□本報(bào)記者 王超

　　“在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入換擋器的背景下，傳統(tǒng)企業(yè)經(jīng)營中依靠高杠桿，高能耗實(shí)現(xiàn)的粗放式增長道路已經(jīng)難以為繼，企業(yè)必須適應(yīng)低增速、低能耗、低杠桿的發(fā)展模式。在這種背景下，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理將會(huì)顯得尤為重要，而期貨工具管理風(fēng)險(xiǎn)的功能將在這一階段發(fā)揮極其重要的作用?！迸d證期貨研發(fā)中心總經(jīng)理鄭智偉在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示。

　　中國證券報(bào)：大宗商品今年以來的現(xiàn)狀如何？后市如何判斷？

　　鄭智偉：受到美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策及明年可能加息的影響，以原油為首的大宗商品價(jià)格今年以來大幅下跌，原油下跌幅度超過40%，鐵礦石價(jià)格下跌近50%，就連最為堅(jiān)挺的銅的下跌幅度也超過15%，大宗商品顯而易見地進(jìn)入了一個(gè)熊市的節(jié)奏。導(dǎo)致商品進(jìn)入熊市的根本原因除了美元進(jìn)入上升周期，資金從大宗商品撤出的因素之外，全球主要經(jīng)濟(jì)體增速放緩而導(dǎo)致的需求減弱也是一個(gè)重要的因素，尤其是以中國為首的新興經(jīng)濟(jì)體的增速放緩，使得大宗商品需求出現(xiàn)明顯減弱。雖然截至目前美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭良好，但無論是原油還是鐵礦石或者是有色金屬，這些資源型的大宗商品的需求主要還是依靠這些新興市場，因此新興市場的經(jīng)濟(jì)減速對商品需求的影響顯然更為顯著。從目前的情況來看，中國經(jīng)濟(jì)增速下行的趨勢依然沒有改變，其他新興市場如巴西、俄羅斯以及南非等目前也受制于國內(nèi)市場資本流出的影響而增長乏力，短期內(nèi)沒有改善的跡象，而頁巖氣對傳統(tǒng)能源的替代作用以及礦山不斷增產(chǎn)的趨勢顯然也將繼續(xù)壓制大宗商品的價(jià)格，大宗商品的后市依然不容樂觀。

　　中國證券報(bào)：在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，相關(guān)企業(yè)應(yīng)如何利用好期貨工具實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營？

　　鄭智偉：在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入換擋器的背景下，傳統(tǒng)企業(yè)經(jīng)營中依靠高杠桿，高能耗實(shí)現(xiàn)的粗放式增長道路已經(jīng)難以為繼，企業(yè)必須適應(yīng)低增速、低能耗、低杠桿的發(fā)展模式。在這種背景下，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理將會(huì)顯得尤為重要，而期貨工具管理風(fēng)險(xiǎn)的功能將在這一階段發(fā)揮極其重要的作用。企業(yè)應(yīng)該充分認(rèn)識到經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)變帶來的挑戰(zhàn)，通過客觀分析企業(yè)自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素，積極使用期貨等衍生品工具來對沖商品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。通過二十余年的市場建設(shè)，中國的期貨市場已經(jīng)形成了幾條完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，企業(yè)應(yīng)該充分結(jié)合期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場，分析上游和下游產(chǎn)業(yè)鏈的主要矛盾，科學(xué)運(yùn)用場內(nèi)和場外兩個(gè)市場，為企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營設(shè)計(jì)針對性的風(fēng)險(xiǎn)管理方案。

　　中國證券報(bào)：2014年，期貨行業(yè)迎來了一個(gè)全新的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，部分行業(yè)的領(lǐng)跑者，充分利用各種優(yōu)勢資源，不斷實(shí)現(xiàn)自我超越。興證期貨在未來的一年有何規(guī)劃？

　　鄭智偉：2014年興證期貨緊跟行業(yè)發(fā)展步伐，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)客戶，公司業(yè)務(wù)取得了長足的發(fā)展?？蛻魴?quán)益穩(wěn)步增長，盈利能力逐年增強(qiáng)，行業(yè)地位進(jìn)一步提升。展望2015年，興證期貨將緊緊抓住行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的有利時(shí)機(jī)，調(diào)動(dòng)一切有利資源，促進(jìn)公司進(jìn)一步發(fā)展，主要計(jì)劃從以下幾方面入手：

　　一是繼續(xù)進(jìn)行增資擴(kuò)股，進(jìn)一步增強(qiáng)資本實(shí)力。按照證監(jiān)會(huì)凈資本管理的要求，提高公司凈資本是公司開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的前提，公司將在2015年進(jìn)行增資擴(kuò)股，提高公司凈資本，為開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)行準(zhǔn)備，同時(shí)也提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　二是繼續(xù)集中力量開發(fā)金融和機(jī)構(gòu)客戶。2015年金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入衍生品市場的步伐將進(jìn)一步加快，公司將在IT建設(shè)以及研發(fā)服務(wù)上做好準(zhǔn)備，為開發(fā)大型金融機(jī)構(gòu)做好準(zhǔn)備。而對機(jī)構(gòu)客戶的開發(fā)，2014年我司已經(jīng)取得初步成果，明年將進(jìn)一步提升服務(wù)質(zhì)量，加大開發(fā)力度。

　　三是大力開拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營。隨著監(jiān)管放松，明年期貨公司即將進(jìn)入多元化競爭的格局。我司在繼續(xù)做好經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的同時(shí)，明年還將繼續(xù)拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，目前對風(fēng)險(xiǎn)管理子公司以及資產(chǎn)管理的新業(yè)務(wù)的前期準(zhǔn)備已經(jīng)啟動(dòng)，明年將進(jìn)一步引進(jìn)人才，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，增加公司的盈利能力。

　　四是，抓住混業(yè)經(jīng)營的大趨勢，進(jìn)一步拓展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。明年公司將繼續(xù)充分挖掘母公司的客戶資源，加強(qiáng)與證券公司的互為IB業(yè)務(wù)，拓寬經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的渠道，拓展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的空間，通過為客戶提供全天候，多市場的增值服務(wù)增加客戶的黏合度，拓展新客戶。

　　五是大力開拓資本中介業(yè)務(wù)，開發(fā)新的利潤增長點(diǎn)。明年我司將充分利用風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的業(yè)務(wù)平臺和基金銷售業(yè)務(wù)資格，大力發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)，在政策許可的范圍內(nèi)，利用倉單質(zhì)押、倉單融資等資本中介業(yè)務(wù)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下穩(wěn)健經(jīng)營。

　　六是引入互聯(lián)網(wǎng)思維，做大公司業(yè)務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展給期貨行業(yè)也帶來了強(qiáng)大的沖擊，網(wǎng)絡(luò)不僅是招攬客戶的手段，也是服務(wù)客戶的手段。公司在2015年將充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢，進(jìn)一步做大公司業(yè)務(wù)。