□本報(bào)記者 王超

　　因國(guó)際油價(jià)底部遲遲不現(xiàn)，昨日國(guó)內(nèi)化工品集體走軟，并領(lǐng)跌國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)。分析人士指出，國(guó)際油價(jià)的大幅下跌，令下游化工品價(jià)格也遭受慘跌。一旦原油翻多，或者說(shuō)出現(xiàn)了很大的反彈，成本塌陷的風(fēng)險(xiǎn)也由此緩解，所以化工品能否翻身在于原油的未來(lái)走勢(shì)。

　　成本坍塌 化工品集體走軟

　　昨日國(guó)際油價(jià)延續(xù)疲弱，主要受全球經(jīng)濟(jì)前景低迷和主產(chǎn)國(guó)無(wú)意對(duì)低油價(jià)進(jìn)行干預(yù)打壓，美國(guó)原油期貨周二電子盤中跌穿48美元/桶。

　　受此影響，近日企穩(wěn)的化工品期貨再次集體下挫。其中塑料期貨1505合約盤初在空頭大幅增倉(cāng)的打壓下大幅走低，此后重心不斷下移，最終收低0.95%，報(bào)8345元/噸。PP主力合約低開(kāi)低走，再次回落至7300元/噸下方，收于7285元/噸，跌幅為1.31%。PVC也錄得1.59%的跌幅，收?qǐng)?bào)4955元/噸。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，由于全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，原油需求量的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于原油供給量的增速，導(dǎo)致了全球原油供需平衡局面被打破，原油價(jià)格大幅下挫。同時(shí)，隨著原油產(chǎn)量大幅增加，陷入囚徒困境的世界各產(chǎn)油國(guó)均不肯率先降低自己的產(chǎn)量，因此全球原油供給過(guò)剩問(wèn)題在短時(shí)間內(nèi)很難得到解決。由于原油跌勢(shì)在短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，因此在成本塌陷的影響下，化工品期貨整體下跌趨勢(shì)難以避免。

　　不過(guò)，因化工品的基本面有異，個(gè)別品種或走出獨(dú)立行情。據(jù)金銀島網(wǎng)站報(bào)道，1月初，原油大幅下跌，石化價(jià)格持續(xù)下調(diào)，商家積極尋求出貨，市場(chǎng)心態(tài)低迷，倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，多持觀望心態(tài)，華南線性主流報(bào)9100-9350元/噸，華東主流報(bào)8850-9400元/噸，華北主流報(bào)8650-9000元/噸。但進(jìn)入中旬原來(lái)，原油適量上漲，塑料期貨強(qiáng)勁反彈，石化限量挺價(jià)政策帶動(dòng)下，價(jià)格出現(xiàn)觸底反彈，終端線性/高壓貨源不足，加之下游陸續(xù)補(bǔ)倉(cāng)，工廠訂單有所增加，市場(chǎng)交投氣氛好轉(zhuǎn)，商家存在一定惜售心理，報(bào)價(jià)得以順勢(shì)上行。截至昨日，市場(chǎng)線性主流報(bào)價(jià)走高150-600元/噸，華南線性主流報(bào)9450-9500元/噸，華東主流報(bào)9450-9600元/噸，華北主流報(bào)9100-9400元/噸。

　　油價(jià)或迎短暫反彈

　　國(guó)際油價(jià)的大幅下跌，令下游化工品價(jià)格也遭受慘跌。然而，對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，一旦原油價(jià)格止跌回升，化工品能否同步上漲呢？

　　對(duì)此，方正中期期貨分析認(rèn)為，作為塑料、PTA、PP等能源化工品的上游原料，原油價(jià)格的變動(dòng)將通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)至下游石油產(chǎn)品上，去年下半年這些能源化工品的價(jià)格也跟隨原油價(jià)格的走跌持續(xù)下行，而一旦原油翻多，也將從成本上對(duì)這些品種形成提振，但由于價(jià)格向下傳導(dǎo)有一定的滯后性，因此能源化工品的價(jià)格上漲可能要滯后于原油價(jià)格的反彈。

　　還有相關(guān)人士表示，一旦原油翻多，或者說(shuō)出現(xiàn)了很大的反彈，成本塌陷的風(fēng)險(xiǎn)也由此緩解，所以化工品能否翻身在于原油的未來(lái)走勢(shì)。

　　而國(guó)際油價(jià)經(jīng)過(guò)腰斬之后，目前看多的聲音日漸增多。據(jù)洲際交易所（ICE）歐洲分部的數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日的過(guò)去一周，對(duì)沖基金及其他資金經(jīng)理人增持8，023手ICE布蘭特原油凈多頭頭寸。數(shù)據(jù)顯示，ICE布蘭特原油期貨期權(quán)投機(jī)性多頭頭寸較空頭頭寸多出148，192手，為去年7月15日以來(lái)最高水準(zhǔn)，前一周為140，169手。

　　ICE通常在每周一公布對(duì)沖基金及機(jī)構(gòu)投資者等投機(jī)客，以及商業(yè)公司多頭及空頭總數(shù)。分析師及投資者關(guān)注投機(jī)的持倉(cāng)變化，因其通常能反映價(jià)格變化預(yù)期。

　　另?yè)?jù)新加坡星展研究集團(tuán)（DBS Group Research）1月19日稱，全球原油價(jià)格出現(xiàn)深V型反彈并非像聽(tīng)上去那么不靠譜，油價(jià)或迅速反彈。

　　該機(jī)構(gòu)在報(bào)告中稱，受益于亞洲需求提振，未來(lái)十年全球石油需求增長(zhǎng)將加速，而不是減速。如果市場(chǎng)預(yù)期價(jià)格將在一年內(nèi)重返正常水準(zhǔn)，那么他們今天就會(huì)把油價(jià)推升到這個(gè)預(yù)期水平。DBS稱，2014年美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量激增，但只占到總供應(yīng)量的1%，并不能說(shuō)明6月以來(lái)油價(jià)近60%的跌勢(shì)是合理的。