□本報記者 劉楊

　　在美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）上周三剛剛公布了最新的貨幣政策聲明后，美聯(lián)儲幾位“地方大員”便急不可耐地各抒己見。

　　在此過程中，美聯(lián)儲內(nèi)部關(guān)于當前貨幣政策決議的矛盾更加公開化。而同樣愈發(fā)明顯的還有美聯(lián)儲當前決策中的幾項基本判斷，包括2015年上半年加息可能性較小，以及該機構(gòu)面臨導致美國經(jīng)濟陷入“日本式通縮”的可能性的猶豫。

　　擔憂通縮風險

　　12月19日，美國明尼蘇達聯(lián)儲總裁柯薛拉柯塔表達了對美聯(lián)儲上周貨幣政策決議的異議。他語出驚人地表示，美聯(lián)儲在決議聲明中所傳達的加息節(jié)奏“將引發(fā)對通脹和通脹預期不可接受的下行風險”。

　　柯薛拉柯塔指出，美聯(lián)儲決策層并未能成功應(yīng)對疲弱通脹，因而面臨引發(fā)通縮和長期通脹預期下行的風險，甚至增加了出現(xiàn)“日本式通縮”的風險。

　　此前在本月18日，美聯(lián)儲公布了該機構(gòu)本年度最后一次貨幣政策決議，即維持聯(lián)邦基金目標利率在“零至0.25%”的超低水平不變，但聲明措辭由原來的“在相當長一段時間里保持超低利率”改為“耐心等待”。

　　柯薛拉柯塔對此指出，美聯(lián)儲決議中“耐心等待”的字面下，正是對可能遭遇的通縮風險的擔憂。他強調(diào)，美聯(lián)儲應(yīng)表態(tài)稱，只要通脹預期低于2%，就保持利率目標不變；同時也應(yīng)明確指出，愿意再次推行量化寬松（QE）措施，以重新將通脹推向目標水平。

　　美國舊金山聯(lián)儲總裁威廉姆斯當日晚些時候的發(fā)言也客觀上支持了柯薛拉柯塔的看法。他表示，雖然美聯(lián)儲正接近達成加息決策，但美國明年的通脹仍可能遠低于2%的目標水平。

　　加息時點選擇仍將謹慎

　　相對于柯薛拉柯塔對通縮風險的關(guān)注，威廉姆斯的發(fā)言主要針對的是美國經(jīng)濟前景以及該機構(gòu)可能選擇的加息時點。他表示，預計2015年美國經(jīng)濟增速將在2.5%至3%區(qū)間內(nèi)；而2015年底的全美失業(yè)率則將降至5.25%

　　同時，威廉姆斯強調(diào)，明年的全美核心通脹率（PCE）可能在1.5%左右，因此，未來兩次的美聯(lián)儲貨幣政策會議不太可能做出加息決定，這也意味著，2015年6月是考慮開始加息的最早時間，“這也與市場目前針對美聯(lián)儲加息時點選擇的普遍預期相一致”。

　　事實上，上周三美聯(lián)儲政策會議后的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席耶倫也做出了類似表述，即“美國明年的首次加息至少要到4月28至29日的那次貨幣政策會議上才可能成為現(xiàn)實”。

　　不過，上周末也有建議美聯(lián)儲盡快加息的聲音出現(xiàn)，美國里士滿聯(lián)儲總裁拉克爾也在19日表示，美國聯(lián)邦基準利率“很有可能會在明年上升”，美聯(lián)儲必須要避免加息過慢的風險，通脹會隨著天然氣價格的走低而下降，但堅信通脹率會朝著2%的目標回升。他指出，美國經(jīng)濟的發(fā)展要求較高的實際利率，“這種情況將在明年出現(xiàn)”。