn)一步放松，未來(lái)商業(yè)銀行合理運(yùn)用撥備資源的能力也有所增強(qiáng)，目前不良貸款和撥備“雙高”的局面將有所改善。

　　但總體而言，不良貸款壓力仍然是運(yùn)營(yíng)成本的主要構(gòu)成。由于實(shí)際信用成本上升，銀行業(yè)資產(chǎn)撥備比例有必要進(jìn)一步增加，這一過(guò)程將對(duì)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)產(chǎn)生較明顯的負(fù)面影響。按2015年資產(chǎn)減值損失準(zhǔn)備比例較2014年微幅提高至0.29% 計(jì)算，撥備計(jì)提一項(xiàng)即會(huì)對(duì)行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)（基于上市銀行數(shù)據(jù)）形成約3.1個(gè)百分點(diǎn)的負(fù)面影響，較2014年負(fù)2.1個(gè)百分點(diǎn)、2013年負(fù)1.7個(gè)百分點(diǎn)的水平進(jìn)一步擴(kuò)大。