□本報(bào)記者 黃繼匯 吳心韜

　　6月中旬，國(guó)際油價(jià)步入下行通道，到年底幾近“腰斬”。臨近年底，在供需失衡態(tài)勢(shì)持續(xù)、各方“價(jià)格戰(zhàn)”仍不見(jiàn)緩和的背景下，國(guó)際油價(jià)跌勢(shì)繼續(xù)加劇。截至12月29日收盤(pán)，紐約商品交易所2015年2月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌2.05%至每桶53.61美元，2015年2月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌2.64%至每桶57.88美元；截至北京時(shí)間30日17時(shí)，紐約原油期價(jià)繼續(xù)下跌1.53%至每桶52.79美元，布油期價(jià)繼續(xù)下跌1.74%至每桶56.86美元。二者較2014年6月的年內(nèi)高點(diǎn)跌幅均已接近50%。

　　由于全球原油供應(yīng)充裕，分析師認(rèn)為2015年的油價(jià)難以大漲。但在2014年底的快速下跌后，2015年或小幅走高。接受中國(guó)證券報(bào)采訪的諸多分析師認(rèn)為，美國(guó)市場(chǎng)上的原油期貨價(jià)格很難重回100美元，比較可能的波動(dòng)區(qū)間會(huì)是在每桶60-80美元。

　　供需失衡難振

　　此次油價(jià)大跌的主因是全球原油供過(guò)于求。一方面各大產(chǎn)油國(guó)加緊生產(chǎn)，另一方面，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩壓制原油需求。

　　咨詢(xún)公司GlobalData的原油和天然氣行業(yè)研究主管馬修·居瑞基（Matthew Jurecky）告訴中國(guó)證券報(bào)記者，自2010年以來(lái)，原油價(jià)格上漲鼓勵(lì)了大量的勘探開(kāi)發(fā)。特別是在美國(guó)境內(nèi)，技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致許多非常規(guī)資源得以開(kāi)采。

　　受益于頁(yè)巖油氣技術(shù)的發(fā)展，美國(guó)原油產(chǎn)量持續(xù)上升。目前美國(guó)的原油日均產(chǎn)量達(dá)到900萬(wàn)桶左右，為1986年以來(lái)的高水平，較2013年同期高出100萬(wàn)桶。

　　而需求方面的增速卻沒(méi)有這么快，石油輸出國(guó)組織（歐佩克）12月10日發(fā)布的月度原油市場(chǎng)報(bào)告指出，預(yù)計(jì)2015年全球原油需求的增量是日均112萬(wàn)桶，將達(dá)到每天9226萬(wàn)桶。

　　國(guó)際能源署石油行業(yè)與市場(chǎng)部主管哈爾夫表示，2014年油價(jià)下跌首先還是歸結(jié)于過(guò)去幾年油價(jià)處在一個(gè)很高的水平，影響了石油供給與需求預(yù)期；其次是非常規(guī)油氣資源的開(kāi)發(fā)，以及開(kāi)發(fā)技術(shù)實(shí)現(xiàn)了更具經(jīng)濟(jì)效益的使用；最后，在需求層面，能源使用效率得到提高，我們說(shuō)這是一種更負(fù)責(zé)任的利用手段。

　　歐佩克開(kāi)打價(jià)格戰(zhàn)

　　石油輸出國(guó)組織（歐佩克）11月27日宣布不減產(chǎn)，該消息出來(lái)后加速了油價(jià)的下跌。歐佩克的原油產(chǎn)量約占世界石油市場(chǎng)份額的三分之一，該組織一直在原油市場(chǎng)上有著巨大的影響力。自2011年歐佩克決定將石油日產(chǎn)量保持在3000萬(wàn)桶水平，這個(gè)限額一直維持至今。但隨著非歐佩克國(guó)家產(chǎn)能的上升，歐佩克的話(huà)語(yǔ)權(quán)日漸下降。法興銀行指出，未來(lái)油價(jià)進(jìn)入一個(gè)新時(shí)代，不再由歐佩克或沙特，而是由價(jià)格來(lái)決定市場(chǎng)的供應(yīng)。

　　歐佩克發(fā)布的世界原油展望報(bào)告指出，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年非歐佩克國(guó)家的原油產(chǎn)量將明顯上升，市場(chǎng)對(duì)歐佩克的原油需求將從2013年的日均3000萬(wàn)桶下降到2017年的日均2820萬(wàn)桶。

　　此次歐佩克不減產(chǎn)主要是由沙特決定的。作為日均原油產(chǎn)量超過(guò)900萬(wàn)桶的“帶頭大哥”，沙特在歐佩克中有著舉足輕重的話(huà)語(yǔ)權(quán)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，沙特希望通過(guò)低油價(jià)來(lái)打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，抑制北美地區(qū)頁(yè)巖油的增長(zhǎng)。

　　12月歐佩克前三大產(chǎn)油國(guó)沙特、伊拉克和科威特都分別調(diào)低了向亞洲出口原油的價(jià)格。市場(chǎng)人士將這些看作是歐佩克國(guó)家為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額而采取的價(jià)格戰(zhàn)。

　　市場(chǎng)密切關(guān)注歐佩克2015年6月的下次會(huì)議，目前的低油價(jià)已使得部分歐佩克國(guó)家扛不住了，嚷嚷著要提前開(kāi)會(huì)討論減產(chǎn)。

　　花旗銀行分析師指出，一些產(chǎn)油國(guó)的財(cái)政支出嚴(yán)重依賴(lài)原油收入，如果油價(jià)長(zhǎng)期低位運(yùn)行或?qū)е抡謩?dòng)蕩。2015年地緣緊張可能成為推動(dòng)油價(jià)上漲的“黑天鵝”。

　　北美頁(yè)巖油的崛起

　　馬修·居瑞基指出，美國(guó)頁(yè)巖油氣的開(kāi)發(fā)改寫(xiě)了石油和天然氣的新篇章，提供了生產(chǎn)一個(gè)全新的能源來(lái)源。油價(jià)的走低將放緩頁(yè)巖油氣在其他國(guó)家的開(kāi)采。但未來(lái)美國(guó)的開(kāi)采技術(shù)將會(huì)傳到其他國(guó)家，并提供一個(gè)新的能源的解決方案。

　　油價(jià)下跌將令一些“高價(jià)油”停止生產(chǎn)。有分析人士指出，當(dāng)油價(jià)低于60美元時(shí)，美國(guó)許多高負(fù)債的頁(yè)巖油企業(yè)將出現(xiàn)虧損。

　　能源交易商——分析資本管理公司合伙人楊濤告訴中國(guó)證券報(bào)記者，美國(guó)的頁(yè)巖油廠商成本不一，最低的成本在20-30美元/桶，有些成本在60-70美元。只要油價(jià)在60美元以上，許多原油廠商即使虧本也會(huì)繼續(xù)運(yùn)行。

　　美國(guó)能源信息局預(yù)計(jì)，油價(jià)下跌將使2015年美國(guó)原油產(chǎn)量增速降低，但原油年度總產(chǎn)量仍將創(chuàng)1972年來(lái)的最高，預(yù)計(jì)2015年美國(guó)原油產(chǎn)量為日均932萬(wàn)桶，略低于此前的預(yù)計(jì)的日均942萬(wàn)桶。

　　2015年油價(jià)或先抑后揚(yáng)

　　楊濤指出，預(yù)計(jì)2015年油價(jià)會(huì)在60美元以上，在60-80美元的區(qū)間波動(dòng)。如果油價(jià)長(zhǎng)期低于60美元，甚至50美元以下是無(wú)法容忍的，產(chǎn)油國(guó)必然會(huì)采取行動(dòng)。

　　馬修·居瑞基說(shuō)，考慮到廠商的生產(chǎn)成本，原油價(jià)格的底部應(yīng)該在60美元附近。預(yù)計(jì)2015年或穩(wěn)步增長(zhǎng)，但油價(jià)重上100美元的可能性不大。

　　美國(guó)能源信息局12月9日發(fā)布的報(bào)告指出，由于歐佩克不減產(chǎn)，加上美國(guó)的原油產(chǎn)量提升，將紐約和布倫特2015年的年均價(jià)格的預(yù)測(cè)目標(biāo)大幅下調(diào)至62.75美元和68.08美元。

　　摩根士丹利指出，油價(jià)2015年將經(jīng)歷一個(gè)先跌后漲的過(guò)程，多余的產(chǎn)量在二季度達(dá)到高點(diǎn)。預(yù)計(jì)2015年布倫特油價(jià)的目標(biāo)價(jià)為70美元。