□光大證券 余純

　　本周股指先抑后揚(yáng)，震蕩幅度加大，量能水平繼續(xù)呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)風(fēng)格方面，大小盤(pán)分化在本周一達(dá)到頂峰后逐漸收斂。在持續(xù)了多個(gè)交易日大強(qiáng)小弱的格局后，本周一市場(chǎng)積累的矛盾集中釋放。由于長(zhǎng)期踏空，對(duì)重倉(cāng)成長(zhǎng)股的投資者情緒造成了較大的沖擊，并使其選擇了用較大沖擊成本的方式減倉(cāng)中小市值成長(zhǎng)股，擇機(jī)布局近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的低估值藍(lán)籌。中小市值品種當(dāng)日大面積跌停，程度在歷史上也鮮見(jiàn)。以創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為例，403只股票，56只由于各種原因停牌，剩下的347只股票中，上漲的股票僅有14只，跌停的則超過(guò)了80只，占比接近四分之一。隨后在部分被錯(cuò)殺的成長(zhǎng)股強(qiáng)勢(shì)反彈的帶動(dòng)下，中小盤(pán)迎來(lái)了一波較有力度的反彈。

　　政策面整體較為積極，一方面高層部署加大金融支持企業(yè)“走出去”力度，推動(dòng)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)促升級(jí)。此舉有助于緩解市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化的擔(dān)憂，對(duì)于前半周殺跌后投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升也起到了較為積極的作用。另一方面，本周銀監(jiān)會(huì)召開(kāi)了2015年的監(jiān)督管理會(huì)議，其中提到了來(lái)年的幾項(xiàng)重點(diǎn)工作，包括了“積極支持國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施。大力支持“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶三大戰(zhàn)略實(shí)施，積極推動(dòng)亞太地區(qū)基礎(chǔ)建設(shè)投資和互聯(lián)互通，加大金磚國(guó)家金融合作”、“促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極發(fā)現(xiàn)和培育新增長(zhǎng)點(diǎn)。積極推動(dòng)新一代信息技術(shù)與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合，支持科技創(chuàng)新、萬(wàn)眾創(chuàng)新、自主創(chuàng)新。促進(jìn)制造業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)，推動(dòng)形成綠色低碳循環(huán)發(fā)展新方式，化解過(guò)剩產(chǎn)能”等方面的表述，可以預(yù)見(jiàn)符合相關(guān)論述的行業(yè)與公司在來(lái)年將會(huì)更多的獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)在信貸、發(fā)債等方面的支持，迎來(lái)更好的發(fā)展機(jī)遇。

　　總的看，熱點(diǎn)以劇烈波動(dòng)的方式快速輪動(dòng)，從而導(dǎo)致整體的賺錢(qián)效應(yīng)減弱。雖每天市場(chǎng)都有很強(qiáng)勢(shì)的熱點(diǎn)，建筑、非銀、銀行、軍工等均在不同的交易日走勢(shì)活躍。但由于熱點(diǎn)的輪動(dòng)極為迅速，追漲的結(jié)果往往是步步踏空。由于市場(chǎng)的上升趨勢(shì)依然有望延續(xù)，這樣的市場(chǎng)特征下，建議繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注低估值藍(lán)籌股，特別是其回調(diào)的機(jī)會(huì)，可擇機(jī)布局等待后續(xù)回升。

　　下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間3050-3250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)機(jī)械、化工

　　下周焦點(diǎn)熱點(diǎn)輪動(dòng)速度