□本報(bào)記者 王姣

　　千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，在無(wú)數(shù)期盼的目光中，期權(quán)這個(gè)資本市場(chǎng)的寵兒總算將于2月9日呱呱墜地。

　　隨著上周五證監(jiān)會(huì)宣布上證50ETF期權(quán)將正式上市，市場(chǎng)情緒猶如煮沸的餃子鍋：有人歡欣鼓舞，奔走相告，認(rèn)為投資者可以避免“滿倉(cāng)踏空”了；有人憂心忡忡，害怕期權(quán)和權(quán)證一樣會(huì)被爆炒，更害怕中小投資者很可能被機(jī)構(gòu)“魚(yú)肉”；還有一些不明真相的群眾，在朋友圈茫然留言“雖然不明白你在說(shuō)什么，但好像很厲害的樣子?！?/p>

　　在貫徹落實(shí)新“國(guó)九條”的背景下，國(guó)內(nèi)金融創(chuàng)新步伐不斷加快，投資者對(duì)新的金融工具，尤其是期權(quán)運(yùn)用早就有著迫切的需求。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在我國(guó)試點(diǎn)股票期權(quán)，對(duì)投資者而言，有助于其開(kāi)拓投資渠道、擴(kuò)大投資選擇范圍、極大地豐富交易策略，提供了獲得較高收益的可能性。

　　為了跟上時(shí)代步伐，用好期權(quán)這一新的金融工具，一些投資者在被多、空、杠桿、收益、波動(dòng)率等專業(yè)名詞“整暈”時(shí)，忍不住提出質(zhì)疑，“海峽對(duì)岸的臺(tái)灣，一些大媽去買菜的路上都會(huì)買兩手期權(quán)，這不跟彩票一樣么，也沒(méi)那么高大上吧？”

　　一個(gè)需要正視的事實(shí)是，在期權(quán)交易活躍的韓國(guó)與中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，期權(quán)是經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，才滲透至普通個(gè)人投資者的生活，而中國(guó)大陸期權(quán)市場(chǎng)才剛剛起步，在交易機(jī)制、監(jiān)管規(guī)則、投資者結(jié)構(gòu)等方面與成熟市場(chǎng)相比還存在較大差距。

　　如一位業(yè)內(nèi)人士所言，“一點(diǎn)不懂不是最可怕的，怕的是一知半解?！碧热敉顿Y者對(duì)期權(quán)知識(shí)的了解仍處于“掃盲糾偏”階段，2月9日上證50ETF期權(quán)上市交易時(shí)，最好還是圍觀圍觀就算了。

　　舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，與期貨不同的是，期權(quán)多頭的風(fēng)險(xiǎn)底線已經(jīng)確定和支付，其風(fēng)險(xiǎn)控制在權(quán)利金范圍內(nèi)，因而期權(quán)權(quán)利金又被稱為“保險(xiǎn)費(fèi)”，有些投資者暗想：“可以只做看漲期權(quán)的多頭，萬(wàn)一看錯(cuò)方向，大不了把權(quán)利金賠完?！比欢鐚I(yè)人士所言，雖然期權(quán)買方的風(fēng)險(xiǎn)有限，但其虧損的比例卻有可能是100%，有限的虧損加起來(lái)就變成了較大的虧損。因此，在進(jìn)行期權(quán)投資之前，投資者一定要全面客觀地認(rèn)識(shí)期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)。

　　從上海證券交易所發(fā)布的相關(guān)規(guī)定來(lái)看，個(gè)人投資者參與期權(quán)交易，不僅需要“具備期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)，通過(guò)上海證券交易所認(rèn)可的相關(guān)測(cè)試，具有上海證券交易所認(rèn)可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷”等基礎(chǔ)配備，還需要邁過(guò)50萬(wàn)元資金的入市門(mén)檻，甚至需要“在證券公司6個(gè)月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷，或者在期貨公司開(kāi)戶6個(gè)月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷”等相對(duì)資深交易經(jīng)驗(yàn)。這一切實(shí)際上清晰地表明，期權(quán)交易依然不是一般“散戶”可以玩的，普通投資者只有具備相對(duì)完善的知識(shí)體系和交易體系、一定的資金實(shí)力和較高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，才能玩好這一“勇敢者的游戲”。

　　事實(shí)上，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，目前上證50ETF期權(quán)的推出簡(jiǎn)直就是為機(jī)構(gòu)“量身定制”的，除少量散戶參與交易外，券商、私募和基金專戶等機(jī)構(gòu)更有可能成為期權(quán)市場(chǎng)的主要參與者，尤其由于其門(mén)檻及專業(yè)性等原因，上證50ETF期權(quán)推出初期必然是機(jī)構(gòu)對(duì)沖主要工具。而這將極大鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資，普及風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)值投資理念等。

　　一個(gè)新的期權(quán)時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，隨著越來(lái)越多的金融工具頻頻現(xiàn)身，如何更好更快地提高自己的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，如何利用更多的工具和產(chǎn)品滿足投資者的多元化需求，將成為各類金融機(jī)構(gòu)最大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)體系進(jìn)一步完善發(fā)展，各類機(jī)構(gòu)高端競(jìng)爭(zhēng)將拉開(kāi)序幕，一幅幅更為豐富、有趣、立體的金融畫(huà)卷正一一呈現(xiàn)在我們面前。