周四，滬深轉(zhuǎn)債市場(chǎng)呈現(xiàn)普漲格局，轉(zhuǎn)債平均漲幅高于正股。市場(chǎng)人士指出，轉(zhuǎn)債贖回潮仍未結(jié)束，存量轉(zhuǎn)債的稀缺性將繼續(xù)凸顯，盡管轉(zhuǎn)債估值對(duì)此已有所反應(yīng)，但存量萎縮的狀況至少可為轉(zhuǎn)債提供正股波動(dòng)環(huán)境下的抗跌性。

　　周四A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)三連漲，盤(pán)面風(fēng)格特征再度切換，金融等權(quán)重板塊陷入盤(pán)整，概念板塊則全面開(kāi)花，中小盤(pán)股票交投活躍。轉(zhuǎn)債正股方面，當(dāng)天有成交的轉(zhuǎn)債共25只，對(duì)應(yīng)正股中有16只收高、1只收平、8只收低。上漲正股中，洛鉬股份、歌爾聲學(xué)、南山鋁業(yè)等漲幅居前，大盤(pán)股如中國(guó)銀行、工商銀行、中國(guó)石化則紛紛收跌。不過(guò)值得一提的是，昨日中小盤(pán)轉(zhuǎn)債風(fēng)生水起，如洛鉬轉(zhuǎn)債收盤(pán)上漲6.36%，格力、歌爾、南山等品種漲幅亦超過(guò)3%，但大盤(pán)轉(zhuǎn)債也表現(xiàn)出一定抗跌性，走勢(shì)強(qiáng)于正股，如中行、工行、石化等轉(zhuǎn)債均實(shí)現(xiàn)正收益，25只轉(zhuǎn)債中有26只收高，僅兩只收低。

　　市場(chǎng)人士指出，當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場(chǎng)純債收益率悉數(shù)為負(fù)，強(qiáng)勢(shì)格局自然有賴(lài)于正股行情維系，但昨日轉(zhuǎn)債表現(xiàn)好于正股，尤其是大盤(pán)股體現(xiàn)出的抗跌性，側(cè)面反映出存量轉(zhuǎn)債稀缺性對(duì)轉(zhuǎn)債估值的支撐。

　　南山鋁業(yè)21日公告，擬提前贖回“南山轉(zhuǎn)債”?？紤]到近期中行、工行、南山等多只轉(zhuǎn)債相繼發(fā)布贖回公告，而預(yù)發(fā)行轉(zhuǎn)債規(guī)模有限、潛在供給“遠(yuǎn)水難救近火”，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模萎縮的態(tài)勢(shì)短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，未來(lái)兩三個(gè)月轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模將降至500億元左右，比2014年末時(shí)再降約一半，這將使得存量轉(zhuǎn)債的稀缺性得到進(jìn)一步凸顯。市場(chǎng)人士指出，正股是當(dāng)前轉(zhuǎn)債估值擴(kuò)張的核心驅(qū)動(dòng)力，正股行情波動(dòng)可能加劇轉(zhuǎn)債波動(dòng)，但轉(zhuǎn)債稀缺性有望提升轉(zhuǎn)債的抗跌性。（張勤峰）