□興業(yè)全球基金 朱周良

　　國(guó)際油價(jià)的這一輪大跌超乎絕大多數(shù)人的預(yù)期。短短七個(gè)月間近60%的暴跌，幾乎復(fù)制了2008年金融危機(jī)時(shí)期的斷崖式跳水。從絕對(duì)價(jià)格來(lái)看，油價(jià)更是跌破金融危機(jī)后的支撐，一度觸及近十年來(lái)的最低水平，逼近40美元。

　　油價(jià)暴跌沖擊的不僅是靠賣(mài)油為生的石油公司，還有替代能源及其相關(guān)行業(yè)。最近，美國(guó)德州的WBH能源公司成為低油價(jià)下首家申請(qǐng)破產(chǎn)的頁(yè)巖氣開(kāi)采企業(yè)。在股市，美股上市的中國(guó)太陽(yáng)能、鋰電池等企業(yè)的股價(jià)慘遭屠戮，部分公司股價(jià)去年11月底以來(lái)已腰斬；A股也未能幸免，同花順編制的一項(xiàng)新能源汽車(chē)指數(shù)自去年12月以來(lái)累計(jì)跌幅超過(guò)6%，而一些行業(yè)龍頭如比亞迪自去年9月份以來(lái)逆勢(shì)大跌近三成。

　　這輪油價(jià)狂瀉的一個(gè)重要原因，被認(rèn)為是歐佩克老大沙特希望通過(guò)不主動(dòng)干預(yù)、放任油價(jià)走低從而拖垮美國(guó)的頁(yè)巖油行業(yè)。從這個(gè)角度來(lái)看，低油價(jià)的確可能給整個(gè)新能源領(lǐng)域帶來(lái)不利影響。不過(guò)，筆者認(rèn)為，目前還不宜過(guò)度夸大油價(jià)大跌對(duì)新能源前景的打擊。

　　首先，需要承認(rèn)的是，不管從成因還是進(jìn)展來(lái)看，這一輪的油價(jià)下跌都要顯著區(qū)別于以往，因而持續(xù)的時(shí)間也可能更長(zhǎng)。油價(jià)這波下跌的大背景，是美國(guó)結(jié)束QE3、逐步轉(zhuǎn)向利率正?；?，由此帶來(lái)的是美元自去年中以來(lái)的持續(xù)走強(qiáng)，伴隨著美元指數(shù)在半年多時(shí)間飆漲15%，原油等以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格承壓也在情理之中。在需求層面，除美國(guó)之外，歐元區(qū)、中國(guó)乃至整個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體，這幾個(gè)原油消耗大戶(hù)的經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)了階段性問(wèn)題；而在供應(yīng)端，一邊是頁(yè)巖氣革命帶來(lái)的美國(guó)原油出口創(chuàng)30多年新高，一邊則是沙特為首的歐佩克拒絕像往常一樣減產(chǎn)救市。

　　上述因素中的任何一個(gè)，短期來(lái)看似乎都不會(huì)很快緩解。也就是說(shuō)，這一波的油價(jià)頹勢(shì)可能在一段時(shí)間內(nèi)還將延續(xù)，可能是幾個(gè)月，也可能是整個(gè)2015年。由此可能給新能源行業(yè)帶來(lái)的壓制，短期應(yīng)該也難以消弭。

　　然而，如果排除表面的干擾，更加深入地看待這一問(wèn)題，新能源行業(yè)光明的發(fā)展大方向，其實(shí)并不會(huì)因?yàn)橛蛢r(jià)的大跌而遭到逆轉(zhuǎn)。

　　新能源發(fā)展的初衷，除了作為不可再生的原油資源的補(bǔ)充之外，還有一些重要考量是環(huán)保、能源安全等。理查德·阿斯普朗德在《清潔能源投資》一書(shū)中指出，清潔能源運(yùn)動(dòng)不會(huì)因?yàn)橛蛢r(jià)跳水而失敗。因?yàn)?，油價(jià)下跌不會(huì)減少污染和傳統(tǒng)化石燃料排放的溫室氣體，無(wú)助于讓很多國(guó)家躲開(kāi)在未來(lái)可能遇到的石油沖擊，也無(wú)助于消除關(guān)鍵石油供應(yīng)引發(fā)的戰(zhàn)爭(zhēng)威脅。而這些恰恰是太陽(yáng)能、風(fēng)能等新能源可以實(shí)現(xiàn)的。

　　由此，油價(jià)暴跌并不能得出新能源行業(yè)將遭受致命打擊的必然推論。反倒是，如果換個(gè)角度思考，當(dāng)前或許不失為加大發(fā)展新能源的一個(gè)良機(jī)。

　　國(guó)際能源機(jī)構(gòu)近期就呼吁，各國(guó)應(yīng)該利用油價(jià)大跌之際，行“想都不敢想之事”，包括降低對(duì)于化石燃料的補(bǔ)貼，以及全面征收碳排放稅，進(jìn)而推動(dòng)向清潔能源的加速轉(zhuǎn)型。