□本報實習(xí)記者 黃麗

　　昨日，上證綜指上漲1.31%，收報3061.02點，銀行板塊領(lǐng)漲，寧波銀行、民生銀行、中信銀行等紛紛漲停。大盤啟動以來，對銀行股的行情市場一直爭議不斷，但昨日不少公私募基金表示，壞賬和息差這兩個最大的利空在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)環(huán)境中已經(jīng)變得不那么明顯，相反存貸比硬性考核有望取消等利好頻傳，銀行股后市上漲動力仍然充足。

　　利空或已出盡

　　“全球市場，只有中國銀行業(yè)市盈率最低?！币晃凰侥既耸恐赋觯拔覀兩现苣┯懻撨^，民生銀行不良資產(chǎn)很多，但安邦舉牌不是傻子。”

　　事實上，銀行的估值一直比較低，根據(jù)銀河證券基金研究中心提供的數(shù)據(jù)，截至12月17日收盤，銀行股中市盈率最高的是平安銀行，達(dá)到11.52倍，滾動市盈率為9.13倍，市凈率則為1.38倍。市場中的普遍觀點是，銀行估值比較低和存貸差縮小、壞賬增加相關(guān)。

　　“壞賬的風(fēng)險確實很大，非對稱降息也會縮減銀行的利潤，對銀行的估值和利潤是雙殺?！鄙钲谝患抑行突鸸镜幕鸾?jīng)理向中國證券報記者解釋，“但是，不管是在海外還是中國，如果處于降息的周期中，壞賬的撥備率并不會顯著提升。另外，息差縮減的空間是有限的，銀行可以根據(jù)自身狀況靈活調(diào)整存貸利率差?！?/p>

　　此外，上述私募人士表示，銀行的物業(yè)價值其實是被嚴(yán)重低估的，很多物業(yè)是按照買入價計算，北京和上海有的按幾千元一平米入賬。物業(yè)的資產(chǎn)價值就足夠沖抵壞賬。

　　上述公募基金經(jīng)理則表示，真正要解決實體經(jīng)濟(jì)融資難的問題還是要降準(zhǔn)，所以未來降準(zhǔn)的次數(shù)和力度肯定會大于降息，這對銀行是利好。“現(xiàn)在的環(huán)境對于銀行而言，相當(dāng)于利空出盡?！?/p>

　　后市還有機(jī)會

　　基金人士表示，銀行利好頻傳推動市場情緒，而銀行越受投資者看好，優(yōu)先股越好發(fā)，也更加有利于銀行改革。無論是從改革層面，還是估值提升層面來看，銀行股上漲動力仍然充足。

　　日前，本報記者獲悉，有關(guān)部門已將修改商業(yè)銀行法建議方案上報，可能涉及到存貸比指標(biāo)修改，銀行業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，對銀行存貸比這一指標(biāo)的硬性考核有望取消。

　　大成基金相關(guān)人士表示，參考國外的銀行發(fā)展經(jīng)驗，取消存貸比硬性考核是大勢所趨。從上市銀行來看，三季度存貸比普遍呈現(xiàn)環(huán)比上升的態(tài)勢，部分銀行上升幅度較大，其背后是同業(yè)監(jiān)管擠壓虛增存款、存款偏離度考核抑制時點沖存款等因素?！拔覀冋J(rèn)為，取消存貸比考核有助于緩解銀行存款壓力，對銀行基本面構(gòu)成實質(zhì)性利好。”

　　南方基金首席策略分析師楊德龍也認(rèn)為，取消銀行存貸比考核會有利于銀行做大存款規(guī)模，昨日銀行股大漲應(yīng)該和這個消息有關(guān)。

　　大成基金認(rèn)為，銀行板塊后市仍有機(jī)會。首先，從經(jīng)濟(jì)形勢看，宏觀數(shù)據(jù)低于預(yù)期以及目前的信貸結(jié)構(gòu)仍顯需求疲弱，因此，全面寬松的貨幣政策取向大概率不會改變，寬松的流動性最終會對實體經(jīng)濟(jì)逐步體現(xiàn)出正面效應(yīng)，這也有助于明顯減輕或延緩銀行的潛在不良壓力。其次，場外資金進(jìn)場明顯，大類資產(chǎn)配置向股市轉(zhuǎn)移步伐加快，產(chǎn)業(yè)資本、銀行理財資金、險資等都在不斷流入權(quán)益市場，而該類資金多傾向于配置低估值藍(lán)籌板塊。

　　另據(jù)市場人士表示，央行可能再次通過MLF向銀行注入流行性，若兌現(xiàn)，對銀行而言又是一大利好。“即使再次降息，據(jù)計算，銀行的股息率一般都能達(dá)到5%-6%之間，所以銀行現(xiàn)在這個位置是有安全邊際的?！?/p>

　　另一位公募基金經(jīng)理表示，更深層次的原因是資本市場是一個蹺蹺板，當(dāng)小股票過于昂貴，新增資金入場必定會選最便宜的買，而銀行就是最便宜的。但他同時也認(rèn)為，短期內(nèi)銀行上漲空間不會超過一倍?！耙驗檫@意味著指數(shù)要達(dá)到6000點，我認(rèn)為存在一定難度。”