安邦保險(xiǎn)近兩個(gè)月的舉動(dòng)并未止于投資方面。12月，安邦保險(xiǎn)宣布完成319億元增資，注冊(cè)資本提升至619億元，居行業(yè)首位。與此同時(shí)，市場(chǎng)中對(duì)于其何以“有錢(qián)任性”的質(zhì)疑聲也相繼出現(xiàn)。

　　保監(jiān)會(huì)公布的2014年前11個(gè)月保費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，安邦人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約為482.08億元，和諧健康保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約1.11億元，安邦財(cái)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約為46.14億元。而截至2013年年末的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，安邦人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約為13.68億元，和諧健康保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約1.32億元，安邦財(cái)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約為65億元。

　　據(jù)媒體報(bào)道，安邦保險(xiǎn)的資金來(lái)源，部分源自短時(shí)間內(nèi)快速依靠銀保渠道銷(xiāo)售部的高收益理財(cái)產(chǎn)品獲得保費(fèi)，而這已經(jīng)成為“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債”類(lèi)保險(xiǎn)公司的主要業(yè)務(wù)模式，并非安邦保險(xiǎn)獨(dú)有。但也有分析人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，單純依靠保費(fèi)收入或不足以支持安邦保險(xiǎn)大手筆的投資行為，受托投資資金等渠道也可能成為投資池“引水”的選項(xiàng)。

　　由此引起的爭(zhēng)議，更多聚焦在了安邦保險(xiǎn)等部分機(jī)構(gòu)是否在重構(gòu)保險(xiǎn)業(yè)“負(fù)債驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)”模式上。有保險(xiǎn)資管人士表示，從壽險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展情況看，部分機(jī)構(gòu)通過(guò)做大投資增加總資產(chǎn)，反過(guò)來(lái)在承保端吸引客戶(hù)資金的流入，并不稀奇。而從投資路徑來(lái)看，與以往注重資產(chǎn)配置和負(fù)債久期不同，這些機(jī)構(gòu)投資主要集中在并購(gòu)整合銀行、地產(chǎn)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，除了獲取股票投資等權(quán)益類(lèi)收益，還可以分享相關(guān)企業(yè)的長(zhǎng)期利潤(rùn)，可以視為對(duì)資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系重構(gòu)的嘗試。在目前保險(xiǎn)業(yè)固定收益投資很難超過(guò)同期銀行貸款和信托收益率的情況下，實(shí)施期限錯(cuò)配的“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債”戰(zhàn)略以獲得相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有其嘗試的價(jià)值。

　　但評(píng)價(jià)這類(lèi)機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格“激進(jìn)”的聲音也不在少數(shù)。某壽險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)承諾的收益率高啟，成本增加對(duì)其投資管理能力和風(fēng)險(xiǎn)管控的要求也會(huì)相應(yīng)提高，但目前宏觀經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)保險(xiǎn)資金投資而言仍有不確定性。如果個(gè)別投資風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)并累積，這種“反向驅(qū)動(dòng)”模式將會(huì)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　不能忽視的還有2015年即將正式落地的償二代因素影響。在新的償付能力監(jiān)管框架下，保險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)資本占用變化將引發(fā)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，償二代體系對(duì)各類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)最低資本要求有較大變化，將引發(fā)保險(xiǎn)公司更為關(guān)注投資資產(chǎn)配置，也將會(huì)更多地從優(yōu)化最低資本的角度管理投資資產(chǎn)。如果在投資中沒(méi)有充分考慮到負(fù)債端的承壓能力，投資風(fēng)格較為激進(jìn)，則相關(guān)業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生明顯的風(fēng)險(xiǎn)暴露。