□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 馬爽 張利靜

　　夜盤是期貨市場(chǎng)發(fā)育的一個(gè)節(jié)點(diǎn)，無(wú)論出于何種初衷。交易史的變遷迭代，也從來(lái)不是一個(gè)人的故事，與其說(shuō)它宏圖遠(yuǎn)大，不如說(shuō)它改變了一代交易員和從業(yè)者的生活方式。夜幕開(kāi)啟后跳動(dòng)的期貨交易盤上，展開(kāi)著第一代期貨夜盤人的歡欣和負(fù)重。

　　夜盤淘金人

　　每當(dāng)夜幕西沉，李飛（化名）總是格外興奮，每晚9點(diǎn)準(zhǔn)時(shí)開(kāi)場(chǎng)的期貨交易，已經(jīng)成為他近期以來(lái)的生活重心所在，白天由于其他工作牽絆，他總感覺(jué)對(duì)交易的參與感不強(qiáng)，夜盤的開(kāi)啟可謂遂了他投入交易的心愿。

　　然而，交易過(guò)一段時(shí)間之后，李飛發(fā)現(xiàn)，事情并不如想象中那樣美好。

　　畢竟，和白天的正常交易不同，可供交易的夜盤品種雖然已經(jīng)達(dá)到23個(gè)，但除了金銀、有色、螺紋等個(gè)別品種，大部分品種的活躍度并沒(méi)有跟上，分時(shí)圖上的走勢(shì)像臨危病人的心電圖一般沉寂。甚至，部分原本在白天交易中成交較為活躍的品種自從夜盤整體開(kāi)啟后，交易逐漸僵化，成交量出現(xiàn)了明顯的下滑。更讓李飛擔(dān)憂的是，原本靠譜的技術(shù)分析指標(biāo)，也似乎逐漸變得不再靈敏。“一些夜盤形成的成交量很小的K線會(huì)影響第二天的判斷，對(duì)原本上‘輔導(dǎo)班’學(xué)來(lái)的K線技術(shù)形態(tài)分析形成了干擾?！崩铒w說(shuō)。

　　而作為一個(gè)精力有限的散戶，李飛也越來(lái)越感覺(jué)自己力量不支。鄭商所的品種和上期所的橡膠在晚上11：00最早停止交易，有色金屬、黑色系品種凌晨1:00截止，而最晚的品種會(huì)持續(xù)到凌晨2:30。李飛根據(jù)自己實(shí)力，選擇在晚上主要做有色金屬及黑色系品種的交易，而時(shí)間一長(zhǎng)，他發(fā)現(xiàn)自己熬不住了，一到12:00點(diǎn)上就開(kāi)始犯困，打盹的結(jié)果就是錯(cuò)過(guò)行情，由于沒(méi)有設(shè)條件單習(xí)慣，李飛經(jīng)常遺憾地發(fā)現(xiàn)，自己常常錯(cuò)過(guò)止盈或止損的最佳時(shí)機(jī)。這成了李飛的一塊心病，最近不時(shí)會(huì)半夜驚醒，第一反應(yīng)就是拿起枕頭邊上的手機(jī)看盤，盡管這時(shí)當(dāng)天的“夜市”已經(jīng)盡然結(jié)束。

　　近期遭遇的“黑色驚魂”更讓李飛對(duì)夜盤交易感到心悸。12月29日晚，在無(wú)突發(fā)消息刺激下，黑色系忽然拉起，接近漲停，1月5日晚，黑色系故伎重演。連續(xù)兩次主力資金的“抹黑突襲”讓不少期貨投資者嘆為觀止，前期在空“黑色”中嘗到甜頭且保持一向空頭思路的李飛則在這一段時(shí)間內(nèi)由于預(yù)感不妥沒(méi)有在黑色系品種下手，躲過(guò)一劫。而每每看到最近莫名其妙拉起來(lái)的這兩根黑色系的大陽(yáng)線，李飛總是在慶幸的同時(shí)暗暗捏一把冷汗。

　　而上周，李飛深深感受到了夜盤的國(guó)際化力量。1月10日，在和期貨交易圈子里的朋友討論后，李飛持有少量豆粕空單。1月13日凌晨，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布《世界農(nóng)業(yè)供需形勢(shì)預(yù)測(cè)1月報(bào)告》，上調(diào)大豆產(chǎn)量預(yù)估。國(guó)內(nèi)夜盤正在運(yùn)行的豆粕、豆油和豆一等品種應(yīng)聲下跌，李飛偷偷樂(lè)了一把。

　　無(wú)獨(dú)有偶，上周四晚，歐市盤中瑞士央行（SNB）突然宣布降息至-0.75%，并放棄歐元/瑞郎1.2000的匯率下限，國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)頓時(shí)打了一個(gè)冷戰(zhàn)，晚上9:00期市開(kāi)盤后，國(guó)內(nèi)期市一篇暖洋洋，金銀開(kāi)盤上漲，有色金屬受到提振，其他商品期貨領(lǐng)域也均受到不同程度提振。李飛和朋友吃飯的空當(dāng)，農(nóng)產(chǎn)品和有色品種上的空單遭到堵截，形勢(shì)不明的情況下，李飛忍痛砍倉(cāng)。而眼看朋友的多單獲利出場(chǎng)，李飛心里滋味更加復(fù)雜。事后李飛和朋友得知行情突然變化的原因?！叭绻麤](méi)有夜盤，這則消息會(huì)有更多時(shí)間來(lái)消化，第二天再出手可能情況就不一樣了?！崩铒w說(shuō)。

　　事后，李飛長(zhǎng)了個(gè)心眼：這樣的黑天鵝行情以后可能越來(lái)越多，自己也要加強(qiáng)對(duì)消息面的關(guān)注。夜盤雖然給李飛帶來(lái)了諸多困擾，比如生活節(jié)奏被打亂，交易判斷系統(tǒng)受到干擾，突發(fā)消息對(duì)行情的影響更加明顯，但短線交易為主、急于抓住更多投資機(jī)會(huì)的李飛還是會(huì)將這根“雞肋”啃下去。

　　值班的“夜貓子”

　　30歲的王林（化名），是北京地區(qū)一家期貨公司結(jié)算、風(fēng)控部門工作人員，2013年7月初上期所首推期貨夜盤交易以來(lái)，王林便開(kāi)始了夜盤值班工作，他戲謔稱自己是期貨“夜貓子”。

　　由于連續(xù)值夜班，王林在工作日基本“見(jiàn)不到”正在上幼兒園的女兒活蹦亂跳的樣子。每次王林值完夜班回到家，女兒早已進(jìn)入了夢(mèng)鄉(xiāng)，王林只能悄悄地親親她然后去睡覺(jué)。而第二天一早，女兒便早早地去了幼兒園，懂事的女兒也很少在早晨去打擾鼾聲中熟睡的父親，而父親的這一覺(jué)，通常在下午4:30才會(huì)醒來(lái)。女兒放學(xué)回家后，父親則已經(jīng)拎包出門，在趕往公司的路上。

　　這樣的朝夕相處，讓王林更加思念女兒，他總會(huì)在周末自覺(jué)地排開(kāi)其他雜事，盡量多地和女兒在一起。

　　每天，王林?jǐn)D過(guò)下班高峰的地鐵人流去上班，到公司差不多已經(jīng)下午六點(diǎn)，簡(jiǎn)單地在公司樓下便利店吃口晚飯過(guò)后，便匆匆回到辦公室。坐定之后，其他值夜班的四位同事也基本就位。一般情況下，公司夜盤值班主要有5位人員值班：1名風(fēng)控人員、1名結(jié)算人員、1名財(cái)務(wù)人員、2名技術(shù)人員。

　　除技術(shù)崗位之外，夜盤其他崗位工作王林基本都曾參與過(guò)。用他的話說(shuō)——夜班的工作人員都要全能，因?yàn)橐坏┮贡P遇到大行情的話，除了技術(shù)人員，其他人員都會(huì)集中起來(lái)做風(fēng)控方面工作。

　　在結(jié)算風(fēng)控工作中，王林主要負(fù)責(zé)夜盤相關(guān)品種的風(fēng)控工作，比如會(huì)密切關(guān)注與國(guó)內(nèi)盤品種聯(lián)動(dòng)性大的外盤品種走勢(shì)、處理結(jié)報(bào)單電話和客服電話、監(jiān)控交易所頭寸。有時(shí)，王林也會(huì)配合交易所完成公司的夜盤測(cè)試工作。在進(jìn)行這一切工作的同時(shí)，忙里偷閑，王林通常還會(huì)將當(dāng)日公司新開(kāi)戶的基本信息錄入電腦。

　　財(cái)務(wù)崗位上的工作內(nèi)容則相對(duì)較少，王林一般情況下需要處理的工作是:客戶手工入金、交易所頭寸資金管理（主要是負(fù)責(zé)客戶頭寸不足，需及時(shí)追加保證金時(shí)）。

　　在夜班工作中，不同公司的崗位設(shè)置不盡相同甚至有很大區(qū)別。一些期貨公司主要采取營(yíng)業(yè)部由客服和風(fēng)控值班、總部則由財(cái)務(wù)和技術(shù)值班的方式。另外一些公司則在總部設(shè)交易（兼客服）、結(jié)算等專職夜班人員，平時(shí)除了每周一到公司開(kāi)會(huì)之外，白天在公司很少看到他們的身影。王林所在的公司，主要是白班、夜班交替的方式，前一天上夜班的人次日休息，員工輪流值崗。

　　凌晨2:30，夜盤結(jié)束后，值班室的氣氛也會(huì)一下子輕松下來(lái)。王林簡(jiǎn)單和同事寒暄幾句之后便開(kāi)車回家。而另外一些同事則在公司支起簡(jiǎn)易床，開(kāi)始休息，原來(lái)的休息室被征用作辦公室之后，同事們也只能在公司過(guò)道里打鋪蓋了。對(duì)于這些在公司過(guò)夜的同事，王林提起來(lái)總是既無(wú)奈又心疼?！安换丶业耐?，主要是考慮公司離家遠(yuǎn)、打車費(fèi)用高，而且這個(gè)時(shí)間點(diǎn)回家，既讓家人擔(dān)心又影響家人休息。這些同事一般在早上7點(diǎn)左右，在公司洗手間簡(jiǎn)單洗漱過(guò)后，便匆匆離開(kāi)公司，到家基本在上午9點(diǎn)多，到家快速地吃過(guò)家人做好的早餐，便匆匆進(jìn)了被窩?！?/p>

　　當(dāng)夜間出現(xiàn)極端行情或者大行情時(shí)，王林這些值完夜班的人還不能按時(shí)離開(kāi)，一般需要和白班工作人員（一般8：30來(lái)上班）交接工作后才能回家，或者索性就不回去了。“有時(shí)遇到公司開(kāi)會(huì)或者有集體活動(dòng)，上午回家稍微休息過(guò)后，下午還要在折騰到公司?！蓖趿致詭в脑沟卣f(shuō)。

　　對(duì)于生物鐘紊亂，王林深有體會(huì)——“白班夜班交替工作時(shí)，白天睡多的話，晚上就會(huì)睡不著，第二天上白班就沒(méi)什么精神，但晚上還要繼續(xù)上夜班”。

　　國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)剛推出夜盤的時(shí)候，由于公司人手不足，王林曾創(chuàng)下連續(xù)值13個(gè)夜班的記錄。談及現(xiàn)在和一年前的變化，王林說(shuō)，現(xiàn)在自己還年輕，熬夜工作還能扛的住，但是一年多下來(lái)，自己的身體狀況已經(jīng)大不如從前，經(jīng)常會(huì)感到無(wú)端的疲憊，記憶力也出現(xiàn)下降。其他夜班同事也出現(xiàn)了經(jīng)常感冒、抵抗力下降的趨勢(shì)。雖然公司根據(jù)具體崗位對(duì)夜班工作人員有100元/晚到400元/晚不同程度的補(bǔ)助，但在王林眼中，這些都是用夜班人的健康換來(lái)的。

　　對(duì)于夜盤，王林稱，公司的領(lǐng)導(dǎo)承受的壓力也不小?！澳壳肮疽贡P的投入與回報(bào)不成正比，隨著越來(lái)越多品種加入夜盤，公司不得不繼續(xù)增加相應(yīng)的人力投入。”

　　連續(xù)交易 要繼續(xù)？

　　滬金、滬銀夜盤上線以來(lái)，夜盤成為國(guó)內(nèi)三大商品期貨交易所的必爭(zhēng)高地。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，國(guó)內(nèi)期貨夜盤品種的數(shù)量合計(jì)達(dá)到23個(gè)，占目前國(guó)內(nèi)45個(gè)商品期貨品種的半壁江山。有消息人士稱，以原油期貨為契機(jī)，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假盤或許也將進(jìn)入試驗(yàn)應(yīng)用階段。

　　夜盤也好，“長(zhǎng)假盤”也好，市場(chǎng)研究人士為其統(tǒng)一定義為連續(xù)交易。一直以來(lái)，對(duì)于連續(xù)交易，市場(chǎng)存在兩種迥異的聲音。

　　支持者從三個(gè)角度論述了連續(xù)交易的好處，首先是對(duì)專業(yè)機(jī)構(gòu)而言是利大于弊，不僅可以平緩市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)于外盤影響大的品種可以在一定程度上規(guī)避隔夜跳空的風(fēng)險(xiǎn)，使得交易更加連貫，而且也有利于內(nèi)外盤套利頭寸的跟蹤管理，有效降低套利頭寸單邊波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。其次，對(duì)期貨公司而言，夜盤的開(kāi)啟將增加期貨代理收入。第三，對(duì)投資者而言，將增加市場(chǎng)價(jià)格的厚度和層次，減少市場(chǎng)由于價(jià)格劇烈波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，因此有助于把握期貨價(jià)格走勢(shì)。

　　前不久，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布《世界農(nóng)業(yè)供需形勢(shì)預(yù)測(cè)1月報(bào)告》，上調(diào)大豆產(chǎn)量預(yù)估，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的應(yīng)聲反映或許是對(duì)規(guī)避跳空風(fēng)險(xiǎn)的最好例證。消息一出，正在交易中的國(guó)內(nèi)夜盤品種豆粕、豆油和豆一等應(yīng)聲下跌，隨后呈盤整走勢(shì)，整個(gè)夜盤小節(jié)及白天交易小節(jié)運(yùn)行穩(wěn)健，但總體仍呈下跌態(tài)勢(shì)。

　　對(duì)此，部分研究人士稱，這是夜盤新品種推出以來(lái)首迎外盤重大利空因素沖擊，當(dāng)晚相關(guān)品種表現(xiàn)將使市場(chǎng)進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到夜盤品種轉(zhuǎn)移隔夜風(fēng)險(xiǎn)功能作用?！笆袌?chǎng)充分反映和吸收了國(guó)際市場(chǎng)信息，并首次檢驗(yàn)了豆類品種夜盤交易隔夜風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移作用?！?/p>

　　盡管如此，反對(duì)者也不乏其人。有網(wǎng)友稱，夜盤交易會(huì)增加相關(guān)單位的時(shí)間成本，精力成本，管理成本，為了可能幾十年很少出現(xiàn)的幾天的極端行情，而這樣天天拉長(zhǎng)戰(zhàn)線沒(méi)有必要。“很多時(shí)候國(guó)外發(fā)生的突發(fā)情況基本上是在國(guó)內(nèi)節(jié)假日時(shí)段，而這個(gè)時(shí)段國(guó)內(nèi)不開(kāi)盤，所以稍微大點(diǎn)的投機(jī)資金都是通過(guò)做外盤或減少倉(cāng)位來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。此外，對(duì)于盤手和期貨公司工作人員來(lái)說(shuō)，這都會(huì)對(duì)身體健康帶來(lái)?yè)p害?！?/p>

　　此外，在期貨交易的論壇上，部分網(wǎng)友認(rèn)為，即使部分期貨品種實(shí)現(xiàn)了對(duì)外盤因素的即時(shí)反應(yīng)，但從整體效益上來(lái)說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)三個(gè)期貨交易所推出的差異化夜盤品種交易，由于覆蓋時(shí)間段、品種屬性等因素，與國(guó)際市場(chǎng)也并未能實(shí)現(xiàn)無(wú)縫對(duì)接。

　　“不過(guò)，無(wú)論如何，在這種機(jī)制形成風(fēng)險(xiǎn)之前，我們似乎找不到退縮的理由，盡管持續(xù)本身或許就是風(fēng)險(xiǎn)?！币晃痪W(wǎng)友稱。