□西南證券 張剛 劉浩

　　本周有9家券商發(fā)表了對后市的看法，3家看多，4家看平，2家看空；市場綜合情緒指數(shù)為53.3%，較前一周回落8.9個百分點，顯示市場做多情緒有所收斂，謹(jǐn)慎情緒開始升溫。與上周相比，共有5家機(jī)構(gòu)改變了對大盤短期走勢的看法：（1）多→平，華泰證券、申銀萬國證券、民生證券對本周趨勢由看多轉(zhuǎn)為看平，對中線趨勢仍保持看多不變；（2）多→空，西南證券對本周趨由多翻空，對中線維持看多；（3）平→空，光大證券對本周趨勢由看平調(diào)降為看空，對中線維持看多。

　　總體而言，所有機(jī)構(gòu)仍然看多大盤中線走勢，但認(rèn)為短期市場將出現(xiàn)大幅震蕩，部分謹(jǐn)慎的券商開始強(qiáng)調(diào)短線調(diào)整的風(fēng)險。多頭新時代證券分析表示，基本面上經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于“通脹水平較低，通縮壓力較大”的格局，給政策寬松提供了條件。流動性上受新股密集發(fā)行影響，短期資金將趨緊，市場利率或因此出現(xiàn)大幅上漲。因此后市大盤將維持高位震蕩調(diào)整，建議適當(dāng)減持漲幅過大個股，半倉操作。

　　五礦證券指出不必因波動而懷疑行情。從目前看支持本輪行情上漲的資金面因素未發(fā)生改變，且A股的環(huán)境也存在較多有利因素，比如油價走低有助于提高居民購買力、藍(lán)籌估值仍具優(yōu)勢、歐日維持寬松貨幣政策等。信達(dá)證券預(yù)計短線大盤將維持反復(fù)寬幅震蕩走勢，但牛市格局仍將保持，券商股可能隨時重拾升勢，題材股方面可重點關(guān)注“一帶一路”、軍工、環(huán)保、醫(yī)藥等回調(diào)充分的品種。

　　看平短期趨勢的民生證券認(rèn)為寬幅震蕩或成為新常態(tài)，本周市場將以調(diào)倉換股或清理浮籌為主。本輪行情圍繞低估值和改革預(yù)期展開，而目前A股估值依然處于較低水平，國企改革頂層方案或于一季度出爐。因此新年伊始是投資者布局的好時候，逢低關(guān)注權(quán)重股及業(yè)績較好的電子信息、醫(yī)藥等二線藍(lán)籌。

　　同樣看平的申銀萬國證券分析稱一旦申購資金回流，股指就將企穩(wěn)走強(qiáng)，因此短期行情以強(qiáng)勢震蕩、防御性走勢為主，中期趨勢依然保持樂觀。而支持本輪牛市的兩大因素?zé)o風(fēng)險利率下行及改革深化并未明顯改變。

　　華泰證券指出金融股走勢依然是股指走勢的風(fēng)向標(biāo)，部分成長股已經(jīng)跌出黃金坑，市場資金開始重新關(guān)注。短期市場不安定因素有所增加，一是新股的密集發(fā)行，二是融資盤退卻加大市場波動。預(yù)計未來一周仍以震蕩為主，投資者盈利難度加大。

　　光大證券提示警惕市場短期調(diào)整風(fēng)險，新股發(fā)行將使得流動性趨緊，直到19日申購資金解凍。目前并未出現(xiàn)風(fēng)格切換，因此投資者可將低估值藍(lán)籌作為重點關(guān)注對象。西南證券也表示新股發(fā)行及股指期貨1501合約到期都使得股指走勢不容樂觀，而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的負(fù)面預(yù)期將會影響投資者積極性，因此若成交出現(xiàn)明顯縮減，則意味大盤將步入調(diào)整。