□本報記者 王威

　　昨日市場再度陷入震蕩格局，此前領(lǐng)漲的券商股和銀行股退潮迎來休整，而國防軍工接棒成為護盤主力。盤中交易所回購利率突然走低，上證綜指也隨之向前高發(fā)起沖擊，但沖高未果后回落翻綠，日K線止步于六連陽。伴隨著新股密集申購潮的來臨，A股也再度面臨“壓力測試”，資金面顯著承壓。接受中國證券報記者采訪的市場人士指出，雖然受到資金面壓制及股指期貨交割日對市場情緒造成影響，大盤將陷入震蕩，但當(dāng)前新股申購對市場的影響已有所弱化，震蕩市中藍(lán)籌仍為投資者的布局主線。

　　回購利率異動 A股沖高回落

　　自本周三A股陷入寬幅震蕩后，昨日大盤延續(xù)震蕩走勢。盤中伴隨著交易所回購利率的突然走低，上證綜指多次意圖沖擊前高3091.32點，沖擊未遂轉(zhuǎn)而回落翻綠，日K線止步六連陽。盤面情況看，板塊出現(xiàn)了輪動，券商股和銀行股全線走弱休整，國防軍工昨日則成為了護盤主力。

　　上證綜指昨日以3062.80點小幅高開，在不斷的紅綠轉(zhuǎn)換中震蕩走低，下挫幅度一度接近1%，探至3030.32點，隨后在交運、建筑板塊的拉抬下企穩(wěn)回升，并震蕩翻紅；午后多次意圖沖擊前期高點3091.32點，但均受阻回落，最高摸至3089.79點，尾盤再度回落并翻綠。最終報收于3057.52點，下跌0.11%，至此日K線止步于六連陽。深證成指表現(xiàn)較上證綜指偏弱，昨日報收于10665.18點，下跌1.13%。整體來看，昨日A股的振幅較周三有所收斂。

　　在本周領(lǐng)漲后，昨日券商股和銀行股雙雙迎來休整。申萬非銀金融指數(shù)和銀行指數(shù)分別下跌3.74%和1.53%，在28個行業(yè)指數(shù)中表現(xiàn)墊底。伴隨著連續(xù)三日跌停的成飛集成打開跌停板并大幅上攻激活了板塊人氣，國防軍工接棒成為昨日的護盤主力，申萬國防軍工指數(shù)大漲4.64%。緊隨其后的建筑裝飾、家用電器、有色金屬和鋼鐵指數(shù)也分別上漲了4.01%、2.69%、1.62%和1.35%。

　　值得注意的是，原本由于新股申購早盤高開高走的交易所回購利率在11點后突然快速下行，隨后滬深兩市大盤便開始企穩(wěn)回升并對前期高點展開攻勢。市場人士張先生指出，交易所回購利率的高開與新股申購有關(guān)，而盤中突然下行則很可能由于市場資金面突然寬松。由于本輪市場走勢屬于資金推動型，所以資金的寬松會起到推漲效果。不過本周五新股熱門品種國信證券以及眾多新股共同申購會使得資金面趨緊，明日市場振幅有可能加大。

　　銀泰證券分析師陳建華表示，回購利率的走低在一定程度上有利于市場對資金緊張擔(dān)憂情緒的緩解，從而對滬深兩市有一定的正面作用。但短期資金價格的波動將不會對市場產(chǎn)生過于明顯的沖擊。只要整體寬松趨勢不出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，整體來看，對市場的影響也將相對有限。本周五是股指期貨交割日，歷史上看，交割日指數(shù)往往出現(xiàn)較大振幅，但整體趨勢并不會改變。

　　壓力測試再臨 藍(lán)籌仍為布局主線

　　從本周四開始，A股便再度迎來12只新股密集申購的“壓力測試”，總計募集資金達133.57億元。據(jù)國泰君安估算，本輪新股申購凍結(jié)資金區(qū)間為2.1萬億-2.4萬億之間，較11月份資金凍結(jié)總規(guī)模1.4萬億元大幅增加逾8000億元。而本周五伴隨著新股的網(wǎng)上申購，A股資金面將顯著承壓。市場人士表示，當(dāng)前新股申購對市場的影響有所弱化，雖然當(dāng)前市場陷入震蕩格局，但藍(lán)籌依然是后市布局的主線。

　　陳建華指出，新股申購造成的資金面緊張對市場形成沖擊在前兩個月的行情中體現(xiàn)得較為明顯，而當(dāng)前隨著更多增量資金的入場，這種影響正在逐步淡化，而當(dāng)前市場較高水平的成交量也足以支撐兩市穩(wěn)定運行。此外，隨著二級市場賺錢效應(yīng)的進一步顯現(xiàn)，在新股申購中簽率較低的情況下，場內(nèi)資金大規(guī)模轉(zhuǎn)移的情況或難再現(xiàn)。

　　整體來看，市場人士認(rèn)為后市的布局主線依然圍繞藍(lán)籌這一主旋律。市場人士張先生就表示：“當(dāng)前藍(lán)籌與主題交替上漲，藍(lán)籌是主旋律，主題是配角。投資者仍應(yīng)趁震蕩主配藍(lán)籌，同時可兼顧布局‘一帶一路’、軍工、環(huán)保等主題投資機會?！?

　　信達證券首席宏觀策略分析師陳嘉禾指出，市場目前受到新增資金的正向推動和獲利了結(jié)心態(tài)的反向推動。但在注冊制即將展開的大背景下，投資者應(yīng)回避題材股、概念股和小盤股。這些公司盈利能力相對更差，競爭者更多。另一方面，在繼續(xù)關(guān)注低估值的藍(lán)籌股以外，投資者也可以通過滬港通關(guān)注一些估值比A股更低的香港市場的藍(lán)籌類股票。但比A股便宜太多的香港市場小盤股則不在此列。

　　“我們認(rèn)為大盤藍(lán)籌仍應(yīng)是后期重點關(guān)注品種。”陳建華表示，“自今年7月份以來，A股上行很大程度上是受到資金的推動，且這一趨勢后市仍將延續(xù)。資金面的寬松有利于市場整體估值水平的提升，尤其在行情初期，低估值藍(lán)籌顯然更為受益，當(dāng)前A股仍處于流動性改善帶來的市場整體估值水平提升階段，因此配置上更建議關(guān)注低估值藍(lán)籌的投資機會。當(dāng)然隨著行情的深入，后期建議逐步增大基本面存改善預(yù)期的強周期品種，畢竟從中期的角度看，業(yè)績才是主導(dǎo)個股乃至市場整體運行的核心因素?！?/p>