□本報記者 張枕河

　　衡量新興股指整體表現(xiàn)的MSCI新興市場股指從2014年2月的相對低位到9月的相對高位累計漲幅高達21%。隨后至今，該指數(shù)也出現(xiàn)了較大幅度的下跌。2014年全年的表現(xiàn)也不及美國股市。

　　被譽為“新興市場教父”的鄧普頓新興市場團隊執(zhí)行主席麥樸思(Mark Mobius)日前在接受中國證券報獨家專訪時表示，如果從整體看，新興市場股市2014年的表現(xiàn)不及美國股市，但如果分國別來看，不少新興經(jīng)濟體股市卻表現(xiàn)非常強勁。2015年新興市場依然將涌現(xiàn)許多投資熱點，整體表現(xiàn)有望跑贏全球。即使美聯(lián)儲2015年加息也并不會對全球金融市場產(chǎn)生過多影響，反而是地緣政治緊張這個“突發(fā)因素”可能成為2015年金融市場面臨的最大風(fēng)險因素。

　　新興市場涌現(xiàn)投資亮點

　　中國證券報：你對2014年全球新興市場的表現(xiàn)有何評價？哪些地區(qū)表現(xiàn)不錯，主要原因是什么？

　　麥樸思：2014年新興市場股市的整體表現(xiàn)還是不錯的，但應(yīng)該看到它們的整體表現(xiàn)不及美國股市。即便如此，新興市場仍不乏賺錢的機會，其中一些市場表現(xiàn)非常搶眼，特別是一些前沿市場以及中國等大型市場。

　　2014年全年（截至12月30日），阿根廷股市累計上漲了55%，中國股市上漲了49%，埃及股市上漲了30%，印度股市上漲了29%，印尼股市上漲了21%，菲律賓、泰國、土耳其以及斯里蘭卡等新興市場股市也都取得了不錯的成績，年漲幅在20%到26%之間，遠高于屢創(chuàng)新高的美國三大股指。即使阿聯(lián)酋、卡塔爾等近期因為油價重挫而受到拖累的海灣國股市年內(nèi)也出現(xiàn)過大幅上漲的時間段，如果投資者抓住良機也能大賺一筆。

　　更為重要的是，推動各地股指走強的利好因素各不相同，對于一些前沿市場而言，經(jīng)濟從衰退的底部中走向復(fù)蘇是支撐其股指的重要原因（如埃及）。而在印度和印尼等地，市場對其大選后新一任領(lǐng)導(dǎo)層的經(jīng)濟改革充滿信心。新興市場永遠具備投資機會，即使一些市場迎來利空，仍有一些市場存在利好。

　　中國證券報：你對2015年全球股市的表現(xiàn)有何預(yù)測？新興市場股市會否跑贏全球？

　　麥樸思：2015年新興市場股市跑贏發(fā)達市場股市的概率很大，或者說2015年對于新興市場股市走強是個非常好的機會，因為從目前情況來預(yù)判，全球新興經(jīng)濟體2015年將迎來約6%的經(jīng)濟增速，而預(yù)計發(fā)達經(jīng)濟體2015年整體的增速將僅僅在2%左右。

　　當然，我們在做這種預(yù)判時也必須非常謹慎，很多情況下股指也并不是和經(jīng)濟基本面、公司業(yè)績等亦步亦趨的。例如，作為來自新興經(jīng)濟體中國的重要公司，阿里巴巴卻在美國股市上市，因而也被計算入美國股指當中。所以如果僅僅研究股指就會漏掉很多實際“貢獻”來自于新興經(jīng)濟體，而最終被歸入美國等發(fā)達市場股指的投資亮點。

　　莫高估美聯(lián)儲加息的負面沖擊

　　中國證券報：美國經(jīng)濟2014年表現(xiàn)十分強勁，你認為主要原因是什么？對中國經(jīng)濟2015年表現(xiàn)有何展望？

　　麥樸思：美國經(jīng)濟2014年不論是周期性還是新技術(shù)等推動的內(nèi)生復(fù)蘇動力都非常足，但也應(yīng)看到，很多來自新興市場的投資也對美國等發(fā)達經(jīng)濟體復(fù)蘇產(chǎn)生了很重要的影響。很多跨國公司的盈利來自于新興市場，后者為他們提供了巨大的消費群體，以及便宜的勞動力，可以大幅降低其成本。

　　我看好2015年中國和亞洲的經(jīng)濟前景，受惠于經(jīng)濟改革的不斷推進，中國2015年仍將保持較高的增速。

　　中國證券報：你對2015年全球主要央行的貨幣政策有何預(yù)期？

　　麥樸思：如果美聯(lián)儲在結(jié)合經(jīng)濟環(huán)境后慎重而平緩地進行加息，并不會對全球市場造成沖擊，特別是對新興市場。因為目前新興市場的整體環(huán)境已經(jīng)和十幾年前完全不同，它們的經(jīng)濟發(fā)展和金融市場受到“美國經(jīng)濟以及貨幣政策”因素的影響越來越小，很多其它因素反而更加重要。

　　從歷史數(shù)據(jù)看，利率水平和股市走勢之間的關(guān)系并不是十分密切，很多其它因素對股指的重要性都要高于貨幣政策。我不認為美聯(lián)儲或歐洲、日本央行繼續(xù)放寬貨幣政策等潛在的貨幣政策變化會帶來過高的沖擊。

　　中國證券報：你認為2015年全球經(jīng)濟面臨的最大風(fēng)險因素是什么？

　　麥樸思：相對于許多按部就班運行的經(jīng)濟因素，我反而更加擔(dān)憂可能出現(xiàn)的地緣局勢緊張因素，因為這些因素往往是不可控且突發(fā)的。一旦事態(tài)升級，對全球經(jīng)濟的影響反而會更大。從2014年的例子來看，美聯(lián)儲按計劃逐月縮減量化寬松刺激，最終平穩(wěn)地完全結(jié)束購債，并沒有對經(jīng)濟和市場造成過大沖擊。

　　中國證券報：你對2015年原油價格有何預(yù)期？會對新興市場產(chǎn)生什么影響？

　　麥樸思：我認為2015年國際油價會出現(xiàn)反彈，因為當前打壓油價的許多利空因素在2015年可能會呈現(xiàn)“分化”，當一些利空因素消失后，油價下行的力量也將不會像當前這么強大。對于新興市場而言，一些國家的經(jīng)濟已經(jīng)從低油價中大為獲利，但另一些國家，如一些產(chǎn)油國則受到打擊。很明顯，一旦油價走入反彈軌道，這種狀態(tài)將要顛倒。