□本報記者 黎宇文 游沙

　　繼東方園林、鐵漢生態(tài)等園林上市公司相繼進(jìn)入水治理、土壤修復(fù)等生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域后，12月18日，棕櫚園林在廣州召開新聞發(fā)布會，也宣布向生態(tài)城鎮(zhèn)運營商升級轉(zhuǎn)型。據(jù)介紹，公司已在長沙縣潯龍河小鎮(zhèn)布局建設(shè)國內(nèi)首個生態(tài)城鎮(zhèn)。

　　華泰證券分析師徐彪認(rèn)為，發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟是中國的必由之路，在城市水資源污染和城市大氣污染的雙層夾擊下，未來新型城鎮(zhèn)化的進(jìn)程必將以綠色生態(tài)文明為著力點。在重點突出綠色生態(tài)文明建設(shè)的城鎮(zhèn)化新階段，園林行業(yè)的春天才剛剛開始。

　　行業(yè)利好帶動估值提升

　　近期，園林行業(yè)迎來了雙重利好。一方面，政府有關(guān)PPP（政府和社會資本合作模式）政策的密集出臺，園林等主要從事政府項目的公司有望獲得可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式；另一方面，12月份召開的中央經(jīng)濟會議，在新常態(tài)中特別提出環(huán)境承載能力已達(dá)到或接近上限，將解決環(huán)境和資源問題上升成為國家發(fā)展戰(zhàn)略層面。

　　嶺南園林董秘秋天表示，中國在經(jīng)歷快速工業(yè)化后，面臨許多生態(tài)修復(fù)問題，同時隨著新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，城域不斷擴張，園林行業(yè)需求不斷增長，園林行業(yè)未來空間非常大。但是，園林行業(yè)業(yè)務(wù)模式主要為施工，很難擺脫高額應(yīng)收賬款、現(xiàn)金流緊張等問題，園林行業(yè)成為既賺錢也缺錢的行業(yè)。

　　數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過10年的快速發(fā)展，我國城鎮(zhèn)化率已經(jīng)達(dá)到53.7%。而世界發(fā)達(dá)國家城鎮(zhèn)化率普遍在75%至80%之間，與之相比，我國城鎮(zhèn)化的未來發(fā)展空間仍然十分巨大。在生態(tài)文明和城鎮(zhèn)化的雙重政策激勵下，未來5至10年，生態(tài)治理產(chǎn)業(yè)蘊含萬億市場規(guī)模，園林行業(yè)發(fā)展空間被再次打開的同時，制約行業(yè)發(fā)展的業(yè)務(wù)模式也有望獲得新的路徑。

　　近期，國家發(fā)改委、財政部連續(xù)發(fā)布了《關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導(dǎo)意見》、《政府和社會資本合作項目通用合同指南（2014版）》、《政府和社會資本合作模式操作指南（試行）》三份有關(guān)PPP項目的文件。這些政策的出臺使得PPP項目的回款保障度提高，財政部規(guī)定了項目合理收益率為政府預(yù)算的8%至10%，企業(yè)的盈利能力提高，從事政府項目的公司有望獲得可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式。其中，園林類公益項目市場是未來PPP發(fā)展的重點。

　　資料顯示，公益PPP項目主要以RCP模式運營，即將不盈利的公益項目和盈利的周邊資源捆綁招標(biāo)，這種方式使得企業(yè)有了很好的收益率及回款保證。以公園等園林項目為例，政府通常通過將周邊土地與園林項目捆綁招標(biāo)的模式來推行。

　　申銀萬國分析師陸玲玲指出，目前國家出臺的PPP政策主要針對經(jīng)營性項目，未來針對公益性項目的政策出臺后，園林行業(yè)將迎來PPP項目的快速增長。

　　戰(zhàn)略布局生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域

　　在行業(yè)利好不斷的背景下，中國證券報記者從上市公司了解到，園林企業(yè)在立足原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，紛紛拓展新業(yè)務(wù)，欲進(jìn)軍生態(tài)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈。

　　根據(jù)棕櫚園林發(fā)布的生態(tài)城鎮(zhèn)運營商戰(zhàn)略，公司將致力于打造國內(nèi)首個生態(tài)城鎮(zhèn)模式，通過建設(shè)生態(tài)城鎮(zhèn)體系標(biāo)準(zhǔn)和生態(tài)城鎮(zhèn)運營管理平臺，開啟技術(shù)、管理輸出時代。同時，基于生態(tài)環(huán)境核心，針對不同類型環(huán)境提供全程化商業(yè)模式及解決方案，并結(jié)合不同產(chǎn)業(yè)進(jìn)行延伸。

　　項目方面，公司已開始運作“棕櫚·潯龍河生態(tài)藝術(shù)小鎮(zhèn)”項目、“貴州貴陽紅楓湖生態(tài)小鎮(zhèn)”項目。其中，棕櫚潯龍河生態(tài)藝術(shù)小鎮(zhèn)將打造成為國內(nèi)首個生態(tài)城鎮(zhèn)樣本，從綠色城鎮(zhèn)、社會民生、低碳交通、集約建設(shè)、循環(huán)發(fā)展和智慧服務(wù)等六個方面建立生態(tài)城鎮(zhèn)體系標(biāo)準(zhǔn)。

　　棕櫚園林副總裁楊鏡良表示，自2013年介入潯龍河生態(tài)小鎮(zhèn)項目后，公司對潯龍河生態(tài)小鎮(zhèn)的規(guī)劃進(jìn)行了完善和提升。目前，潯龍河項目已開始向上市公司輸出劃規(guī)設(shè)計和園林建設(shè)等相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　2013年，東方園林也提出“二次創(chuàng)業(yè)”的五年發(fā)展戰(zhàn)略，擬從城市生態(tài)安全出發(fā)，致力于城市景觀系統(tǒng)、城市生態(tài)林系統(tǒng)、城市水域生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的整合與延伸。項目簽約方面，東方園林已簽訂太平湖和徐礦生態(tài)訂單，標(biāo)志著公司已成功切入江河流域治理和礦山修復(fù)生態(tài)市場。數(shù)據(jù)顯示，東方園林生態(tài)業(yè)務(wù)2013年實現(xiàn)收入9967萬元，同比增長250.38%；2014年上半年實現(xiàn)收入1.77億元，已超過2013年全年生態(tài)業(yè)務(wù)營收規(guī)模。

　　嶺南園林也表示，公司在謀劃戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，一方面是產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，公司想從傳統(tǒng)園林施工轉(zhuǎn)型做生態(tài)此刻理業(yè)務(wù)，如水治理，生態(tài)修復(fù)，鹽田治理等。目前公司一直在這方面尋找一些項目，欲通過兼并收購的方式進(jìn)入；另一方面，公司想往資金方向轉(zhuǎn)型，園林行業(yè)發(fā)展空間巨大，需求持續(xù)增長，但是業(yè)務(wù)本質(zhì)為施工，應(yīng)收款和現(xiàn)金流問題是公司發(fā)展的瓶頸，公司想開拓一個新的業(yè)務(wù)，這個業(yè)務(wù)有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，能夠跟園林業(yè)務(wù)互補，掃除公司發(fā)展的資金瓶頸。

　　重點關(guān)注資金和回款

　　“園林公司向生態(tài)環(huán)境治理轉(zhuǎn)型，有一個繞不過的點就是資金和回款問題?？傮w來看，相對于市政園林項目，河流、湖泊、土壤等生態(tài)治理領(lǐng)域有許多專項資金，這是行業(yè)的優(yōu)勢所在?！苯ㄖ袠I(yè)研究員指出。

　　無論是原有的園林業(yè)務(wù)，還是新涉入的生態(tài)業(yè)務(wù)，園林公司都在尋求業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，以保證公司的可持續(xù)發(fā)展。

　　金融保障模式是東方園林近期承接大型工程時采用的一種創(chuàng)新方式，公司正在積極推進(jìn)金融保障模式項目的落地，以期通過金融機構(gòu)的介入，解決政府資金來源問題，保障公司項目回款。

　　據(jù)悉，目前東方園林已簽署了兩個金融保障項目，分別是《金融保障湖州東部新城核心區(qū)生態(tài)景觀建設(shè)實施之合作協(xié)議》和《金融保障吉林市美麗吉林生態(tài)戰(zhàn)略實施之合作框架協(xié)議》，涉及合同金額分別為1.79億元和4.6億元，在同行業(yè)上市公司中率先實現(xiàn)通過引入金融機構(gòu)來保障應(yīng)收賬款回款安全。

　　棕櫚園林此次潯龍河生態(tài)小鎮(zhèn)項目的運營模式和手段則更為豐富多樣。在前期的開發(fā)階段，公司將與政府共同投資進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施和園林生態(tài)的建設(shè)，并保證公司前期資金投入收益。項目成熟后，可采取設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、公私合營和與合作方共建等方式來開發(fā)和運營配套的產(chǎn)業(yè)?？傮w來看，將會以棕櫚園林生態(tài)城鎮(zhèn)運營平臺為主導(dǎo)的前提下，吸引各產(chǎn)業(yè)和投資主體進(jìn)入。

　　目前政策逐步明晰的PPP模式，園林公司也已經(jīng)開始嘗試。以普邦園林為例，今年5月公司簽約的淮安白馬湖森林公園項目率先引入PPP模式，引入甲方和第三方直接參與工程投資，項目結(jié)束后股權(quán)將直接被回購，有助于減輕自身墊資壓力，同時保證在建項目及時竣工結(jié)算。近日，鐵漢生態(tài)簽訂的“湖南（長沙）現(xiàn)代農(nóng)業(yè)成果展示區(qū)項目”也擬采用公私合作PPP模式。

　　部分園林上市公司營收/凈利潤同比增長

　　證券簡稱2012年營業(yè)2013年營業(yè)2014年前三季營業(yè)2012年凈利潤2013年凈利潤2014年前三季

　　總收入同比（ %）總收入（%）總收入同比（%）同比（%）同比（%）凈利潤同比（ %）

　　東方園林35.3326.295.3753.0129.25-18.1

　　棕櫚園林28.0534.5924.657.6633.9713.19

　　嶺南園林10.1614.6027.8212.6017.0818.26

　　鐵漢生態(tài)45.9423.7234.9153.949.200.93

　　普邦園林41.4329.3238.1142.8526.9231.05

　　云投生態(tài)38.5129.4068.5091.14501.1149.63

　　蒙草抗旱25.6518.96139.1456.13-18.1966.73