□ 李寶富

　　央行日前的降息舉措，對于預(yù)期收益率本來就在一路下行的銀行理財市場來說，可謂雪上加霜。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，銀行可能會盡力維持理財產(chǎn)品收益率在現(xiàn)有水平，在一些特別重要的時點(diǎn)，理財產(chǎn)品收益率不排除短期逆勢上漲的可能性。在利率市場化和貨幣寬松的大背景下，未來產(chǎn)品收益可能會繼續(xù)下行。在不考慮流動性的前提下，越來越多的投資者傾向于選擇期限較長的產(chǎn)品來鎖定收益。在強(qiáng)力監(jiān)管之下，銀行理財產(chǎn)品以資金池方式相互交易、調(diào)節(jié)收益，實現(xiàn)期限錯配與資金錯配的運(yùn)作方式受到抑制；銀行難以通過滾動發(fā)行短期理財產(chǎn)品配置長期資產(chǎn)來實現(xiàn)期限錯配溢價，因而部分銀行轉(zhuǎn)向發(fā)行長期產(chǎn)品。

　　近年來人民幣匯率的波動區(qū)間逐步擴(kuò)大，銀行發(fā)行的外幣理財產(chǎn)品收益率也受到一定程度影響，再加上外幣理財產(chǎn)品的收益率要受到來自外幣發(fā)行國利率以及國內(nèi)人民幣市場利率等因素的不同程度影響，因此外幣理財產(chǎn)品投資更為復(fù)雜。整體來看，非結(jié)構(gòu)性外幣理財產(chǎn)品的發(fā)行主體全部是國內(nèi)銀行。中資銀行發(fā)行的外幣理財產(chǎn)品接近78%屬保本型，因此在投向上以債券與貨幣市場工具為主。

　　年終歲尾一般是高收益理財?shù)馁徺I時點(diǎn)，也是很多“飛單”騙局風(fēng)險敗露之時。據(jù)了解，目前國內(nèi)已有銀行發(fā)生“飛單”事件，不少投資者損失慘重。理財分析師建議，投資者哪怕是到銀行購買理財產(chǎn)品也要多長個心眼——看清楚理財產(chǎn)品是這家銀行發(fā)行的，還是其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的。千萬不要以為只要是從銀行購買的理財產(chǎn)品就像存款那樣毫無風(fēng)險。某股份制銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人直言，業(yè)內(nèi)“飛單”橫行其實要反思的是銀行業(yè)深層次問題。如今投資渠道越來越多，銀行存款流失是一個不可逆的過程。但大部分銀行還是把存款作為考核理財經(jīng)理的主要指標(biāo)，然而理財經(jīng)理靠老老實實做傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)養(yǎng)不活自己。

　　上周有消息稱，銀監(jiān)會下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》。從媒體通過銀行內(nèi)部得來的文件看，《征求意見稿》的目標(biāo)是力求從根本上解決理財業(yè)務(wù)中銀行的“隱性擔(dān)?！焙汀皠傂詢陡丁眴栴}，推動理財業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)理財業(yè)務(wù)健康發(fā)展，銀行大資管時代正在到來。從長遠(yuǎn)看，此舉將增加銀行的收入來源和拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域。資產(chǎn)支持證券等迎來非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)契機(jī)，存在大發(fā)展空間。此外，項目融資類理財產(chǎn)品值得密切關(guān)注，不排除成為非標(biāo)創(chuàng)新的新工具。

　　據(jù)金融界金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計，本周銀行理財產(chǎn)品預(yù)期周均收益率繼續(xù)下跌，較上周下滑了0.06個百分點(diǎn)，其中6至12個月期限產(chǎn)品的周均收益率跌幅最大，環(huán)比下降0.96個百分點(diǎn)。從收益率分布來看，各期限預(yù)期收益率最高的產(chǎn)品來自股份制銀行、國有銀行及城商行。其中，農(nóng)業(yè)銀行的一款理財產(chǎn)品以6.7%的預(yù)期收益率奪得了3至6個月期限第一的位置，上海銀行的一款非保本浮動收益產(chǎn)品以6.15%的預(yù)期收益率居6至12個月期限產(chǎn)品首位。