□本報記者 張枕河 陳聽雨

　　瑞士央行15日意外宣布，將活期存款利率由-0.25%進(jìn)一步下調(diào)至-0.75%。該行同時宣布取消歐元對瑞士法郎匯率的下限1.20。瑞士央行宣布上述決定后，歐元對瑞郎匯率瞬間暴跌，并跌破平價水平，歐元對瑞士法郎匯率一度跌至0.85附近，最高跌幅達(dá)29%；美元對瑞士法郎匯率一度跌至0.74附近，最高跌幅達(dá)27%。

　　股市方面，瑞士基準(zhǔn)股指盤中跌幅一度達(dá)13%，英法德三大股指一度由上漲轉(zhuǎn)下跌2%左右。

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，在該決定公布前，瑞郎空頭頭寸規(guī)模創(chuàng)18個月來最高水平。業(yè)內(nèi)人士指出，在該意外決定公布后，瑞郎空頭“慘遭屠殺”，為減少損失不顧一切進(jìn)行回補，從而加劇了當(dāng)日匯市的大幅波動。

　　掛鉤歐元“不再有意義”

　　瑞士央行當(dāng)日還宣布，將3個月期Libor目標(biāo)區(qū)間下調(diào)到-1.25%至-0.25%，如有必要，未來將進(jìn)一步干預(yù)匯市。瑞士央行行長喬丹在隨后的新聞發(fā)布會上表示，現(xiàn)在是放棄掛鉤歐元的合適時間，瑞士央行將繼續(xù)監(jiān)測瑞郎的匯率水平。在引入歐元對瑞郎下限后，瑞郎高估的程度降低了。雖然放棄掛鉤歐元對市場而言是個意外，但鑒于全球市場的發(fā)展，維持歐元對瑞郎下限已經(jīng)“不再有意義”。瑞士央行致力于維持物價穩(wěn)定的職責(zé)，放棄歐元對瑞郎下限不是倉促的決定，而是深思熟慮的決定。

　　喬丹還表示，預(yù)計瑞郎將從當(dāng)前水平貶值，市場將隨著時間自我調(diào)整。瑞士的通脹前景疲軟。如有必要，瑞士央行將依然介入?yún)R市。另外，降息將緩解瑞士央行放棄歐元對瑞郎下限決定帶來的影響。

　　瑞士央行于2011年9月設(shè)置了1.20的歐元兌瑞郎匯率下限。在此之前，由于投資者為躲避歐債危機(jī)和股市震蕩而紛紛買入瑞郎作為避險資產(chǎn)，瑞郎匯率在短短幾個月內(nèi)飆升近20%，險些將瑞士經(jīng)濟(jì)拖入衰退和通縮困境。瑞士央行當(dāng)時強調(diào)，“將不再容忍瑞郎兌歐元匯率強于1.20瑞郎，且將通過無限制買入其它貨幣來守住這一目標(biāo)”，此番言論曾經(jīng)被外界視為當(dāng)代央行所發(fā)出的最強硬言辭之一。

　　由于瑞士央行外匯儲備充足，其此后一直成功地將歐元兌瑞郎匯率穩(wěn)定在1.20上方。彭博社近期對23名經(jīng)濟(jì)學(xué)家所做的調(diào)查顯示，超過四分之三受訪者認(rèn)為，至少到2016年年底前，瑞士央行都將維持歐元對瑞郎匯率不低于1.20水平，沒有一名受訪者預(yù)測到瑞士央行近期取消該下限的做法。

　　擔(dān)憂歐版QE為主因

　　業(yè)內(nèi)人士指出，瑞士央行的舉動或反映其對歐洲央行1月22日會議上啟動國債購買計劃的擔(dān)憂，屆時歐元匯價勢必進(jìn)一步下跌，從而加重瑞士央行維持匯率穩(wěn)定的壓力，因而瑞士央行選擇搶先取消歐元兌瑞郎匯率下限，并進(jìn)一步降息，以迎接可能到來的歐版量化寬松政策（QE）的沖擊。

　　瑞士央行的數(shù)據(jù)顯示，此前該行投入大量外匯儲備買入歐元，已成為市場上歐元的最大買家。截至去年第三季度末，瑞士央行持有的外匯儲備中，歐元占比高達(dá)45%，美元占比為29%，日元9%，英鎊7%，加元4%，其余貨幣合計占6%。然而受歐洲央行即將出臺全面QE的預(yù)期打壓，歐元持續(xù)走軟，作為歐元最大買家，瑞士央行的壓力極大。

　　截至目前，歐洲法院已經(jīng)于14日宣布，歐洲央行OMT計劃原則上合法，為歐洲央行啟動QE掃清了法律障礙，而歐洲央行行長德拉吉也表示歐洲央行已做好購債準(zhǔn)備，市場普遍認(rèn)為歐版QE的推出已是勢在必行。

　　投行杰弗瑞集團(tuán)策略主管韋伯表示，這完全出乎市場的意料，瑞士央行可能覺得歐洲央行將在下周推出QE，外加希臘又將迎來大選，在這種情況下繼續(xù)買入歐元壓力巨大。

　　法國巴黎銀行預(yù)測，瑞郎升值將意味著進(jìn)口價格降低，通脹的下行壓力增大，但瑞士出口商競爭力面臨的挑戰(zhàn)增大。摩根大通表示，瑞士央行決定取消歐元兌瑞郎匯率下限的決定意義重大，因為瑞士央行正在失去阻止歐元進(jìn)一步貶值的能力。

　　歐元對瑞士法郎匯率當(dāng)日走勢

　　新華社圖片 制圖/王力