□國(guó)金匯銀 吳連豐

　　近期現(xiàn)貨黃金的走勢(shì)可謂大起大落，僅在12月1日至12月9日七個(gè)交易日間，現(xiàn)貨黃金就上漲近100美元/盎司，市場(chǎng)一度認(rèn)為現(xiàn)貨黃金從此開(kāi)啟上漲之路，可惜的是現(xiàn)貨黃金自12月10日開(kāi)始回落，從近期高點(diǎn)1238.10美元/盎司一直下跌至目前1170.00美元/盎司附近，這番回落讓市場(chǎng)再次恐慌，認(rèn)為現(xiàn)貨黃金又要重啟跌勢(shì)。

　　國(guó)金匯銀認(rèn)為，歐洲地區(qū)地緣政治局勢(shì)的動(dòng)蕩及歐洲人在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)危機(jī)過(guò)程中所體現(xiàn)出來(lái)的失望及悲觀情緒，再加上地區(qū)分裂主義出現(xiàn)，美元即使可以作為避險(xiǎn)資產(chǎn)短期走強(qiáng)，但是結(jié)合長(zhǎng)期情形來(lái)看，現(xiàn)貨黃金橫盤過(guò)后應(yīng)該會(huì)開(kāi)啟一輪上漲趨勢(shì)。

　　進(jìn)入2014年，全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇除美國(guó)外，其他地區(qū)和國(guó)家均是舉步維艱，新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩，其中包括中國(guó)和日本。而令市場(chǎng)矚目的歐洲及歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加缺少亮點(diǎn)，這令歐洲央行不得不推出量寬政策以提振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能，但是目前依然在評(píng)估當(dāng)中。歐洲央行何時(shí)推出歐版QE，市場(chǎng)也正枕戈待旦。即使歐版QE登場(chǎng)，對(duì)現(xiàn)貨黃金的提振作用也很有限。但是這并不意味著現(xiàn)貨黃金就不會(huì)上漲。

　　首先，經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要地緣政治穩(wěn)定，但歐洲深陷危機(jī)之中。2014年年初，克里米亞脫離烏克蘭后加入俄羅斯聯(lián)邦，進(jìn)而引發(fā)美國(guó)和北約成員國(guó)與俄羅斯之間的制裁與反制裁，這令歐洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程雪上加霜。9月18日，蘇格蘭舉行獨(dú)立公投，盡管公投結(jié)果以失敗告終，但公投本身突顯了歐洲在經(jīng)歷次貸危機(jī)過(guò)程中，各個(gè)地區(qū)所表現(xiàn)出的失望及悲觀情緒。此外，11月9日，西班牙加泰羅尼亞地區(qū)舉行獨(dú)立公投事件，盡管不被西班牙政府承認(rèn)公投結(jié)果，但這同樣突顯出西班牙的政治危機(jī)。

　　其次，近期希臘政治局勢(shì)比較動(dòng)蕩。近期希臘總理提名的總統(tǒng)候選人的第二次議會(huì)投票以失敗告終，如果在本月29日的投票再次失敗的話，那么將會(huì)撼動(dòng)整個(gè)金融市場(chǎng)，屆時(shí)歐系貨幣恐怕會(huì)無(wú)一幸免地下跌，但是在這樣的大背景下，現(xiàn)貨黃金就會(huì)擺脫歐元走出獨(dú)立行情，與美元走出量?jī)r(jià)齊漲的景觀。

　　最后，進(jìn)入2014年以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的表現(xiàn)雖然引領(lǐng)全球，但是在面臨外界整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)疲軟的局面下，美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)冒天下之大不韙采取加息措施嗎？應(yīng)該不會(huì)。到目前為止，美國(guó)經(jīng)濟(jì)即使復(fù)蘇強(qiáng)勁，相信美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)貿(mào)然采取加息行動(dòng)。這些均是構(gòu)筑現(xiàn)貨黃金上漲的必要條件。