□本報(bào)記者 龍躍

　　權(quán)重股去杠桿、經(jīng)濟(jì)悲觀情緒提升，將顯著抑制短期大盤的上行空間，但國企改革、居民財(cái)富再配置等中期支撐繼續(xù)牢固，意味著短期市場(chǎng)將繼續(xù)保持震蕩格局，但震蕩不意味著中期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)來臨?；趯?duì)中線行情繼續(xù)樂觀的判斷，分析人士認(rèn)為，大盤震蕩難掩個(gè)股活躍格局，建議圍繞三條主線布局個(gè)股行情：一是關(guān)注去年四季度基金大幅減倉的醫(yī)藥等板塊的中期配置機(jī)會(huì)，二是圍繞國企改革預(yù)期持續(xù)布局，三是中線關(guān)注那些業(yè)績?cè)鲩L具備確定性且估值合理的行業(yè)股票。

　　滬指1月K線收陰

　　進(jìn)入2015年后，滬深股市持續(xù)呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，隨著本周五大盤再度出現(xiàn)明顯調(diào)整，滬綜指也收出了本輪行情中的首根月度陰線。

　　滬綜指昨日以3273.75點(diǎn)小幅高開，但在短期上探3288.50點(diǎn)后，大盤即失去了繼續(xù)上攻的動(dòng)能，在個(gè)股普跌的帶動(dòng)下全天保持震蕩向下的運(yùn)行格局，盤中最低下探至3210.31點(diǎn)，尾市以3210.36點(diǎn)日內(nèi)次低點(diǎn)報(bào)收，下跌51.95點(diǎn)，跌幅為1.59%。至此，滬市大盤1月最終以下跌0.75%報(bào)收，自2014年5月以來首度月線收陰。在主板大盤下跌的時(shí)候，小盤股也未能受益于“蹺蹺板”效應(yīng)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與中小板綜指昨日分別下跌1.80%和1.16%。小盤指數(shù)與主板指數(shù)同時(shí)出現(xiàn)明顯調(diào)整，說明在本周持續(xù)調(diào)整中，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)逐步開始缺失。

　　值得注意的是，從本周運(yùn)行看，市場(chǎng)量能呈現(xiàn)逐步遞減的局面，昨日上海市場(chǎng)成交額收?qǐng)?bào)2842.66億元，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)交易日低于3000億元的強(qiáng)弱分水嶺，說明當(dāng)前資金參與行情的熱情正在大幅降溫。分析人士指出，導(dǎo)致資金情緒重歸謹(jǐn)慎的原因有二：一是股市資金存在去杠桿預(yù)期。近期市場(chǎng)資金面出現(xiàn)一定波動(dòng)，先是監(jiān)管層對(duì)券商融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行了整頓，此后又傳出整頓傘形信托的信息，上述兩方面內(nèi)容均提升了股市資金去杠桿的預(yù)期。資金去杠桿預(yù)期對(duì)于以權(quán)重股為代表的A股構(gòu)成一定壓制，從而導(dǎo)致大盤出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整。另一個(gè)則是業(yè)績壓力重新出現(xiàn)。有分析指出，預(yù)計(jì)2015年GDP增速將下調(diào)至7%左右，這也令短期市場(chǎng)感受到了一定心理壓力。

　　不必悲觀 布局個(gè)股

　　盡管短期市場(chǎng)抑制因素明顯增多，但投資者也不必對(duì)市場(chǎng)過度悲觀。有統(tǒng)計(jì)顯示，從歷史上強(qiáng)勢(shì)行情的走勢(shì)看，第一次月線收陰后，下一個(gè)月基本都是以上漲報(bào)收。更何況，當(dāng)前市場(chǎng)的中期支撐仍然十分牢固。

　　一方面，改革紅利仍然在持續(xù)釋放。在去年央企改革推出試點(diǎn)后，今年以來地方國資委動(dòng)作頻頻，很多地區(qū)都將國企改革列為今年工作的重點(diǎn)?？梢灶A(yù)期，隨著時(shí)間的推移，國企改革主題將持續(xù)釋放出政策紅利，也將不斷引發(fā)股市顯著的賺錢效應(yīng)。在這一背景下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好很難出現(xiàn)持續(xù)大幅下移，當(dāng)前的謹(jǐn)慎情緒預(yù)計(jì)不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間。

　　另一方面，居民財(cái)富再配置的進(jìn)程不會(huì)逆轉(zhuǎn)。隨著房地產(chǎn)行業(yè)景氣度的持續(xù)低迷，房產(chǎn)已經(jīng)很難成為國內(nèi)高凈值人群的主要資產(chǎn)配置方向；與此同時(shí)，股市資金去杠桿也勢(shì)必進(jìn)一步壓低各類理財(cái)產(chǎn)品的收益率。在上述背景下，股市仍將是對(duì)居民財(cái)富最有吸引力的配置領(lǐng)域，場(chǎng)外資金入場(chǎng)短期的停滯并不意味著增量資金馳援股市的進(jìn)程已經(jīng)終結(jié)。

　　基于上述兩方面考慮，分析人士仍然對(duì)股市中線行情保持樂觀，認(rèn)為在經(jīng)歷了初期的大盤震蕩調(diào)整后，后市個(gè)股層面的投資機(jī)會(huì)仍將層出不窮。由此，當(dāng)前的市場(chǎng)震蕩也為投資者逢低布局提供了難得的機(jī)會(huì)，建議投資者圍繞三條主線“潛伏”：一是在去年四季度權(quán)重股逼空行情中，醫(yī)藥等很多當(dāng)時(shí)的高估值個(gè)股出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，目前已經(jīng)出現(xiàn)顯著的中期配置價(jià)值；二是作為行情的重要中期主線，國企改革預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，相關(guān)個(gè)股值得戰(zhàn)略性關(guān)注；三是在GDP增速可能再度下調(diào)的背景下，確定性的業(yè)績?cè)鲩L顯得尤為珍貴，相關(guān)個(gè)股后市具備業(yè)績和估值雙重提升的機(jī)會(huì)。