業(yè)內(nèi)人士表示，2015年并購市場受注冊制、新三板分流和國企混改等因素影響，預(yù)計呈現(xiàn)三個不同的特征

　　根據(jù)證監(jiān)會日前發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至2015年1月4日，上市公司并購重組行政許可審核情況中，有1例并購重組方案被劃入了“豁免/快速”審核的通道，同時，被劃入“正常審核”通道的有78例，被劃入“審慎審核”通道的有25例。

　　被劃入到“豁免/快速”審核通道的并購重組方案為正海磁材的發(fā)行股份購買資產(chǎn)方案，正海磁材擬以3.92億元收購上海大郡81.53%的股權(quán)，該方案已于去年12月9日獲得并購重組委通過。

　　根據(jù)2013年10月8日起實施的上市公司并購重組審核分道制，證監(jiān)會將重大資產(chǎn)重組申請（含發(fā)行股份購買資產(chǎn)、重大資產(chǎn)購買出售、合并分立）劃分為豁免/快速、正常、審慎三條審核通道，其中，進(jìn)入“豁免/快速”通道、不涉及發(fā)行股份的項目，豁免審核，由證監(jiān)會直接核準(zhǔn)；涉及發(fā)行股份的，實行快速審核，取消預(yù)審環(huán)節(jié)，直接提請并購重組委審議。

　　要進(jìn)入豁免通道，并購方案需要同時滿足“好人、好事、好中介”三個標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)證監(jiān)會的要求，并購重組方案要進(jìn)入“豁免/快速”通道，除了上市公司信息披露和規(guī)范運(yùn)作水平及財務(wù)顧問執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價均為A類外，還需要遵循以下三個條件：一是重組項目屬于國家確立的“汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)”等九個推進(jìn)兼并重組重點行業(yè)；二是交易類型屬于同行業(yè)或上下游并購；三是不構(gòu)成借殼上市。

　　此前，時代新材的并購重組申請被劃歸至豁免/快速通道，成為自分道制實施以來的第一例“三好”方案。

　　在證監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)中，有6例方案因“有關(guān)方面涉嫌違法稽查立案，暫停審核”，有3例方案已經(jīng)“中止審查”，4例方案正在“實地核查”中。

　　安信證券的一份研報表示，2015年并購市場受注冊制、新三板分流和國企混改等因素影響，預(yù)計呈現(xiàn)不同的特征：一是三板并購、跨國并購、國企并購的受關(guān)注程度將提升；二是跨界并購作為上市公司轉(zhuǎn)型工具預(yù)計將繼續(xù)活躍，但其并購交易高定價帶來的高商譽(yù)及極高業(yè)績承諾，在注冊制下可能面臨考驗；三是注冊制下IPO效率大幅提升，借殼上市可能受殼資源稀缺、并購溢價率低于IPO溢價率等因素影響，并購活躍度趨向下降。