“原油價(jià)格目前已經(jīng)在幾乎所有主要產(chǎn)油國(guó)的開(kāi)采均價(jià)以下，且不說(shuō)俄羅斯被這樣‘修理’之后可能會(huì)采取那些行動(dòng)，更令人擔(dān)憂的是伊朗國(guó)內(nèi)政治局勢(shì)會(huì)否因油價(jià)下跌而受影響，進(jìn)而引發(fā)地緣政治動(dòng)蕩？這種動(dòng)蕩一旦發(fā)生絕對(duì)是不折不扣的‘風(fēng)險(xiǎn)’。”市場(chǎng)人士老白表示了他的擔(dān)憂。

　　周一，受到國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低的打壓，盧布加速貶值，美元兌盧布日內(nèi)上漲12.93%至突破61點(diǎn)關(guān)口。在俄羅斯央行宣布大幅加息650個(gè)基點(diǎn)之后，美元兌盧布一度回落至55.70點(diǎn)附近。但利好轉(zhuǎn)瞬即逝，在接近歐市開(kāi)盤之際，美元兌盧布上漲突破65關(guān)口，最高觸及65.54點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高。

　　11月以來(lái)，美元/盧布累計(jì)上漲了51%。而俄羅斯央行今年年內(nèi)已經(jīng)六次加息，近期俄央行還動(dòng)用超過(guò)800億美元外匯儲(chǔ)備來(lái)干預(yù)匯市，仍無(wú)法阻止盧布貶值勢(shì)頭。事實(shí)上，同樣的事件在2008年原油暴跌同時(shí)也曾上演。2008年7月至2009年1月，伴隨國(guó)際原油價(jià)格“自由落體”，俄羅斯盧布兌美元匯率下跌超50%，俄羅斯全國(guó)GDP縮水逾6%。

　　雖然經(jīng)歷了2008年油價(jià)暴跌致其經(jīng)濟(jì)大幅下滑的教訓(xùn)，但俄羅斯對(duì)能源行業(yè)的依賴并沒(méi)有減弱。此次國(guó)際油價(jià)的大跌對(duì)盧布匯率的影響跟2008年有點(diǎn)類似，半年來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格從106美元/桶跌至目前的59美元/桶，期間俄羅斯盧布兌美元匯率從35跌至65，基本腰斬。

　　俄羅斯央行近日發(fā)布報(bào)告表示，如果石油價(jià)格保持在60美元水平，俄羅斯經(jīng)濟(jì)將在明年出現(xiàn)收縮。預(yù)計(jì)GDP在2015年將萎縮4.5-4.7%，2016年萎縮0.9-1.1%，至2017年底才能恢復(fù)。

　　“俄羅斯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，過(guò)于依賴原油等能源行業(yè)。對(duì)盧布匯率影響最大的出口商品如石油、天然氣以及石油制品等，占總出口額的比重已經(jīng)超過(guò)60%。在這種情況下，能源價(jià)格一旦下跌，盧布匯率就遭受重創(chuàng)?！毙だ诒硎?。

　　11月，俄羅斯財(cái)長(zhǎng)西盧安諾夫在莫斯科的經(jīng)濟(jì)論壇上表示，由于歐美制裁，俄羅斯每年損失約為400億美元；而由于油價(jià)暴跌30%，俄羅斯每年損失在900億-1000億美元。最新數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯工業(yè)產(chǎn)出10個(gè)月來(lái)首次出現(xiàn)萎縮，11月同比萎縮0.4%，而10月還錄得2.9%的增長(zhǎng)。俄羅斯貨幣崩潰的負(fù)面影響已經(jīng)傳導(dǎo)至工業(yè)領(lǐng)域，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體處在2009年以來(lái)首次陷入衰退的邊緣。

　　受盧布貶值的影響，中國(guó)的聯(lián)想、華為和宏碁等智能手機(jī)和平板的生產(chǎn)制造商已經(jīng)確定將提高此類產(chǎn)品在俄羅斯的銷售價(jià)格?！氨R布貶值增加了中俄貿(mào)易當(dāng)中的匯率風(fēng)險(xiǎn)，增大了中俄在貨幣互換以及貿(mào)易當(dāng)中用本幣結(jié)算的不確定性。另外，盧布的大跌也因此會(huì)影響到全球市場(chǎng)對(duì)人民幣的預(yù)期看法，對(duì)正在推進(jìn)的人民幣國(guó)際化有情緒性影響?！毙だ谡f(shuō)。

　　2014年以來(lái)，在國(guó)際市場(chǎng)上備受孤立的俄羅斯加強(qiáng)了與中國(guó)的合作。今年以來(lái)，兩國(guó)簽署了多份合作文件，尤其令市場(chǎng)人士關(guān)注的是我國(guó)央行與俄羅斯聯(lián)邦中央銀行簽署了規(guī)模為1500億元人民幣/8150億盧布的雙邊本幣互換協(xié)議。

　　安邦智庫(kù)指出，對(duì)于中國(guó)和其他國(guó)家而言，倘若俄羅斯盧布因資本外流持續(xù)快速貶值，使用盧布與俄羅斯的金融交易便將是“燙手山芋”。如中俄央行簽署的貨幣互換協(xié)議，釘住的匯率水平是0.184人民幣/盧布，但現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)是0.15人民幣/盧布，較互換匯率已經(jīng)大幅貶值了18.5%。這種雙軌制意味著，俄羅斯動(dòng)用貨幣互換的積極性將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中國(guó)，看似平等的互換協(xié)議，中國(guó)實(shí)際上為此作出了相當(dāng)多的犧牲。如果盧布匯率持續(xù)貶值，中俄在貨幣互換機(jī)制下建立的聯(lián)系，也意味著中國(guó)面臨風(fēng)險(xiǎn)的可能性加大。

　　招商證券分析師預(yù)計(jì)，后市中國(guó)可能也面臨資金流入規(guī)模減小及人民幣貶值的壓力，雖然中國(guó)央行干預(yù)的必要性不大，但依然需要對(duì)俄羅斯的形勢(shì)密切關(guān)注，若進(jìn)一步惡化可能會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)。